Um ein Unternehmen zu verstehen und zu bewerten, muss der Anleger seine Finanzlage betrachten. Zum Glück ist das nicht so schwierig, wie es sich anhört.

Wenn Sie bei einer Bank Geld leihen, müssen Sie den Wert aller Ihrer wesentlichen Vermögenswerte sowie alle Ihre signifikanten Verbindlichkeiten auflisten. Ihre Bank verwendet diese Informationen, um die Stärke Ihrer finanziellen Position zu beurteilen. Sie betrachtet die Qualität des Vermögens wie Ihr Auto und Ihr Haus und legt ihnen eine konservative Bewertung vor. Die Bank stellt auch sicher, dass alle Verbindlichkeiten, wie z. B. Hypotheken- und Kreditkartenschulden, ordnungsgemäß offengelegt und vollständig bewertet werden. Der Gesamtwert aller Vermögenswerte abzüglich des Gesamtwerts aller Verbindlichkeiten ergibt Ihr Eigenkapital oder Eigenkapital.

Die Bewertung der Finanzlage einer börsennotierten Gesellschaft ist sehr ähnlich, außer dass die Anleger einen weiteren Schritt unternehmen und die Finanzlage in Bezug auf den Marktwert berücksichtigen müssen. Lass uns einen Blick darauf werfen.

Tutorial: Einführung in die Fundamentalanalyse

Beginnen Sie mit der Bilanz

Wie Ihre eigene finanzielle Position wird die finanzielle Position eines Unternehmens durch seine Aktiva und Passiva definiert. Die finanzielle Position eines Unternehmens beinhaltet auch Eigenkapital. Alle diese Informationen werden den Aktionären in der Bilanz vorgelegt.

Nehmen wir an, wir prüfen den Abschluss des fiktiven börsennotierten Einzelhändlers The Outlet, um seine Finanzlage zu bewerten. Dazu untersuchen wir den Geschäftsbericht des Unternehmens, der oft von der Website eines Unternehmens heruntergeladen werden kann. Das Standardformat für die Bilanz sind Aktiva, gefolgt von Passiva, dann Eigenkapital. (Weitere Informationen zur Bilanz finden Sie unter Lesen der Bilanz .)

Kurzfristige Vermögenswerte und Schulden

Aktiva und Passiva sind in kurzfristige und langfristige Posten untergliedert. Umlaufvermögen oder -verbindlichkeiten sind solche mit einer erwarteten Laufzeit von weniger als 12 Monaten. Nehmen wir zum Beispiel an, dass die Vorräte, die The Outlet zum 31. Januar 2017 gemeldet hat, voraussichtlich innerhalb des folgenden Jahres verkauft werden, woraufhin der Bestand sinkt und der Betrag der Barmittel steigt.

Wie die meisten anderen Einzelhändler stellt das Outlet-Inventar einen großen Teil seines Umlaufvermögens dar und sollte daher sorgfältig geprüft werden. Da Lagerbestände eine echte Investition wertvollen Kapitals erfordern, werden Unternehmen versuchen, den Wert des Lagerbestands für ein bestimmtes Umsatzniveau zu minimieren oder das Umsatzniveau für ein bestimmtes Lagerbestandsniveau zu maximieren. Wenn Outlet also einen 20% igen Rückgang des Lagerbestands zusammen mit einem Umsatzsprung von 23% gegenüber dem Vorjahr sieht, ist dies ein Zeichen dafür, dass sie ihr Inventar relativ gut verwalten. Diese Reduzierung leistet einen positiven Beitrag zum operativen Cashflow des Unternehmens.

Kurzfristige Verbindlichkeiten sind die Verpflichtungen, die das Unternehmen im kommenden Jahr zu zahlen hat, und beinhalten bestehende (oder abgegrenzte) Verpflichtungen gegenüber Lieferanten, Mitarbeitern, dem Finanzamt und den Anbietern von kurzfristigen Finanzierungen.Unternehmen versuchen, den Cashflow zu steuern, um sicherzustellen, dass Mittel verfügbar sind, um diese kurzfristigen Verbindlichkeiten bei Fälligkeit zu erfüllen.

Die aktuelle Quote

Die aktuelle Kennzahl - also die Summe der kurzfristigen Vermögenswerte dividiert durch die gesamten kurzfristigen Verbindlichkeiten - wird üblicherweise von Analysten verwendet, um die Fähigkeit eines Unternehmens zu beurteilen, seine kurzfristigen Verpflichtungen zu erfüllen. Ein akzeptables aktuelles Verhältnis variiert branchenübergreifend, sollte aber nicht so niedrig sein, dass es auf eine bevorstehende Insolvenz hindeutet, oder so hoch, dass es auf einen unnötigen Aufbau von Barmitteln, Forderungen oder Vorräten hinweist. Wie jede Form der Verhältnisanalyse sollte die Bewertung des aktuellen Verhältnisses eines Unternehmens im Verhältnis zur Vergangenheit erfolgen. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie Dynamic Current Ratio: Was es ist und wie man es benutzt .)

Langfristige Vermögenswerte und Verbindlichkeiten

Langfristige Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten sind solche mit erwarteten Leben über das nächste Jahr hinausreichen. Für ein Unternehmen wie The Outlet ist der größte langfristige Vermögenswert wahrscheinlich das Sachanlagevermögen, das das Unternehmen benötigt, um sein Geschäft zu führen.

Langfristige Verbindlichkeiten könnten zusammen mit anderen Finanzverbindlichkeiten mit Verpflichtungen aus Leasingverträgen für Sachanlagen zusammenhängen. (Erfahren Sie mehr über die Analyse von langfristigen Verbindlichkeiten in Financial Statements: Langfristige Verbindlichkeiten .)

Finanzlage: Buchwert

Wenn wir die Gesamtverbindlichkeiten von den Vermögenswerten abziehen, bleibt uns das Eigenkapital .. Im Wesentlichen ist dies der Buchwert bzw. Buchwert der Beteiligung der Aktionäre an der Gesellschaft. Es besteht im Wesentlichen aus dem von den Aktionären im Laufe der Zeit beigesteuerten Kapital und den von der Gesellschaft erwirtschafteten und einbehaltenen Gewinnen, einschließlich des Teils des Gewinns, der nicht als Dividende an die Anteilseigner gezahlt wird. (Erfahren Sie mehr über den Buchwert und was es für Investoren im Buchwert bedeutet: Wie zuverlässig ist es für Anleger? )

Market-to-Book Multiple

Durch den Vergleich des Marktwerts des Unternehmens mit seinem Buchwert, Investoren können zum Teil bestimmen, ob eine Aktie unter oder zu teuer ist. Das Market-to-Book-Multiple bleibt zwar ein Defizit, bleibt jedoch ein wichtiges Instrument für Value-Investoren. (Sie können mehr über das Market-to-Book-Multiple im Artikel Value by the Book lesen.) Umfangreiche wissenschaftliche Belege zeigen, dass Unternehmen mit niedrigen Markt-Buchwerten besser abschneiden als solche mit hohen Multiples. Dies ist sinnvoll, da ein niedriges Markt-zu-Buch-Verhältnis zeigt, dass das Unternehmen eine starke finanzielle Position in Bezug auf seinen Preis hat.

Die Bestimmung, was als hohes oder niedriges Markt-Buchwert-Verhältnis definiert werden kann, hängt auch von Vergleichen ab. Um ein Gefühl dafür zu bekommen, ob das Book-to-Market-Multiple von Outlet hoch oder niedrig ist, müssen Sie es mit den Multiples anderer börsennotierter Einzelhändler vergleichen.

The Bottom Line

Die finanzielle Lage eines Unternehmens zeigt den Investoren allgemeines Wohlbefinden. Eine Studie darüber (und die Fußnoten im Jahresbericht) ist für jeden ernsthaften Anleger, der ein Unternehmen richtig verstehen und bewerten möchte, von entscheidender Bedeutung. (Weitere Informationen finden Sie unter 5 Must-Have-Metriken für Value Investors .)