Eines der wichtigsten Merkmale eines gut strukturierten und diversifizierten Portfolios ist eine relativ geringe Korrelation zwischen den wichtigsten Anlageklassen. Jüngste Daten deuten jedoch darauf hin, dass sich die Aktien- und Anleihemärkte jetzt näher zusammen bewegen. Dementsprechend suchen die Anleger nach anderen Möglichkeiten der Diversifizierung, die eine geringe Korrelation mit den Mainstream-Indizes aufweisen. In vielen Fällen können Immobilien die Antwort sein - solange sie in Form von Immobilien gekauft werden und nicht über börsennotierte Wertpapiere.

Steigende Korrelation

In der Vergangenheit haben sich die Aktien- und Anleihemärkte selten parallel zueinander bewegt. In den letzten zehn Jahren hatte der Standard and Poor's 500 Index einen mathematischen Korrelationskoeffizienten von negativ 0,4 bei langfristigen Schatzpapieren und eine Korrelation von 0,1 mit dem Barclay Total Bond Index. Allerdings sind sowohl der Aktien- als auch der Anleihemarkt 2015 überbewertet und die Zinsen werden in den nächsten Monaten zwangsläufig steigen. Dies hat zu einer beträchtlichen Annäherung der Bewegungen der Aktien- und Anleihekurse geführt, und die Korrelation zwischen dem S & P 500 und den langfristigen Schatzanleihen beträgt jetzt nur 0. 2. Diese Zahl dürfte mit den Zinsen weiter steigen. (Mehr dazu unter: Diversifikation: Schutz von Portfolios vor Massenvernichtung.)

Real Estate Alternative

Obwohl Immobilien die einzige andere Anlageklasse neben Aktien sind, die die Inflation über lange Zeitperioden hinter sich gelassen hat, ist jede Form dieses Sektors, der als börsennotiert gehandelt wird Die Sicherheit wird wahrscheinlich im Laufe der Zeit mit den Beständen einhergehen. Dies ist zum Teil darauf zurückzuführen, dass die gleichen wirtschaftlichen Faktoren, die die Aktienkurse beeinflussen, auch Immobilien in ähnlicher Weise beeinflussen. Zum Beispiel wird ein börsennotierter Immobilieninvestment-Trust (REIT) im Preis steigen, wenn die Werte der Immobilien, die er besitzt, steigen. Wenn dies geschieht, erhöhen sich in der Regel auch die Mieteinnahmen aus diesen Immobilien, was zu einer höheren Rendite für den REIT führt. Dies wiederum wird die Nachfrage von Investoren erhöhen und zu einem höheren Preis führen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Wichtige Tipps für die Anlage in REITs .)

Wertpapiere, die in Immobilien investieren, müssen die gleichen Liquiditäts-, Transparenz- und sonstigen regulatorischen Anforderungen erfüllen wie alle anderen börsennotierten Instrumente. Diese Konformitätsstufe kann auch dazu dienen, in gewissem Maße Ähnlichkeiten in der Preisbewegung zu erzeugen. Aus diesen Gründen können diejenigen, die ein wirklich nicht-korrelatives Asset im Immobiliensektor anstreben, bessere Ergebnisse erzielen, wenn sie direkt in Immobilien investieren.

Im Gegensatz zu börsennotierten REITs oder ähnlichen Wertpapieren können Immobilienbestände nicht auf die gleiche Weise bewertet werden wie börsengehandelte Instrumente, da in vielen Fällen die notwendigen Informationen, die dafür erforderlich wären, nicht verfügbar sind oder abweichen können. im Wesentlichen aus verschiedenen Gründen.Ähnliche Immobilien können von verschiedenen Parteien zu sehr unterschiedlichen Werten bewertet werden, und diese Preise können auf den Preisen von früheren Schätzungen anderer Immobilien basieren, die während eines anderen Wirtschaftsklimas gemacht wurden. (Mehr dazu unter: Diversifizierung mit REITs .)

Viele Immobilienportfoliomanager haben auch beträchtlichen Spielraum, um ihre Immobilien an den Markt zu bringen. Die Berechnung der Werte einiger Eigenschaften kann ebenfalls eine echte Herausforderung sein. In vielen Fällen kann der jüngste Wert, der offiziell aufgezeichnet wurde, deutlich von seinem wahrscheinlichen aktuellen Wert abweichen. Dieser Faktor kann am deutlichsten gesehen werden, wenn ein Haus oder ein Geschäft zu einem bestimmten Preis bewertet wird. Drei Jahre später entsteht in unmittelbarer Nähe eine riesige Produktionsstätte, die die Lage dieser Objekte wesentlich wertvoller macht. Die Werte dieser Immobilien werden offensichtlich viel höher sein, als sie auf ihren vorher geschätzten Preisen basieren würden.

Vor- und Nachteile

Der nicht-korrelative Aspekt von Immobilien ist nicht der einzige Vorteil. Da viele Immobilien nicht schnell oder einfach verkauft werden können, können sie dem Verkäufer oft zusätzliche Prämien bieten, wenn sie verkaufen, und ihre Renditen übertreffen typischerweise auch die von börsennotierten Wertpapieren. Die Mieteinnahmen können jedoch je nach Wirtschaftslage variieren, und Anleger, die aus irgendeinem Grund plötzlich gezwungen sind, ein Grundstück zu verkaufen, können erhebliche Verluste erleiden, während diejenigen, die in der Lage sind, ihre Immobilien langfristig zu halten, normalerweise erwarten können. einen schönen Gewinn ernten.

Steuern können auch die Kapitalrendite für Anleger erheblich beeinflussen, obwohl dies in Abhängigkeit von der Verwendung des Erlöses durch den Verkäufer in einigen Fällen verringert oder verschoben werden kann. Diejenigen, die ihre Erlöse verwenden, um ein gleichwertiges Eigentum gemäß den Regeln für eine Section 1031 Exchange zu erwerben, können die Besteuerung ihres Verkaufs solange aufschieben, bis die nachfolgenden Immobilien veräußert wurden. (Weitere Informationen finden Sie unter: 10 Was Sie über 1031 Börsen wissen sollten.)

The Bottom Line

Anleger, die versuchen, die Gesamtvolatilität ihrer Portfolios zu reduzieren, können feststellen, dass Aktien, Anleihen und Barmittel aufgrund der zunehmenden Korrelation zwischen Schuldtiteln und Aktien nicht ausreichend diversifiziert sind. Illiquide Immobilienbestände können oft dazu beitragen, dieses Dilemma zu lösen, da sie keine effiziente Preisgestaltung und kein langfristiges Wertsteigerungspotenzial bieten. (Weitere Informationen finden Sie unter: Können Immobilien Ihr Portfolio stabilisieren? )