Wenn Sie Aktien online kaufen, sind Sie an HFTs beteiligt

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Anonim

Der Hochfrequenzhandel hat nach der Veröffentlichung von Michael Lewis 'Buch "Flash Boys: A Wall Street Revolt" viel Aufsehen erregt. Obwohl es eine erstaunliche Geschichte darüber ist, wie Trades von Hochfrequenzhändlern entführt werden, ist die überzeugendste Information, wie die meisten Trades tatsächlich ausgeführt werden. Wenn Anleger eine Order zum Kauf oder Verkauf einer Aktie abgeben, sind sie sich nicht bewusst, dass häufig HFTs involviert sind. Tatsächlich gehen nach Meinung vieler Experten die Hälfte bis zu zwei Drittel der in den USA ausgeführten Geschäfte auf HFT zurück.

Die Verbreitung von HFT begann, als die US-Regierung neue Gesetze einführte, die darauf abzielten, die Wettbewerbsbedingungen zu verbessern, indem jeder Handel die gleiche Chance erhielt, die beste Preisausführung zu erhalten. Die Verordnung NMS (National Best Bid und Offer), die im August 2005 erlassen wurde, etablierte "Order Protection Rules", um die Ausführung von Trades zu niedrigeren Preisen zu verhindern, indem verlangt wird, dass Trades zuerst zu den besten Preisen geleitet werden. die volle Bestellung ist gefüllt.

Reg NMS schuf eine Vielzahl von Austauschvorgängen, in denen Bestellungen abgewickelt werden können; es öffnete auch die Tür für weitere ruchlose Aktivitäten wie Front-Running und Kickbacks. Dies geschah in vielen Formen, aber vor allem der Verkauf von Orderflow durch Online-Broker hat große Auswirkungen auf den einzelnen Anleger.

Online-Broker verkauften den Orderflow (die Fähigkeit, Orders auszuführen) an die Höchstbietenden, normalerweise an Hochfrequenzhandelsunternehmen. Diese Handelsunternehmen nutzten diese Informationen, um die Trades voranzutreiben, so dass die einzelnen Trades zu einem höheren Preis ausgeführt wurden. In ähnlicher Weise kontrollierten die Banken, die die Aufträge regulierten, auch die Informationen über die Aufträge. So konnten sie die Aufträge, die ihrer Ertragskraft entsprechen, verarbeiten. Normalerweise bedeutete dies, dass sie zuerst in ihre "dunklen Pools" geschickt wurden, in ihre internen Lagerbestände, wo sie zu Käufern und Verkäufern passen. Die Aufträge, wenn nicht vollständig in den dunklen Pools gefüllt, wurden zu anderen Börsen geleitet und es wird vermutet, dass die Laufwege, die die Banken wählten, davon abhingen, welche Börsen die Banken am meisten bezahlten, um die Aufträge zu erhalten. Banken und Firmen wurden bezahlt, um Aufträge an einige Börsen zu senden, was zu einem enormen Interessenkonflikt führte. In beiden Fällen wäre der einzelne Anleger nicht klüger, ohne zu wissen, ob er die besten Preise erhielt, da Online-Broker-Konten einen Informationsnachteil haben (Online-Angebote sind normalerweise langsam zu aktualisieren).

The Bottom Line

Eine einfache Marktordnung ist vielleicht gar nicht so einfach; Einzelanleger sollten in Erwägung ziehen, den Preis zu begrenzen, um die Spitzenreiter "vorn" zu lassen! Wenn Sie das nächste Mal den "Order Enter" -Button drücken, müssen Sie denken: "Bekomme ich den besten verfügbaren Preis?"