Schärft eure Krallen und bereitet euch darauf vor, euch um die Schwachen und Sterbenden zu kümmern. Sie müssen wie ein Geier denken, wenn wir in die gnadenlose Welt der notleidenden Schuldtitel investieren. In dieser Welt suchen Investoren gezielt nach Unternehmen, die schlecht abschneiden oder kurz vor dem Bankrott stehen. Sie kaufen dann die Schulden auf und übernehmen die Kontrolle.

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Es gibt immer Firmen auf dem Markt, die schrecklich aussehen, aber wahrscheinlich wieder auf dem richtigen Weg sind. Der erste Instinkt für den regulären Anleger ist oft, in Aktien eines finanziell angeschlagenen Unternehmens zu investieren, aber, wie wir in diesem Artikel erfahren werden, ist die Schuld (Anleihen) dieser Firmen oft eine viel attraktivere Investition. Und obwohl der Kauf großer Schuldenmengen Millionen von Dollar kosten kann, gibt es immer noch Möglichkeiten für kleine Leute, auch Geld zu verdienen.

In schwache Unternehmen investieren
Distressed Debt Investing beinhaltet den Kauf von Anleihen von Unternehmen, die bereits Insolvenz angemeldet haben oder dies wahrscheinlich tun werden. Unternehmen, die zu viel Schulden aufgenommen haben, sind oft die Hauptziele. Ziel ist es, ein wichtiger Gläubiger des Unternehmens zu werden, indem die Anleihen zu einem niedrigen Preis gekauft werden. Dies gibt dem Käufer bei einer Reorganisation oder Liquidation des Unternehmens eine beträchtliche Macht, so dass der Käufer ein großes Mitspracherecht bei dem haben kann, was mit dem Unternehmen geschieht.

Die Geier kreisen Es gibt Fonds - sogenannte "Geierfonds" - die sich ausschließlich auf notleidende Kredite spezialisieren. Der Schwerpunkt dieser Unternehmen liegt häufig auf Staatsschulden oder Staatsschulden und nicht auf Unternehmen. Diese Fonds sind sehr umstritten und werden von den betreffenden Regierungen oder öffentlichen Stellen oft gehasst.

Etwas weniger umstritten nutzen viele Hedgefonds auch Distressed Debt, aber anders als andere Investoren. Hedgefonds konzentrieren sich auf den Kauf von liquiden Schuldtiteln, die sie kurzfristig mit Gewinn verkaufen können. Umgekehrt sind Private-Equity-Investoren an Unternehmen interessiert, die Umstrukturierungen benötigen oder kurz vor dem Konkurs stehen.

Es ist anzumerken, dass solche Anlagen nur eine Komponente vieler Hedgefonds bilden. Diese Fonds haben viele andere Strategien, wie Arbitrage, Leerverkäufe und Handelsoptionen oder Derivate.

Risiko und Art des Spiels
Ein weiterer wichtiger Punkt ist, dass Gläubiger im Liquidationsfall Vorrang vor Anteilseignern haben. Aus diesem Grund ist es besser, in die Schulden eines notleidenden Unternehmens zu investieren, als in seine Aktien zu investieren. (Um mehr zu erfahren, siehe Überblick über Unternehmensinsolvenzen .)

Die Philosophie hinter Distressed Investments ist daher einfach: Es besteht generell die Erwartung, dass das Zielunternehmen erfolgreich restrukturiert oder zurückgeführt werden kann. Leben durch eine Fusion, Übernahme oder irgendeine Form von Management-Re-Engineering und Verjüngung.Alternativ, wenn es zum Konkurs kommt, müssen die Aktivwerte die Marktbewertung deutlich übersteigen.

Diese Investitionen sind naturgemäß riskant. Wie viele andere Investitionen mit hohem Risiko haben sie jedoch einen großen Vorteil: die fehlende Korrelation mit anderen Aktienmarktrisiken. Diese fehlende Korrelation bedeutet, dass Distressed Debt eine gute Möglichkeit zur Diversifizierung darstellt.

Identifizierung von Kranken und sterbenden Unternehmen
Das grundlegende Ziel besteht darin, Vermögenswerte zu einem Preis zu kaufen, der weit unter ihren inneren oder fairen Werten liegt. Hier kommen die scharfen Sinne eines Scavengers ins Spiel. Die "Geier" müssen bei notleidenden Unternehmen sorgfältig und sorgfältig nachsehen, ob sie überverkaufte Wertpapiere oder sogar spezifische Buchhaltungsprobleme entdecken. (Tipps finden Sie unter Den Sleuth in einem Skandal-Lager spielen .)

Sie verfolgen Branchen und Unternehmen, die kurz vor dem Zusammenbruch stehen oder bereits untergegangen sind. Wenn die Anleihen eines Unternehmens weit unter dem liegen, was sie wirklich wert sind, könnte es eine Chance geben. M & A-Aktivitäten und Kreditverhandlungen werden ebenfalls analysiert, um Schnäppchen zu finden.

Schließlich werden Intelligenz und Informationen aus verschiedenen Quellen mit erstklassigen rechtlichen und finanziellen Fähigkeiten kombiniert, um das Potenzial zur Geldbeschaffung zu identifizieren. Entscheidend ist, dass die Anlagen unterbewertet sind und mit einem großen Abschlag gekauft werden können. Aber jeder will ein Schnäppchen. Es ist kein Leben für die Faulen oder Ungebildeten. (Für weitere Einsichten siehe Wert durch das Buch und Warren Buffett: Wie er es tut .)

Berühmte Beispiele von Geierinvestoren
Selbst beschriebener Geier Martin Whitman zuerst in den 1970er Jahren in notleidende Schuldtitel investiert, weil große Anleihenhäuser wie Lehman Brothers es als "unter ihrer Würde" ansahen, mit insolventen Firmen umzugehen.

Im Jahr 1987 kaufte Whitman 14 Millionen Dollar an Schulden und Aktien bei Anglo Energy, einer Ölservicefirma, die sich abmühte. Er übernahm dann die Kontrolle über das Unternehmen, brachte es in Konkurs und führte einen Schulden-für-Eigenkapital-Deal mit den anderen Gläubigern aus. Weniger als ein Jahr später tauchte das Unternehmen ohne Schulden aus der Insolvenz auf und Whitman machte einen beträchtlichen Gewinn.

Ein interessantes britisches Beispiel ist das von CanaryWharf in London. In den 1990er Jahren geriet die Immobilienfirma in finanzielle Schwierigkeiten, als sie die Londoner Docklands in ein Bürogebiet umwandelte. 1995 kaufte Franklin Mutual Funds dieses Unternehmen nicht als Hedgefonds, sondern als normalen Investmentfonds. Nicht lange danach erholte sich der Londoner Immobilienmarkt und im Jahr 1999 wurde CanaryWharf an den Börsen notiert, was große Renditen für Franklins Investition lieferte. (Lesen Sie über einen berühmten Geier Investor in Can You Invest wie Carl Icahn? )

Exploring Distressed Debt Investments
Es ist nicht besonders einfach für private Investoren in notleidende Schulden zu bekommen. Der schnellste Weg besteht darin, in einen Hedgefonds zu investieren, der eine umsichtige Allokation notleidender Kredite enthält. Für die meisten Anleger machen es die Mindestanforderungen von Hedgefonds jedoch unmöglich, auf diese Weise zu investieren.

Es gibt einige Investmentfonds und Hedgefonds, die auch für reguläre Anleger zugänglich sind.

Wenn die Idee Ihre räuberischen Instinkte anspricht und Sie Zugang zu diesem Markt haben, denken Sie daran, dass dies ein hochriskanter Bereich ist. Riskant aber lukrativ ist sicherlich der Name des Spiels.

Weitere Informationen zu diesem Thema finden Sie unter Gewinn in gestörten Beständen finden .