Als gäbe es unter den Beratern und Kunden nicht genug Verwirrung über die vorgeschlagenen Richtlinien des Arbeitsministeriums (DOL), sagt die Vorsitzende der US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) Mary Jo White, dass jeder Treuhandstandard aus ihrer Organisation könnte sich von dem vom DOL vorgeschlagenen unterscheiden. White, zitiert in Investment News , sagt über die Bemühungen der beiden Agenturen: "Du versuchst, sie gleich zu landen, wenn du kannst. Aber sie sind separate Agenturen mit separaten gesetzlichen Mandaten. "White hat auch in dem Artikel darauf hingewiesen, dass sie einen einheitlichen Treuhandstandard unterstützt. Sie würde mindestens zwei ihrer Kolleginnen in der Fünf-Personen-Gruppe überzeugen müssen.

Viele Finanzberater und Finanzdienstleister sind bereits verwirrt über die Auswirkungen der vorgeschlagenen DOL-Regeln. Ein potenzielles zweites Regelwerk, das eingehalten werden muss, wird für viele schwierig sein. (Weitere Informationen finden Sie unter: Was die treuhänderische Richtlinie des DoL für Berater bedeutet.)

SEC und Durchsetzung von DOL-Regeln

Das Investment News Stück warf einen interessanten Punkt auf. Wird die SEC die vorgeschlagenen DOL-Treuhandregeln durchsetzen, sobald sie in Kraft treten? Laut White: "Sie haben eine eigene Durchsetzungsbehörde. Wir erzwingen die Regeln des Arbeitsministeriums nicht per se. Unsere Durchsetzungsbehörde unterliegt den bundesstaatlichen Wertpapiergesetzen. "Diese Haltung macht die bereits etwas verwirrenden Regeln für Finanzberater, insbesondere jene aus der Broker-Dealer-Welt noch etwas verwirrender. Ich vermute, dass sich kleinere Broker-Dealer mit größeren Firmen darüber zusammenschließen können, zusätzlich zu dem direkten Verkauf von Broker-Netzwerken, wie wir es von der American Investment Group und der Metropolitan Life Insurance Co. gesehen haben.

Ruhestandsfokus von DOL

Die vorgeschlagenen Treuhandregeln des DOL betreffen Finanzberater, die sich mit dem Altersguthaben ihrer Kunden befassen. Die wichtigsten Auswirkungen dürften auf verschiedene Weise mit den IRAs zusammenhängen. Erstens müssen Berater so handeln, dass die Interessen ihrer Kunden an erster Stelle stehen. Dies wird weithin interpretiert, um zu bedeuten, dass in Auftrag gegebene Produkte weitgehend nicht qualifiziert werden, obwohl es eine Bestimmung für ein Offenlegungsdokument gibt, das diese und einige andere Produkte zulässt, die andernfalls möglicherweise nicht qualifiziert wären. (Zum diesbezüglichen Lesen, siehe: Wie Berater Änderungen der Treuhänderregel planen können. )

Rollovers von 401 (k) Plänen zu IRAs werden sicherlich unter diesen Regeln geprüft werden. Ein angeführter Bereich waren Finanzberater, die Kunden von kostengünstigen 401 (k) -Plänen zu einem IRA führen, wo sie normalerweise den Kunden in in Auftrag gegebene Produkte oder in höherpreisige proprietäre Investmentfonds versetzen könnten. Finanzberater, die Erfahrung bei der Beratung von Sponsoren von 401 (k) s oder anderen qualifizierten Pensionsplänen haben, werden wahrscheinlich weniger Schwierigkeiten haben, sich an die Treuhandstandards von DOL anzupassen als andere.Vieles davon klingt etwas ähnlich zu den ERISA-Regeln, die vom DOL durchgesetzt werden.

Securities Focus der SEC

Wie bereits erwähnt, basiert die Durchsetzungsbehörde der SEC auf den US-Wertpapiervorschriften und Gesetzen. Bernie Madoff war ein Treuhänder. Er war als Anlageberater bei der SEC registriert, was mit einer impliziten Treuepflicht verbunden ist. Während er von Anfang an die Interessen seiner Klienten in den Vordergrund stellte, war die Realität natürlich, dass er alles andere als das tat.

Laut SEC-Site zum Thema Anlageberater als Treuhänder: "Als Anlageberater sind Sie ein" Treuhänder "für Ihre Beratungskunden, dh Sie haben eine grundsätzliche Verpflichtung, im besten Interesse Ihres Kunden zu handeln. Kunden und bieten Anlageberatung im besten Interesse Ihrer Kunden.Sie schulden Ihren Kunden eine Verpflichtung zu ungeteilter Loyalität und größtem Vertrauen.Sie sollten sich nicht an Aktivitäten beteiligen, die im Widerspruch zu den Interessen eines Kunden stehen, und Sie sollten angemessene Schritte unternehmen. Um Ihre Verpflichtungen zu erfüllen, müssen Sie angemessene Sorgfalt walten lassen, um irreführende Kunden zu vermeiden, und Sie müssen Ihren Kunden und potenziellen Kunden eine vollständige und faire Offenlegung aller wesentlichen Fakten bieten. " (Weitere Informationen finden Sie unter: Vorgeschlagene DoL-Regeln: Wie sie sich auf Finanzberater auswirken .)

Wenn man sich den Rest dieses Abschnitts und die angrenzenden Abschnitte auf der Website anschaut, geht es hier offenbar um die Absicherung. Kundenvermögen mit einem dokumentierten Anlageprozess und Vermeidung von Interessenkonflikten. Alle sind natürlich wichtige und gültige Bereiche für die Durchsetzung, aber die SEC-Definition eines Treuhänders ist eindeutig anders als das, was der DOL vorzuschlagen scheint.

Auswirkungen von zwei Standards

Eine Fidelity-Umfrage ergab, dass die Hälfte der registrierten Anlageberater (RIAs) die Einführung des DOL-Treuhand-Standards in die bereits bestehenden SEC-Regeln mit negativen Auswirkungen auf ihr Geschäft erachteten. Etwas mehr als die Hälfte (55%) geht davon aus, dass die Compliance-Zeit und damit zusammenhängende Aufgaben zunehmen werden, und 40% rechnen mit einer Erhöhung ihrer Gesamtbetriebskosten. RIAs müssen bereits Compliance-Regelungen eingeführt haben, daher ist es wahrscheinlich, dass diese negativen Reaktionen auf ein anderes Regelwerk darauf beruhen, dass es nun zwei Gruppen von Treuhandregeln gibt, die erfüllt werden müssen. (Mehr dazu unter: DOL-Treuhandregel: RIAs Siehe Negative Auswirkungen .)

Das Endergebnis

Die vorgeschlagenen DOL-Treuhandregeln könnten laut einigen Berichten bereits im April oder Mai erlassen werden. .. Hier werden Compliance-Probleme für viele Finanzberater und Implikationen für ihre Kunden auftreten. Hinzu kommt das Potential eines zweiten und möglicherweise anderen Treuhandsystems der SEC, und dies wird zu einem Compliance-Albtraum. (Weitere Informationen finden Sie unter: Die kommende treuhänderische Regel: Einfluss des Beraters und des Klienten .)