Anleger, die ihre Gewinne maximieren möchten, versuchen, Aktien zu ermitteln, die falsch bewertet sind, was lange Gelegenheiten für unterbewertete Unternehmen und kurze Gelegenheiten für überteuerte Aktien schafft. Nicht jeder glaubt, dass eine Aktie falsch bewertet werden kann, besonders diejenigen, die die Hypothese der effizienten Märkte vertreten. Die Theorie des effizienten Marktes geht davon aus, dass die Marktpreise alle verfügbaren Informationen über eine Aktie widerspiegeln und dass diese Informationen einheitlich sind. Solche Beobachter behaupten auch, dass Vermögensblasen durch sich schnell ändernde Informationen und Erwartungen getrieben werden und nicht durch irrationales oder übermäßig spekulatives Verhalten.

Viele Anleger glauben, dass die Märkte meist effizient sind und einige Aktien zu unterschiedlichen Zeiten falsch bewertet werden. In einigen Fällen kann der gesamte Markt in einem Bullen- oder Bärenlauf über die Vernunft hinaus gedrängt werden, was die Anleger dazu veranlasst, die Spitzen und Tiefs in einem Konjunkturzyklus zu erkennen. Informationen über ein Unternehmen könnten vom Markt übersehen werden. Small-Cap-Aktien sind besonders anfällig für unregelmäßige Informationen, weil es weniger Investoren, Analysten und Medienquellen gibt, die diese Geschichten verfolgen. In anderen Fällen können Marktteilnehmer das Ausmaß der Nachrichten falsch kalkulieren und den Preis einer Aktie vorübergehend verzerren.

Diese Möglichkeiten können durch mehrere breite Methoden identifiziert werden. Die relative Bewertung und die intrinsische Bewertung konzentrieren sich auf die Finanzdaten und Fundamentaldaten eines Unternehmens. Die relative Bewertung verwendet eine Reihe von Vergleichswerten, die es den Anlegern ermöglichen, eine Aktie im Verhältnis zu anderen Aktien zu bewerten. Intrinsische Bewertungsmethoden ermöglichen es den Anlegern, den Wert eines zugrunde liegenden Unternehmens unabhängig von anderen Unternehmen und der Marktpreisgestaltung zu berechnen. Die technische Analyse ermöglicht es Anlegern, falsch bewertete Aktien zu identifizieren, indem sie ihnen helfen, wahrscheinliche zukünftige Preisbewegungen zu erkennen, die durch das Verhalten der Marktteilnehmer verursacht werden.

Relative Bewertung

Finanzanalysten verwenden mehrere Kennzahlen, um Preis-Fundamentaldaten zu verwenden. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) misst den Kurs einer Aktie relativ zum jährlichen Gewinn pro Aktie (EPS) eines Unternehmens und ist in der Regel die beliebteste Bewertungsrelation, da die Erträge für die Bestimmung des tatsächlichen Wert das zugrundeliegende Geschäft liefert Einkommen. Das KGV verwendet bei seiner Berechnung häufig Forward-Ertragsschätzungen, da theoretisch bereits in der Bilanz ein früheres Ergebnis ausgewiesen wird. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (P / B) wird verwendet, um zu zeigen, wie stark die Bewertung eines Unternehmens durch seinen Buchwert generiert wird. P / B ist wichtig für die Analyse von Finanzunternehmen und es ist auch nützlich, um das Ausmaß der Spekulation zu identifizieren, die in der Bewertung einer Aktie vorhanden ist. Der Enterprise Value (EV) zum Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) ist eine weitere gängige Bewertungsmetrik, um Unternehmen mit unterschiedlichen Kapitalstrukturen oder Investitionsaufwendungen zu vergleichen.Das EV / EBITDA-Verhältnis kann bei der Bewertung von Unternehmen helfen, die in verschiedenen Branchen tätig sind.

Die Rendite-Analyse wird üblicherweise verwendet, um die Anlegerrenditen als Prozentsatz des für eine Aktie bezahlten Preises auszudrücken. Dadurch kann der Anleger die Preisgestaltung als eine Geldausgabe mit Renditepotenzial konzipieren. Dividenden, Gewinne und freier Cashflow sind beliebte Arten von Anlagerenditen und können zur Berechnung des Ertrags durch den Aktienkurs dividiert werden.

Verhältnisse und Renditen reichen nicht aus, um eine Fehlbewertung selbst zu bestimmen. Diese Zahlen werden auf die relative Bewertung angewendet, dh die Anleger müssen die verschiedenen Metriken einer Gruppe von Anlagekandidaten vergleichen. Verschiedene Arten von Unternehmen werden unterschiedlich bewertet, daher ist es wichtig, dass die Anleger solide Vergleiche anstellen. Zum Beispiel haben Wachstumsunternehmen typischerweise ein höheres KGV als reife Unternehmen. Ältere Unternehmen haben bescheidenere mittelfristige Aussichten und weisen typischerweise auch mehr schuldenlastige Kapitalstrukturen auf. Das durchschnittliche P / B-Verhältnis variiert ebenfalls beträchtlich zwischen den Branchen. Während die relative Bewertung dazu beitragen kann, festzustellen, welche Aktien attraktiver sind als ihre Vergleichsgruppe, sollte diese Analyse auf vergleichbare Unternehmen beschränkt sein.

Intrinsic Value

Einige Investoren schreiben den Theorien der Benjamin Graham und David Dodd von der Columbia Business School zu, die behaupten, dass Aktien unabhängig vom Marktpreis einen inneren Wert haben. Nach dieser Denkweise wird der wahre Wert einer Aktie durch fundamentale Finanzdaten bestimmt und beruht in der Regel auf minimalen oder gar keinen Spekulationen über die zukünftige Performance. Auf lange Sicht erwarten Value-Investoren, dass der Marktpreis tendenziell in Richtung eines inneren Werts tendiert, obwohl die Marktkräfte die Preise vorübergehend über oder unter dieses Niveau drücken können. Warren Buffet ist vielleicht der berühmteste zeitgenössische Value Investor; er hat die Graham-Dodd-Theorien seit Jahrzehnten erfolgreich umgesetzt.

Der innere Wert wird anhand von Finanzdaten berechnet und kann Annahmen über zukünftige Erträge enthalten. Discounted Cash Flow (DCF) ist eine der beliebtesten intrinsischen Bewertungsmethoden. DCF geht davon aus, dass ein Unternehmen die Barmittel, die es erzeugen kann, wert ist und dass zukünftige Barmittel auf den Barwert abgezinst werden müssen, um die Kapitalkosten widerzuspiegeln. Obwohl eine fortgeschrittene Analyse einen differenzierteren Ansatz erfordert, repräsentieren Bilanzpositionen zu jedem gegebenen Zeitpunkt in der Unternehmensfortführung lediglich die Struktur des zahlungsproduzierenden Unternehmens, so dass der gesamte Wert des Unternehmens tatsächlich durch den diskontierten Wert des Unternehmens bestimmt werden kann. erwartete zukünftige Cashflows.

Die Restwertbewertung ist eine weitere beliebte Methode zur Berechnung des inneren Werts. Auf lange Sicht ist die Berechnung des inneren Wertes identisch mit dem diskontierten Cashflow, aber die theoretische Konzeptualisierung ist etwas anders. Die Residualgewinnmethode geht davon aus, dass ein Unternehmen sein aktuelles Eigenkapital und die Summe der zukünftigen Erträge, die über die erforderliche Eigenkapitalrendite hinausgehen, wert ist. Die erforderliche Eigenkapitalrendite hängt von einer Reihe von Faktoren ab und kann von Investor zu Investor variieren. Ökonomen konnten jedoch die implizite erforderliche Rendite auf der Grundlage von Marktpreisen und Schuldverschreibungsrenditen berechnen.

Technische Analyse

Einige Anleger verzichten auf die Analyse der Einzelheiten des zugrunde liegenden Geschäfts einer Aktie und entscheiden sich stattdessen für die Bestimmung des Werts, indem sie das Verhalten der Marktteilnehmer analysieren. Diese Methode wird als technische Analyse bezeichnet, und viele technische Investoren gehen davon aus, dass die Marktpreise bereits alle verfügbaren Informationen über die Fundamentaldaten einer Aktie widerspiegeln. Technische Analysten prognostizieren zukünftige Aktienkursbewegungen, indem sie zukünftige Entscheidungen von Käufern und Verkäufern vorhersagen.

Durch die Beobachtung von Preisdiagrammen und Handelsvolumen können technische Analysten grob die Anzahl der Marktteilnehmer bestimmen, die bereit sind, eine Aktie auf verschiedenen Preisniveaus zu kaufen oder zu verkaufen. Ohne größere Änderungen an den Fundamentaldaten sollten die Eintritts- oder Ausstiegspreisziele für die Teilnehmer relativ konstant sein, so dass technische Analysten Situationen erkennen können, in denen Angebots- und Nachfrageungleichgewichte zum aktuellen Preis bestehen. Wenn die Anzahl der Verkäufer zu einem bestimmten Preis niedriger ist als die Anzahl der Käufer, sollte dies die Preise nach oben treiben.