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Es ist schwierig, die tatsächlichen Auswirkungen der Fiskalpolitik auf die nationale Wirtschaft zu beurteilen, da fiskalische Erfolgsgeschichten oft konkurrierende Erklärungen haben und fiskalische Misserfolge häufig mit kontrafaktischen Faktoren diskutiert werden. Die Ökonomie eignet sich nicht für saubere empirische Forschung; Kein einziges Modell oder keine einzige Analyse kann alle beweglichen Variablen zufriedenstellend berücksichtigen oder die Kausalität beweisen. Es könnte am sichersten sein zu behaupten, dass die Finanzpolitik traditionell ihre hohen Erwartungen unterdurchschnittlich übertroffen hat, obwohl Befürworter schnell darauf hinweisen, dass theoretisch solide Mechanismen in der Regel durch den politischen Prozess falsch behandelt werden.

Was ist Finanzpolitik?

Fiskalpolitik bezeichnet die Bemühungen einer Regierung, das Niveau von Konsum, Investitionen, Arbeitslosigkeit oder Inflation in der Wirtschaft zu beeinflussen. Es kann durch Steuerpolitik, Regierungsausgaben, Regulierung oder andere Maßnahmen durchgeführt werden. Die Finanzpolitik wird typischerweise der Geldpolitik gegenübergestellt. Geldpolitik bezeichnet die Manipulation der Geldmenge und der Zinssätze durch eine Zentralbank.

Konzeptionell geht die Fiskalpolitik davon aus, dass die gesamtwirtschaftliche Nachfrage die Wirtschaftstätigkeit antreibt. Wenn eine Nation unter niedriger Produktivität und hoher Arbeitslosigkeit leidet, ergreifen die Regierungen eine expansive Finanzpolitik wie Defizitausgaben oder Steuersenkungen, um Konsum und Investitionen anzukurbeln. In Zeiten hoher Inflation wird eine kontraktive Finanzpolitik wie Steuererhöhungen oder Sparmaßnahmen dazu verwendet, die Gesamtnachfrage zu senken.

Bewertung der Finanzpolitik

Die Finanzpolitik selbst passt nicht in eine Kategorie; es gibt einfach zu viele mögliche Kombinationen von fiskalischen Werkzeugen. Es könnte zum Beispiel der Fall sein, dass die Senkung der Steuern eine mehr oder weniger effektive Methode zur Stimulierung der Gesamtnachfrage ist als die Ausgaben für Bau- und Infrastrukturprojekte. Vielleicht würde eine Kombination der beiden zu effektiveren Ergebnissen führen, aber Ökonomen und Politikanalysten können nicht zwei verschiedene Kombinationen auf dieselbe Rezession anwenden.

Die Finanzpolitik kann auch nicht vollständig von der Geldpolitik getrennt werden; beide sind in den meisten heutigen Volkswirtschaften beschäftigt. Sogar die meisten neuen keynesianischen Ökonomen argumentieren, dass die Fiskalpolitik nur dann angewandt werden sollte, wenn die nominalen Zinssätze Null erreichen und die Geldpolitik die gesamtwirtschaftliche Nachfrage nicht mehr auf sinnvolle Weise beeinflussen kann.

Um zu verstehen, warum es schwierig ist, den Erfolg der Fiskalpolitik zu bewerten, sollten Sie seine Erfolgsbilanz während der Großen Rezession 2007-2009 in den Vereinigten Staaten berücksichtigen. Angesichts der steigenden Arbeitslosigkeit im vierten Quartal 2008 schlug die Obama-Regierung einen Plan für Regierungsausgaben in Höhe von etwa 800 Milliarden Dollar vor.Es war der größte fiskalpolitische Vorschlag in der Wirtschaftsgeschichte.

Das Congressional Budget Office (CBO) schlug mit Unterstützung von Mark Zandi, Chefökonom von Moody's Analytics, vor, dass die Arbeitslosenquote in den USA ohne den Konjunkturplan bis Oktober 2009 bei bis zu 94% liegen könnte. Mit dem Stimulus schlug das CBO vor, dass die Arbeitslosigkeit im selben Zeitraum nur 7,7% erreichen würde.

Der Stimulus wurde verabschiedet, und bis Oktober 2009 lag die Arbeitslosenquote bei 10,1%. Dies war signifikant höher als das vom CBO und Zandi vorgeschlagene Worst-Case-Szenario "no stimulus". Bedeutet das, dass der CBO die falschen Formeln verwendet hat? Bedeutet das, dass der falsche Stimulus verwendet wurde? Beweist das, dass die Fiskalpolitik tatsächlich die Wirtschaft schadet, anstatt sie zu unterstützen? Es gibt keine klaren Antworten auf diese Fragen. Die einzige klare Antwort ist, dass die Finanzpolitik ein unvollkommenes, ungenaues und unsicheres makroökonomisches Instrument bleibt.