Inwieweit kann SeaDrill Limited (SDRL SDRLSeadrill Limited0. 31 + 15. 04% erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) durch Ausweitung seiner Schulden Fälligkeiten, genug Kapital freisetzen, um seine Aktien langfristig attraktiv zu machen? Das ist die Schlüsselfrage, die sich Investoren stellen müssen, bevor sie eine Position auf dem Offshore-Bohrer einnehmen, auch wenn ihre Aktien so attraktiv erscheinen mögen.

SeaDrills Geschäft an der Kreuzung

SeaDrill, ein Bohrer mit der größten Schuldenlast unter seinen Kollegen, versucht angeblich, seine Kredite umzustrukturieren. Und laut Bloomberg hat das in Bermuda ansässige Unternehmen Morgan Stanley und Houlihan Lokey Inc. angestellt, um zu beraten, wie es rund 11 Milliarden Dollar an Krediten und Anleihen restrukturieren kann.

SDRL-Aktien schlossen Mittwoch bei $ 2. 94, nach unten 1. 34%. Die Aktien sind in den letzten fünf Tagen um mehr als 10% gefallen und sind seit Jahresbeginn um 13. 27% gefallen, verglichen mit einem Anstieg des S & P 500 um 1.11% (SDRL SDRLSeadrill Limited0. 31 + 15 04% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) index. Und wenn die Aktie unter 3 Dollar pro Aktie gefallen ist, ein kritisches psychologisches Niveau, wird es genügend Vertrauen geben, um auf ein Ergebnis ihrer Umschuldung zu warten?

Dank der fallenden Ölpreise waren Umsatz und Gewinn für fast alle Offshore-Bohrer schwer zu erzielen. Infolgedessen ist die Rückzahlung von enormen Schulden an Banker und Anleihegläubiger schwierig, wenn nicht gar unmöglich, angesichts der geringeren Ausgaben der Ölgesellschaften. (Siehe auch: Wie sich die Ölpreise auf Seadrills Untergrenze auswirken .)

Bloomberg stellt fest, dass Seadrill $ 2 hat. 6 Milliarden ungesicherte Anleihen und 8 US-Dollar. 4 Milliarden Bankfazilitäten. Und wenn zusammengenommen, ungefähr $ 3. 5 Milliarden dieser Summe sind bis Ende nächsten Jahres fällig. Im letzten Quartal hatte SeaDrill $ 1. 14 Milliarden in bar in der Bilanz und 1 Dollar. Der operative Cashflow betrug in den vergangenen zwölf Monaten 79 Milliarden. Aber diese Summen könnten angesichts der lauen Geschäftsaussichten nicht ausreichen.

Laut Andrew Cosgrove, Experte für Bloomberg Intelligence, wird die Nachfrage nach Bohrinseln im Geschäftsjahr 2016 um rund 25% zurückgehen und 2017 um mindestens 10% zurückgehen. SeaDrill macht seine Geld auf der Grundlage von Rig-Verträgen. Und da die Nachfrage voraussichtlich sinken wird, werden auch die Gewinne und der Cashflow steigen - daher wäre es sinnvoll, Restrukturierungskredite lange vor Fälligkeit zu suchen.

The Bottom Line

Es sieht so aus, als ob die Dinge für SeaDrill etwas schlechter werden, bevor sie besser werden. Bedenken Sie, selbst wenn ein neuer Vertrag unterzeichnet wird, wirken sich die Erfolgsaussichten nicht vorteilhaft aus. Der Bohrvertrag mit Petrobras ist ein aktuelles Beispiel. (Siehe auch: SeaDrill-Aktie stürzt bei neuen Bohrverträgen ab.) Kann SDRL im Jahr 2016 noch liefern? Die Aktien haben ein Konsens-Rating und ein durchschnittliches 12-Monats-Kursziel für Analysten von 1 Dollar.73, was einen Rückgang von 41% gegenüber dem Schlusskurs vom Mittwoch bedeutet.