Haben Sie sich jemals gefragt, wie Hedgefonds denken und wie sie manchmal in der Lage sind, für ihre Anleger explosive Renditen zu generieren? Du bist nicht allein. Seit Jahren haben Hedgefonds ein gewisses Maß an Geheimnis um sie und ihre Funktionsweise bewahrt; und seit Jahren versuchen öffentliche Unternehmen und Privatanleger, die Methoden ihres (manchmal) offensichtlichen Wahnsinns herauszufinden.

Es ist unmöglich, die Strategie jedes einzelnen Hedgefonds aufzudecken und zu verstehen - schließlich gibt es buchstäblich Tausende davon. Es gibt jedoch einige Konstanten, wenn es um den Anlagestil, die verwendeten Analysemethoden und andere Präferenzen geht.

SEE : Eine kurze Geschichte des Hedgefonds .)

Cash Flow ist König Hedgefonds können in allen Formen und Größen angeboten werden. Einige mögen einen starken Schwerpunkt auf Arbitrage-Situationen (wie Buyouts oder Aktienangebote) legen, während andere sich auf spezielle Situationen konzentrieren. Andere können immer noch darauf abzielen, marktneutral zu sein und in jeder Umgebung Gewinne zu erzielen oder komplizierte duale Long / Short-Anlagestrategien anzuwenden.

Während viele Anleger Kennzahlen wie den Gewinn je Aktie (EPS) verfolgen, verfolgen viele Hedgefonds auch eine andere wichtige Kennzahl: den Cashflow.

Der Cashflow ist wichtig, da die Gewinn- und Verlustrechnung durch einmalige Ereignisse wie Gebühren oder Steuervorteile manipuliert oder geändert werden kann. Der Cashflow und die Kapitalflussrechnung erfassen den Geldfluss und können Ihnen sagen, ob das Unternehmen eine große Summe aus Investitionen generiert hat oder ob es Geld von Dritten eingenommen hat und wie es operativ funktioniert. Aufgrund der Details und der Aufteilung der Kapitalflussrechnung in drei Teile (Betrieb, Investition und Finanzierung) wird es als sehr wertvolles Instrument angesehen.

Diese Erklärung kann den Investor auch dazu verleiten, wenn das Unternehmen Schwierigkeiten hat, seine Rechnungen zu begleichen oder einen Hinweis darauf zu geben, wie viel Bargeld es haben könnte, um Aktien zurückzukaufen, Schulden zu tilgen oder eine andere Transaktion durchzuführen. potenziell wertsteigernde Transaktion. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie Die Grundlagen des Cashflows .)

Führen Sie Trades über mehrere Broker aus oder führen Sie Arbitrage durch Wenn der durchschnittliche Einzelne eine Aktie kauft oder verkauft, tendiert er dazu durch einen bevorzugten Broker. Die Transaktion ist im Allgemeinen einfach und unkompliziert, aber Hedgefonds tendieren in ihrem Bestreben, jeden möglichen Gewinn herauszuquetschen, dazu, Trades über mehrere Broker abzuwickeln, je nachdem, welche die beste Provision, die beste Ausführung oder andere Dienstleistungen zur Unterstützung des Hedgefonds bietet.

Fonds können an einer Börse auch ein Wertpapier kaufen und es an einem anderen verkaufen, wenn dies einen etwas größeren Gewinn bedeutet (eine grundlegende Form der Arbitrage). Aufgrund ihrer größeren Größe gehen viele Fonds die Extrameile und können jedes Jahr ein paar zusätzliche Prozentpunkte in den Renditen abheben, indem sie die winzigen Preisunterschiede ausnutzen.

Hedgefonds können auch Fehlbewertungen im Markt suchen und versuchen, diese zu missbrauchen. Wenn zum Beispiel ein Wert eines Wertpapiers an der New York Stock Exchange nicht synchron mit seinem entsprechenden Futures-Kontrakt an der Börse von Chicago gehandelt wird, könnte ein Trader gleichzeitig (teurer) verkaufen und den anderen kaufen. Unterschied.

Diese Bereitschaft, die Grenzen auszuschöpfen und auf die größtmöglichen Gewinne zu warten, kann leicht über ein Jahr hinweg auf ein paar zusätzliche Prozentpunkte ansetzen, solange sich die potenziellen Positionen wirklich gegenseitig aufheben. (Weitere Informationen zu Arbitrage finden Sie unter Arbitrage komprimiert Gewinn aus Marktineffizienz .)

Verwendung von Fremdkapital und Derivaten Hedge-Fonds nutzen in der Regel Fremdkapital, um ihre Rendite zu erhöhen. Sie können Wertpapiere auf Marge kaufen oder Kredite / Kreditlinien erhalten, um noch mehr Käufe zu finanzieren. Die Idee ist, eine Gelegenheit zu ergreifen und / oder zu nutzen. Die kurze Version der Geschichte besagt, dass diese Art von Handel eine sehr effektive Strategie sein kann, wenn die Investition eine ausreichend hohe Rendite erwirtschaften kann, um Zinskosten und Provisionen (auf Fremdmittel) zu decken.

Der Nachteil ist, dass sich das Ergebnis verheerend auswirken kann, wenn sich der Markt gegen den Hedgefonds und seine gehebelten Positionen bewegt. Unter diesen Bedingungen muss der Fonds die Verluste zuzüglich der Anschaffungskosten des Kredits verzehren. Der bekannte Zusammenbruch des Hedgefonds Long-Term Capital Management geschah aufgrund dieses Phänomens. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie Massive Hedgefonds-Ausfälle und Höhere Renditen von Hedgefonds kommen zu einem Preis .)

Hedgefonds können Optionen kaufen, die oft nur einen Bruchteil ihres Volumens bringen des Aktienkurses. Sie können auch Terminkontrakte oder Terminkontrakte einsetzen, um die Rendite zu steigern und / oder das Risiko zu mindern. Diese Bereitschaft, ihre Positionen mit Derivaten zu nutzen und Risiken einzugehen, ermöglicht es ihnen, sich von Investmentfonds und dem durchschnittlichen Kleinanleger zu differenzieren. Dieses erhöhte Risiko ist auch der Grund dafür, dass die Anlage in Hedgefonds bis auf wenige Ausnahmen nur vermögenden und akkreditierten Anlegern vorbehalten ist, die sich der Risiken voll bewusst sind (und diese vielleicht besser absorbieren können).

Einzigartiges Wissen aus guten Quellen Viele Investmentfonds sind in der Regel auf Informationen angewiesen, die sie von Maklerfirmen und / oder eigenen Forschungsquellen und / oder Beziehungen zum Top-Management erhalten.

Der Nachteil von Investmentfonds besteht jedoch darin, dass ein Fonds viele Positionen halten kann (manchmal in Hunderten), so dass seine intime Kenntnis eines bestimmten Unternehmens möglicherweise etwas eingeschränkt ist.

Hedgefonds - insbesondere solche, die konzentrierte Portfolios pflegen - haben oft die Fähigkeit und Bereitschaft, ein Unternehmen sehr gut kennenzulernen. Darüber hinaus können sie mehrere Informationsquellen auf der Verkäuferseite anzapfen und Beziehungen pflegen, die sie mit dem Top-Management entwickelt haben, und sogar in einigen Fällen sekundäres und tertiäres Personal sowie möglicherweise Vertriebspartner, die das Unternehmen nutzt, ehemalige Angestellte oder eine Vielzahl von anderen Kontakten.Da Hedgefonds in der Regel nicht dem Unternehmen / der Investition verpflichtet sind und weil die persönlichen Gewinne der Fondsmanager eng mit der Performance verbunden sind, sind ihre Anlageentscheidungen in der Regel durch eine Sache motiviert: Geld für ihre Anleger zu verdienen.

Investmentfonds pflegen in gewisser Weise ähnliche Beziehungen und führen auch umfangreiche Due-Diligence-Prüfungen für ihre Portfolios durch. Aber Hedgefonds werden nicht durch Benchmark-Beschränkungen oder Diversifikationsregeln zurückgehalten. Daher können sie zumindest theoretisch mehr Zeit pro Position verbringen. Und wieder ist die Art und Weise, wie Hedge-Fonds-Manager bezahlt werden, ein starker Motivator, der ihre Interessen direkt mit denen von Anlegern in Einklang bringen kann.

Sie wissen, wann sie sich falten sollen Viele Privatanleger scheinen mit einer Hoffnung auf eine Aktie zu kaufen: Sie müssen den Wert des Wertpapiers im Wert steigen sehen. Es ist nichts Falsches daran, Geld verdienen zu wollen, aber nur wenige Investoren denken über ihre Exit-Strategie nach, zu welchem ​​Preis und unter welchen Bedingungen sie den Verkauf in Erwägung ziehen.

Hedgefonds sind ein ganz anderes Tier. Sie engagieren sich oft in Aktien, um bestimmte Ereignisse oder Ereignisse zu nutzen, wie z. B. die Vorteile aus dem Verkauf eines Vermögenswerts, eine Reihe positiver Gewinnmeldungen, Nachrichten über eine akkumulierende Akquisition oder einen anderen Katalysator.

Doch sobald dieses Ereignis eintritt, haben sie oft die Disziplin, ihre Gewinne zu buchen und zur nächsten Gelegenheit überzugehen. Dies ist wichtig zu beachten, da eine Exit-Strategie die Investitionsrendite steigern und Verluste abfedern kann.

Fondsmanager behalten oft auch die Ausgangstür im Auge, aber eine einzelne Position kann nur einen Bruchteil eines Prozentes der Gesamtbestände eines Investmentfonds ausmachen, so dass die absolute Best Execution auf dem Weg nach draußen vielleicht nicht so ist. wichtig. Da sie oft weniger Positionen halten, müssen Hedgefonds normalerweise jederzeit am Ball sein und bereit sein, Gewinne zu verbuchen.

The Bottom Line Obgleich häufig geheimnisvoll in der Natur, verwenden oder verwenden Hedge-Fonds einige Taktiken und Strategien, die für jeden verfügbar sind. Sie haben jedoch oft einen deutlichen Vorteil, wenn es um Branchenkontakte geht, indem sie investierbare Vermögenswerte, Maklerkontakte und die Möglichkeit nutzen, auf Preis- und Handelsinformationen zuzugreifen.