Die Securities and Exchange Commission (SEC) hat Mitte 2014 neue Regeln für Geldmarktfonds verabschiedet. Diese Regeln zielen darauf ab, potenzielle Liquiditätsprobleme zu bekämpfen, sollte die Wirtschaft in der Größenordnung von 2008-2009 einen weiteren finanziellen Zusammenbruch erleben. Traditionell waren Geldmarktfonds der Ort, an dem viele Anleger Bargeld parkten. Die Anteile der Fonds behielten einen konstanten Wert von 1 USD je Aktie und es gab sofortige Liquidität. Die neuen Regeln werden einige dieser Attribute für einige Geldmarktfonds ändern. Hier finden Sie eine Anleitung zu den neuen Regeln und wo sie angewendet werden. (Weitere Informationen finden Sie unter Einführung in Geldmarktfonds .)

Floating NAV

Bestimmte Geldmarktfonds haben nach Inkrafttreten der neuen Regeln einen variablen Nettoinventarwert (NAV). Diese Fonds werden nicht mehr mit einem konstanten Preis von 1 USD pro Aktie bewertet. Dies wird sich nur auf institutionelle Geldmarktfonds und institutionelle Geldmarktfonds auswirken. Retail-Geldmarktfonds werden von dieser Regel nicht betroffen sein.

Rücknahmen

Die neuen Vorschriften sehen zwei Arten von Liquiditätsgebühren vor, die bei Rücknahmen recht hohe Gebühren verursachen können, insbesondere für diese traditionell rückkehrenden Fahrzeuge. Wenn die wöchentlichen liquiden Mittel des Geldmarktfonds unter 30% des Gesamtvermögens des Fonds fallen, kann der Verwaltungsrat des Fonds eine Gebühr von 2% auf die Rücknahme von Fonds verlangen. Wenn die wöchentlichen liquiden Mittel des Geldmarktfonds unter 10% des Gesamtvermögens des Fonds fallen, würde die Rücknahme einer Rücknahmegebühr von 1% unterliegen, sofern der Verwaltungsrat nicht anders entscheidet. Dies gilt sowohl für institutionelle als auch für kommunale und erstklassige / allgemeine Geldmarktfonds. (Weitere Informationen finden Sie unter: Zahlen Geldmarktfonds? )

Wenn die liquiden Mittel eines Geldmarktfonds 30% des Gesamtvermögens unterschreiten sollten, kann der Verwaltungsrat des Fonds darüber abstimmen, ob alle Fondsrücknahmen für 10 Tage beschränkt werden sollen. Angesichts der Tatsache, dass Geldmarktfonds in der Regel aufgrund ihres geringen Anlagerisikos und ihrer geringen Liquidität eingesetzt werden, könnte die Einführung von Rücknahmesperren für viele Anleger problematisch sein.

U. Geldmarktfonds des S. Treasury und Fonds, die nur in von der US-Regierung ausgegebene Wertpapiere investieren, sind von den neuen Regeln, einschließlich der variablen NIW-, Rücknahme- und Rücknahmegebühren, ausgenommen. Dies kann dazu führen, dass diese für viele Investoren die Geldmarktfonds der Wahl sind. (Weitere Informationen finden Sie unter: Finanzielle Liquidität verstehen .)

Einige Definitionen

Retail-Geldmarktfonds befinden sich im Wesentlichen im Besitz von einzelnen Anlegern. Beachten Sie, dass Geldmarktfonds, die innerhalb von 401 (k) angeboten werden, auch von Individuen gehalten werden. Institutionelle Geldmarktfonds sind als offen für alle Anteilseigner definiert, einschließlich Einzelpersonen, Unternehmen, kleine Unternehmen sowie institutionelle Konten wie Stiftungen und Stiftungen.(Mehr dazu unter: Wie man ein Vermögen anlegen kann .)

Kommunale Geldmarktfonds investieren hauptsächlich in kommunale und andere staatliche Geldmarkt- und Rentenfonds, die steuerfreie Einkünfte entweder auf auf nationaler Ebene oder für einen bestimmten Staat. Staatliche Geldmarktfonds investieren in staatliche Wertpapiere, während Geldmarktfonds des US-Schatzamtes in Finanzinstrumente investieren. Geldmarktfonds für vorrangige oder allgemeine Zwecke investieren in das gesamte Spektrum von Staatspapieren und nichtstaatlichen Geldmarktinstrumenten.

Implikationen für Investoren

Fidelity Investments ist dabei, die Aktionäre zu bitten, die Umwandlung von drei ihrer Geldmarktfonds in staatliche Fonds zu genehmigen, um die neuen Regeln und Beschränkungen zu umgehen. Während es wahrscheinlich ist, dass viele Anleger staatliche Geldmarktfonds bevorzugen, die es ihnen erlauben werden, den schwebenden NAV und die Rücknahmebeschränkungen zu vermeiden, ist es auch wahrscheinlich, dass diese Geldmittel niedrigere Zinssätze in der Zukunft bieten werden.

Sicherlich werden Fonds, die in den kurzfristigen Geldmarktfonds benötigt werden, eine praktikable Option bleiben, insbesondere die staatlichen Fonds. In vielen Fällen könnten Anleger und Finanzberater jedoch andere Optionen für den kürzerfristigen, festverzinslichen Teil ihres Portfolios prüfen. Dazu könnten kurzfristige Rentenfonds und andere Alternativen gehören. (Mehr dazu unter: Die Vor-und Nachteile von Geldmarktfonds .)

Eine weitere Option, die viele Broker-Dealer in Betracht ziehen, ist, das Sweep-Konto ihres Kunden von den Geldmarktfonds zu entfernen. Programme, die über verbundene Banken angeboten werden.

Alternativen mit zusätzlichem Risiko

Seit der Ankündigung dieser neuen Regeln wurden mindestens ein Dutzend neuer kurzlaufender Anleihenfonds aufgelegt, darunter Vanguards Ultra Short-Term Bond Fund (VUBFX), obwohl laut Vanguard der Start nicht im Zusammenhang mit den neuen Geldmarktfondsbestimmungen. (Mehr dazu unter: Pimco vs. Vanguard: Ein Vergleich .)

Kurzfristige Rentenfonds bieten eine höhere Rendite als Geldmarktfonds, tragen aber auch mehr Marktrisiken auf der Basis ihrer zugrunde liegenden Bestände. Laut Morningstar Inc. (MORN MORNMorningstar Inc87. 16 + 0. 07% Created with Highstock 4. 2. 6 ) verlor der durchschnittliche Short-Term-Bond-Fonds im Jahr 2008 7. 89%. Berater würden klug sein, um Kunden zu erinnern, die etwas mehr Ertrag der möglichen Risiken der Annahme suchen, dass diese Fonds ein Ersatz für Geldmarktfonds sind.

The Bottom Line

Um einen Zusammenbruch unseres Finanzsystems im Falle eines erneuten wirtschaftlichen Zusammenbruchs in der Größenordnung der Finanzkrise von 2008-2009 zu verhindern, hat die SEC eine Reihe von Änderungen der Regeln Geldmarktkapital. Bei einigen Fonds werden den Aktionären in bestimmten Fällen Rücknahmegebühren auferlegt, während andere ihren Nettoinventarwert gegenüber dem traditionellen stabilen Wert von 1 USD pro Aktie schwanken lassen können. Diese Änderungen werden Investoren und Finanzberater dazu zwingen, ihre Verwendung von Geldmarktfonds erneut zu prüfen und auch nach Alternativen zu suchen.(Weitere Informationen finden Sie unter: Warum Geldmarktfonds den Dollar brechen .)