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Ein risikoaverser Anleger sollte sein Altersvorsorgebestand aufbauen, indem er ein gut diversifiziertes Portfolio zusammenstellt und dann regelmäßig eine Neugewichtung vornimmt. Er muss zwei gegenläufige Risiken bewältigen, um seine Altersvorsorgeziele zu erreichen: das Risiko, zu konservativ zu sein (und keine ausreichenden Renditen zu erzielen) und das Risiko eines Verlustes an Kapital, das das Portfolio für Jahre zurücksetzen kann.

Bei einem risikoaversen Anleger ist das letztere Risiko eher eine Bedrohung. Ein weiterer Faktor ist das Alter des risikoaversen Investors und sein Zielrentenalter. Wenn der Investor seine Karriere beginnt, Jahrzehnte von der Pensionierung entfernt, sollte er mehr Mittel in der Börse eingesetzt haben als Anleihen. Aktien erzielen höhere Renditen und er hat mehr Zeit, Verluste aus einem Bärenmarkt oder einer Korrektur auszugleichen. Langfristig steigt der Aktienmarkt, da Unternehmen aufgrund der gestiegenen wirtschaftlichen Aktivität und Inflation mehr Geld verdienen.

Ein weiteres Problem ist die Art der zu kaufenden Aktien. Risikoorientierte Anleger sollten sich auf ein gut diversifiziertes Portfolio von indexorientierten Exchange Traded Funds (ETFs) konzentrieren, die ein Engagement auf dem breiten Markt bieten. Diese ETFs sind kostengünstig und stellen sicher, dass das individuelle Risiko einer Aktie nicht zu einem bedeutenden Verlust an Kapital führt. Zusätzlich wird automatisch auf die Diversifizierung geachtet, und die Indizes werden regelmäßig aktualisiert, um die wirtschaftlichen Trends widerzuspiegeln.

Als er sich dem Ruhestand nähert, muss er festverzinsliche Produkte in das Portfolio integrieren, wobei er die beiden Anlageklassen regelmäßig neu ausbalanciert. Nach dem 40. Lebensjahr sollte er 25% in Anleihen investieren und dann die Allokation jedes Jahr um 3% erhöhen. Festverzinsliche Produkte werden das allgemeine Portfoliorisiko verringern, da sie tendenziell steigen, wenn die Aktien fallen. Diese Strategie wird die Chancen verbessern, die Rentenziele zu erreichen und die Risiko-Rendite-Dynamik entsprechend auf das Alter der Anleger zu verschieben.

Große Verluste an der Börse brauchen Zeit, um sie zu überwinden. Bärenmärkte treten etwa alle fünf bis sieben Jahre auf, was im Durchschnitt zu einer Korrektur der Aktien um fast 40% führt. Es ist klar, dass diese Art von Rückgang für jemanden in der Nähe des Ruhestands unannehmbar ist.

Ein Rentner sollte die Turbulenzen der Börse aus irgendeinem anderen Grund als der Unterhaltung nicht beobachten. Die Börse steigt langfristig zuverlässig höher. Auf kurze Sicht ist es jedoch extrem unberechenbar und kann seit Jahrzehnten seitwärts gehen. Zum Beispiel hat der Nasdaq zwischen 2000 und 2015 keinen neuen Höchststand erreicht. Der Dow Jones Industrial Average übertraf im August 1929 um 5,190. Dieser Höchststand wurde erst im Mai 1959 überschritten. Ein Investor kann sich nicht auf den Aktienmarkt verlassen, um die Lebenshaltungskosten zu bestreiten.

Innerhalb von vier bis sechs Jahren tendiert der breitere Aktienmarkt dazu, die Höchststände des vorherigen Hochs zu übertreffen. Während der Bärenmarkt sicherlich schmerzhaft ist, erlaubt er es dem Anleger, diskontierte Aktien aufzunehmen. Die Neugewichtung zwischen Aktien und Anleihen funktioniert gut, weil die Aktienkurse fallen und er mehr Aktien kaufen wird, wobei er von niedrigeren Preisen profitieren wird.