Saudi-Arabien ist das Land mit den meisten Ölvorkommen der Welt und es hat die am meisten dominierende Börse im Sechsten Golfkooperationsrat (GCC). Trotz sinkender Ölpreise und des Todes von König Abdullah ist es der saudischen Börse oder Tadawul in den letzten Wochen gelungen, sich zu erholen. Tadawul hat 136 börsennotierte Unternehmen, und Petrochemie ist nicht überraschend der dominierende Sektor. Die aktuelle Marktkapitalisierung des Tadawul All-Share-Index (TASI) beträgt 1931,73 Mrd. SZR (oder rund 514,03 Mrd. USD) mit einem aktuellen KGV von 14,89.

Auf der politischen Front folgte der glatten Nachfolge des Königs eine überwältigende positive Reaktion auf Tadawul. Der Aktienkurs der Saudi Basic Industries Corporation (SABIC), des viertgrößten Chemieproduzenten der Welt und des größten börsennotierten Unternehmens im Nahen Osten, stieg von 22 SAR (vor dem Tod von König Abdullah) auf SAR 88 (rund 23 US-Dollar). 50) bis zum 28. Januar eine Steigerung von 11%.

Lokale Medien haben festgestellt, dass der Aktienmarkt von der saudi-arabischen Nachfolge profitieren könnte, da König Salman öffentlichen Druck auf populistische Maßnahmen wie Gehaltserhöhungen im öffentlichen Sektor ausüben könnte, die einen Konsumboom auslösen könnten.

Die saudische Börse steht derzeit nur inländischen Investoren und GCC-Staatsangehörigen offen. Es gibt keinen direkten ausländischen Zugang, außer über börsengehandelte Fonds und Swaps über Mitgliedshandelsfirmen.

Dies dürfte sich jedoch 2015 ändern. Die Kapitalmarktaufsicht (CMA), die alleinige Aufsichtsbehörde und Aufsichtsbehörde des Kapitalmarktes, hat vor kurzem angekündigt, dass sie den Markt für ausländische institutionelle Investoren Mitte 2015. Die Vorbereitungen begannen im Jahr 2013, als das Land damit begann, einen Rechtsrahmen für den Erwerb ausländischer Aktien in Saudi-Arabien auszuarbeiten.

Allerdings wird Tadawul nur etablierte institutionelle ausländische Investoren und nicht einzelne Investoren begrüßen. Nach Angaben der CMA muss ein "qualifizierter ausländischer Investor", der an der saudischen Börse teilnehmen will, über ein Vermögen von mindestens 5 Milliarden US-Dollar verfügen und mindestens fünf Jahre im Geschäft sein.

Weitere Bestimmungen sind:

· Ausländische Investoren können auf fünf Prozent der ausgegebenen Aktien eines Unternehmens beschränkt sein.

· Alle ausländischen Investoren (einschließlich gebietsansässiger, gebietsfremder, Swaps und "qualifizierter ausländischer Anleger") können bis zu 49 Prozent der Aktien eines Unternehmens besitzen.

· Alle "qualifizierten ausländischen Investoren" sind zusammen auf 20 Prozent der Aktien eines einzigen Unternehmens und 10 Prozent des gesamten Börsenwertes (alle börsennotierten Unternehmen) beschränkt.

Wie man investiert

Morgan Stanley (MS MSMorgan Stanley50.14 + 0. 24% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) und Credit Suisse Group (CS CSCS Group16. 16-0. 06% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) gehören zu den globalen Banken, die Büros in Riad eingerichtet haben, die als Hub für Makler dienen, die die GCC-Region abdecken. Daher dürften qualifizierte ausländische Investoren dieselben Investmentbanken für ihren Einstieg in den saudischen Aktienmarkt nutzen.

The Bottom Line

Eine starke Beteiligung ausländischer institutioneller Investoren wird erwartet, sobald der Markt in diesem Jahr geöffnet ist. Mit Blick auf die Zukunft wird erwartet, dass die saudische Börse bis 2017 in den MSCI Emerging Markets Index aufgenommen wird. Danach wird ein Preisanstieg erwartet, der zu Allzeit-Hochs führen wird, wie im Fall von Katar und Dubai in 2013. Daher werden frühe ausländische Teilnehmer wahrscheinlich große Vorteile ernten.