Die Gründung eines Hedgefonds in Großbritannien ist komplexer als in den USA und dauert mindestens drei Monate. Der Prozess ist so komplex, dass viele neue Firmen eine externe Firma anstellen, um bei der Gründung zu helfen und um sicherzustellen, dass der Fonds alle Gesetze und Vorschriften einhält. Im Folgenden erläutern wir die wichtigsten Elemente, die erforderlich sind, um einen Hedgefonds in Großbritannien zu gründen. (Verwandte 7 Hedge Fund Manager-Starttipps)

Vorschriften und Genehmigungen

Der erste und grundlegendste Schritt, um eine Hedgefondsfirma in Großbritannien zu gründen, besteht darin, zu lernen, wie man sich in der leitenden Körperschaft orientiert. Regulierung und Genehmigungsgenehmigung im Vereinigten Königreich fällt unter die Financial Services Authority (FSA), die nach der globalen Finanzkrise in Financial Conduct Authority (FCA) umbenannt wurde. Britische Hedge-Fonds-Manager sind nach dem Financial Services and Markets Act 2000 verpflichtet, die Genehmigung zur Gründung eines neuen Fonds zu erhalten. Fonds müssen Anträge bei der Financial Conduct Authority einreichen. Die Genehmigung kann bis zu sechs Monate dauern. Ein Teil des Genehmigungsprozesses erfordert, dass der Anlageverwalter ausreichende finanzielle Ressourcen und angemessene Mitarbeiter, Systeme und Kontrollen zur Verwaltung des Fonds vorweisen muss. Es gibt mehrere Voraussetzungen:

• Führen Sie Personen mit kontrollierenden Interessen (10 Prozent oder mehr) auf und erfassen Sie Nettoinventarwerte von Personen, die 30 Prozent besitzen.
• Festlegung der finanziellen Ressourcenanforderungen in Abhängigkeit davon, ob der Fonds unter die Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente (MiFID) der Europäischen Gemeinschaft fällt.
• Beherrschen Sie die Kompetenz des Investmentpersonals, indem Sie eine Prüfung ganz oder teilweise ablegen, basierend auf Erfahrungen im Management außerhalb des Vereinigten Königreichs.

Hedgefonds können bis zu einem Jahr nach der Genehmigung überwacht werden. Enthalten sind Regeln in Bezug auf Geschäftsführung, Finanzberichte und Berichterstattung, Compliance und Beschwerden. Das Fondsmarketing unterliegt der Richtlinie über die Verwalter alternativer Investmentfonds (AIFMD). Um Fonds in einem Land der Europäischen Union (EU) zu vermarkten, müssen die Anlageverwalter die Genehmigung der Aufsichtsbehörde in ihrem etablierten Land erhalten.

Schlüsselelemente

Zusätzlich zur Navigation durch die externen Vorschriften und Genehmigungen gibt es viele interne Faktoren, die Gründer bei der Bildung eines Hedgefonds berücksichtigen müssen. Dazu gehören die Entscheidung über Rechtsprechung, Struktur, Aufsicht und Anbieter sowie Komponenten für den neuen Hedgefonds. Der

• Gerichtsstand oder der Ort, an dem sich der Fonds befindet, ist wichtig, da er die Steuerstruktur des Fonds festlegt. Zum Beispiel sind viele Fonds offshore an Orten wie den Cayman Islands, Bermuda, Luxemburg oder Irland ansässig. Offshore-Jurisdiktionen sind für den Hedgefonds vorteilhaft, da der Anleger und nicht der Fonds die Wertsteigerung des Fondsportfolios besteuern muss.
• Die Fondsstruktur wird basierend auf der Art des Anlegers und seinen Bedürfnissen, wie z. B. Steuerstatus, Fähigkeit zur Hebelung und Stimmrechte, ausgewählt. Die typischen Strukturen sind Stand-Alone-, Master- / Feeder- und Umbrella-Fonds sowie segregierte Portfoliounternehmen. In einer eigenständigen Struktur gibt es einen einzigen Fonds, in dem mehrere Anleger Anteile kaufen können. Das andere Extrem ist eine segregierte Struktur, bei der es sich um eine separate juristische Person handelt, bei der jeder Anleger ein eigenes Fondskonto mit eigenen Aktiva und Passiva hat. Meister / Feeder oder Regenschirmstrukturen sind irgendwo in der Mitte dieser beiden Extreme. Unternehmen nutzen diese Struktur, wenn unterschiedliche Anlegeranforderungen bestehen, wie z. B. Steuerstatus oder Leverage-Beschränkungen, bei denen Sub- oder Feeder-Konten auf der Grundlage unterschiedlicher Bedürfnisse erstellt werden. Einfach erklärt, Feeder-Konten werden in den Master-Fonds eingegeben, der dann im Namen der Feeder-Fonds handelt.
• Aufsicht und Anbieter sind das kritische Personal, das den Fonds kontrolliert und verwaltet. Obwohl der Betrieb eines Hedgefonds überwältigend erscheinen mag und viele sich an Verwaltungsgesellschaften wenden, ist dies nicht immer notwendig. Ein selbstverwalteter Fonds, bei dem das Managementteam die ernannten leitenden Angestellten des Fonds ist, kann sowohl Zeit als auch Kosten sparen. Nach britischem Recht muss der Fonds mindestens zwei unabhängige Verwaltungsratsmitglieder haben, die aus steuerlichen Gründen im Ausland ansässig sein müssen. Die Anlageverwaltungsbefreiung (IME) ermöglicht es einem Hedgefonds jedoch, einen in Großbritannien ansässigen Anlageverwalter zu ernennen, wenn er bestimmte Kriterien erfüllt. Um den IME zu erhalten, muss der Manager unabhängig agieren, wenn er Investment-Management-Dienstleistungen anbietet, und alle Transaktionen müssen im normalen Geschäftsverlauf durchgeführt werden. Im Gegenzug muss der Manager übliche Gebühren erhalten. Zudem darf der Investmentmanager nicht mehr als 20 Prozent des Fondsvermögens ausmachen. Weitere Anbieter für die Gründung eines Hedgefonds sind ein Administrator, ein unabhängiger Wirtschaftsprüfer, ein Verwahrer und / oder Prime Broker, ein Rechtsbeirat und ein Steuerberater.
• Fondskomponenten umfassen andere Aspekte, die ein Manager festlegen muss, wie z. B. Aktienklassen, Gebühren und Rücknahmebeschränkungen. Dies sind Entscheidungen, die das Management vor der Gründung des Fonds treffen muss, und können viele Formen annehmen. 1) Anteilsklassen: Viele Hedgefonds legen unterschiedliche Anteilsklassen wie Verwaltungs- und Anlageklassen an. Üblicherweise halten Management-Aktien Stimmrechte, während Investment-Aktien nicht stimmberechtigt sind. Es können auch separate Anteilsklassen für die leitenden Angestellten und Mitarbeiter des Anlageverwalters eingerichtet werden, um Gebühren zu vermeiden. Es gibt auch eine Anteilklasse für UK-steuerpflichtige Anleger. 2) Gebühren: Historisch gesehen waren Hedgefonds-Gebühren als zwei und zwanzig strukturiert, was einer 2-prozentigen Verwaltungsgebühr entspricht und eine 20-prozentige Performance-Gebühr der Wertsteigerungs- oder Hurdle-Rate übersteigt. Jetzt kommen Gebühren in vielen Formen. 3) Auszahlungsbeschränkungen: Überbrückungs- oder Rücknahmegebühren sind übliche Bestimmungen. Lock-up-Vermögenswerte können nicht für einen bestimmten Zeitraum aus dem Fonds entnommen werden. Rücknahmegebühren können angewendet werden, wenn Vermögenswerte zurückgenommen werden.

Andere notwendige Komponenten

Die letzten Punkte, die es zu berücksichtigen gilt, betreffen Investitionsqualifikationen und eine Erfolgsbilanz. Die Länge der Erfolgsbilanz hängt von den Investitionsbedingungen der potenziellen Investoren ab, ebenso wie die Ahnentafel oder Erfahrung des Managers. Zumindest möchten die Anleger eine Erfolgsbilanz bei einer aktuellen oder früheren Firma mit der gleichen Strategie sehen. Seed-Kapital ist ebenfalls notwendig, auch für regulatorische Anforderungen. Es ist wichtig, sicherzustellen, dass die Einrichtungs- und Betriebskosten die Leistung des Track Records nicht negativ beeinflussen. Die richtige Struktur könnte sicherstellen, dass die Kosten außerhalb der Leistung liegen und diese nicht ersetzen.

Marketing und Sammeln von Vermögenswerten

Wie oben erwähnt, regelt der AIFMD das Hedge-Fonds-Marketing und das Anwerben von Vermögenswerten. Die AIFMD sind explizite Regeln dafür, wie Unternehmen ihre Gelder vermarkten und Vermögenswerte anwerben können. UK-basierte Hedgefonds, die nur auf drei Arten Vermögenswerte anwerben - nur im Vereinigten Königreich, außerhalb der EU oder auf der Grundlage von umgekehrten Anträgen, wenn sich der Anleger dem Hedgefonds nähert und nicht umgekehrt? sich nur an die britischen Privatplatzierungsregeln zu halten und den AIFMD-Regeln bis 2018 nicht zu folgen. Aber für Manager, die Vermögenswerte in der EU anwerben, müssen diese Regeln eingehalten werden, um eine Marketing-Lizenz zu schaffen.

The Bottom Line

Hedgefonds in Großbritannien unterliegen in den Vereinigten Staaten mehr aufsichtsrechtlichen Kriterien als Hedgefonds. Um die Einhaltung strenger Regeln und Vorschriften zu gewährleisten, wenden Sie sich zunächst an die Leitungsgremien. Abhängig von der Komplexität Ihrer geplanten Hedgefondsfirma können Sie sich dafür entscheiden, ein externes Unternehmen einzustellen, um den Prozess zu steuern. Ihr Verständnis und die Einhaltung aller Anforderungen werden dazu beitragen, ein starkes Rückgrat für den neuen Hedgefonds zu schaffen.