An den Finanzmärkten werden Optionen schnell zu einer allgemein akzeptierten und beliebten Anlageform. Ob sie zur Absicherung eines Portfolios, zur Generierung von Erträgen oder zur Hebelung von Kursbewegungen eingesetzt werden, bieten Vorteile, die andere Finanzinstrumente nicht bieten.

Abgesehen von allen Vorteilen ist der komplizierteste Aspekt von Optionen das Erlernen ihrer Preisbildungsmethode. Lassen Sie sich nicht entmutigen - es gibt verschiedene theoretische Preismodelle und Optionsrechner, die Ihnen helfen können, ein Gefühl dafür zu bekommen, wie diese Preise abgeleitet werden. Lesen Sie weiter, um diese hilfreichen Tools zu finden.

Was ist implizierte Volatilität?

Es ist nicht ungewöhnlich, dass Anleger bei der Verwendung von Optionen zögern, da es mehrere Variablen gibt, die die Prämie einer Option beeinflussen. Lass dich nicht zu einem dieser Menschen machen. Da das Interesse an Optionen weiter wächst und der Markt zunehmend volatiler wird, wird sich dies dramatisch auf die Preisgestaltung von Optionen auswirken und sich wiederum auf die Möglichkeiten und Fallstricke auswirken, die beim Handel mit ihnen auftreten können.

Die implizite Volatilität ist ein wesentlicher Bestandteil der Optionspreisgleichung. Um die implizite Volatilität besser zu verstehen und zu verstehen, wie sie den Preis von Optionen beeinflusst, gehen wir die Grundlagen der Optionsbewertung durch.

Optionspreisgrundlagen

Optionsprämien werden aus zwei Hauptinhaltsstoffen hergestellt: dem inneren Wert und dem Zeitwert. Der innere Wert ist der inhärente Wert einer Option oder das Eigenkapital einer Option. Wenn Sie eine 50-Dollar-Call-Option für eine Aktie besitzen, die bei 60 USD gehandelt wird, bedeutet dies, dass Sie die Aktie zum Basispreis von 50 USD kaufen und sofort für 60 USD auf dem Markt verkaufen können. Der innere Wert oder das Eigenkapital dieser Option beträgt $ 10 ($ 60 - $ 50 = $ 10). Der einzige Faktor, der den inneren Wert einer Option beeinflusst, ist der Preis der zugrunde liegenden Aktie im Vergleich zur Differenz des Ausübungspreises der Option. Kein anderer Faktor kann den intrinsischen Wert einer Option beeinflussen.

Nehmen wir dasselbe Beispiel, sagen wir, dass diese Option bei $ 14 liegt. Dies bedeutet, dass die Optionsprämie bei 4 US-Dollar mehr notiert als ihr innerer Wert. Hier kommt Zeitwert ins Spiel.

Der Zeitwert ist die Zusatzprämie, die in eine Option eingepreist wird, die die bis zum Ablauf verbleibende Zeit darstellt. Der Preis der Zeit wird von verschiedenen Faktoren beeinflusst, wie zum Beispiel der Zeit bis zum Ablauf, dem Aktienkurs, dem Ausübungspreis und den Zinssätzen, aber keines davon ist so bedeutend wie die implizite Volatilität.

Die implizite Volatilität repräsentiert die erwartete Volatilität einer Aktie über die Laufzeit der Option. Wenn sich die Erwartungen ändern, reagieren Optionsprämien angemessen. Die implizite Volatilität wird direkt vom Angebot und der Nachfrage der zugrunde liegenden Optionen sowie von der Erwartung des Marktes an die Kursentwicklung beeinflusst. Wenn die Erwartungen steigen oder die Nachfrage nach einer Option steigt, steigt die implizite Volatilität.Optionen mit hoher impliziter Volatilität führen zu hochpreisigen Optionsprämien. Umgekehrt wird die implizite Volatilität abnehmen, wenn die Markterwartungen sinken oder die Nachfrage nach einer Option nachlässt. Optionen, die niedrigere implizite Volatilitäten enthalten, führen zu günstigeren Optionspreisen. Dies ist wichtig, da der Anstieg und der Rückgang der impliziten Volatilität bestimmen werden, wie teuer oder günstig der Zeitwert für die Option ist.

Auswirkungen der impliziten Volatilität auf die Optionen

Der Erfolg eines Optionshandels kann erheblich verbessert werden, wenn man sich auf der richtigen Seite der impliziten Volatilitätsänderungen befindet. Zum Beispiel, wenn Sie Optionen besitzen, wenn die implizite Volatilität steigt, steigt der Preis dieser Optionen höher. Eine Veränderung der impliziten Volatilität zum Schlechteren kann jedoch zu Verlusten führen, selbst wenn Sie mit der Kursentwicklung der Aktie recht haben.

Jede der aufgeführten Optionen hat eine einzigartige Empfindlichkeit gegenüber impliziten Volatilitätsänderungen. Zum Beispiel werden kurzfristige Optionen weniger anfällig für implizite Volatilität sein, während langfristige Optionen empfindlicher sein werden. Dies basiert auf der Tatsache, dass bei langlaufenden Optionen mehr Zeitwert in sie eingepreist wird, während kurzfristige Optionen weniger haben.

Bedenken Sie auch, dass jeder Ausübungspreis auf implizite Volatilitätsänderungen unterschiedlich reagiert. Optionen mit Strike-Preisen, die nahe am Geld liegen, reagieren am empfindlichsten auf implizite Volatilitätsveränderungen, während Optionen, die weiter im Geld oder außerhalb des Geldes sind, weniger anfällig für implizite Volatilitätsänderungen sind. Die Sensitivität einer Option auf implizite Volatilitätsänderungen kann von Vega - einer Option Griechisch - bestimmt werden. Denken Sie daran, dass der Preis der Aktie schwankt und die Zeit bis zum Ablauf der Laufzeit vergeht, je nachdem, ob sich die Vega-Werte erhöhen oder verringern. Dies bedeutet, dass eine Option für implizite Volatilitätsänderungen mehr oder weniger empfindlich werden kann.

Verwendung impliziter Volatilität für Ihren Vorteil

Ein effektiver Weg zur Analyse der impliziten Volatilität ist die Untersuchung eines Diagramms. Viele Charting-Plattformen bieten Möglichkeiten, die durchschnittliche implizite Volatilität einer zugrunde liegenden Option zu berechnen, wobei mehrere implizite Volatilitätswerte zusammengerechnet und gemittelt werden. Zum Beispiel wird der Volatilitätsindex (VIX) auf ähnliche Weise berechnet. Die impliziten Volatilitätswerte von kurz- und geldnahen S & P 500 Index-Optionen werden gemittelt, um den Wert des VIX zu bestimmen. Das Gleiche kann für alle Aktien durchgeführt werden, die Optionen anbieten.

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Abbildung 1: Implizite Volatilität mit INTC-Optionen

Abbildung 1 zeigt, dass die implizite Volatilität genauso schwankt wie die Preise. Die implizite Volatilität wird in Prozent ausgedrückt und ist relativ zu der zugrunde liegenden Aktie und wie volatil sie ist. Zum Beispiel hat die Aktie von General Electric niedrigere Volatilitätswerte als Apple Computer, da die Aktie von Apple wesentlich volatiler ist als die von General Electric. Die Volatilität von Apple wird viel höher sein als die von GE. Was als niedriger prozentualer Wert für AAPL angesehen werden könnte, könnte für GE als relativ hoch angesehen werden.

Da jede Aktie einen einzigartigen impliziten Volatilitätsbereich hat, sollten diese Werte nicht mit dem Volatilitätsbereich einer anderen Aktie verglichen werden. Die implizite Volatilität sollte auf einer relativen Basis analysiert werden. Mit anderen Worten, nachdem Sie den impliziten Volatilitätsbereich für die Option, die Sie handeln, bestimmt haben, möchten Sie ihn nicht mit einem anderen vergleichen. Was als ein relativ hoher Wert für eine Firma angesehen wird, kann für eine andere als niedrig angesehen werden.

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Abbildung 2: Ein impliziter Volatilitätsbereich mit relativen Werten

Abbildung 2 zeigt ein Beispiel für die Bestimmung eines relativen impliziten Volatilitätsbereichs. Betrachten Sie die Spitzen, um festzustellen, wann die implizite Volatilität relativ hoch ist, und prüfen Sie die Täler, um zu schließen, wenn die implizite Volatilität relativ niedrig ist. Auf diese Weise bestimmen Sie, wann die zugrunde liegenden Optionen relativ günstig oder teuer sind. Wenn Sie sehen können, wo sich die relativen Hochs befinden (rot hervorgehoben), könnten Sie einen zukünftigen Rückgang der impliziten Volatilität oder zumindest eine Rückkehr zum Mittelwert prognostizieren. Umgekehrt können Sie, wenn Sie feststellen, wo die implizite Volatilität relativ niedrig ist, einen möglichen Anstieg der impliziten Volatilität oder eine Rückkehr zum Mittelwert prognostizieren.

Die implizite Volatilität bewegt sich wie alles andere zyklisch. Auf Phasen mit hoher Volatilität folgen niedrige Phasen der Volatilität und umgekehrt. Die Verwendung von relativen impliziten Volatilitätsbereichen in Kombination mit Prognosetechniken hilft den Anlegern, den bestmöglichen Trade auszuwählen. Bei der Festlegung einer geeigneten Strategie sind diese Konzepte von entscheidender Bedeutung, um eine hohe Erfolgswahrscheinlichkeit zu erzielen, sodass Sie die Rendite maximieren und das Risiko minimieren können.

Mit impliziter Volatilität die Strategie bestimmen

Sie haben wahrscheinlich gehört, dass Sie unterbewertete Optionen kaufen und überbewertete Optionen verkaufen sollten. Während dieser Prozess nicht so einfach ist, wie es sich anhört, ist es eine großartige Methode, die bei der Auswahl einer geeigneten Optionsstrategie zu befolgen ist. Ihre Fähigkeit, implizite Volatilität richtig einzuschätzen und zu prognostizieren, wird den Prozess des Kaufs von günstigen Optionen und den Verkauf teurer Optionen erheblich vereinfachen.

Bei der Vorhersage der impliziten Volatilität sind vier Dinge zu beachten:

1. Stellen Sie sicher, dass Sie feststellen können, ob die implizite Volatilität hoch oder niedrig ist und ob sie steigt oder fällt. Denken Sie daran, dass die Optionsprämien bei steigender impliziter Volatilität teurer werden. Mit abnehmender impliziter Volatilität werden Optionen kostengünstiger. Da die implizite Volatilität extreme Hochs oder Tiefs erreicht, wird sie wahrscheinlich wieder zu ihrem Mittelwert zurückkehren.

2. Wenn Sie auf Optionen stoßen, die aufgrund der hohen impliziten Volatilität teure Prämien liefern, sollten Sie verstehen, dass es einen Grund dafür gibt. Überprüfen Sie die Nachrichten, um zu sehen, was so hohe Unternehmenserwartungen und eine hohe Nachfrage nach den Optionen verursacht hat. Es ist nicht ungewöhnlich, ein implizites Volatilitätsplateau vor Gewinnmitteilungen, Fusions- und Akquisitionsgerüchten, Produktzulassungen und anderen Nachrichtenereignissen zu sehen. Da dies zu einer starken Preisbewegung führt, wird die Nachfrage nach solchen Veranstaltungen die Optionspreise erhöhen.Denken Sie daran, dass die implizite Volatilität nach dem vom Markt erwarteten Ereignis zusammenbricht und wieder auf den Mittelwert zurückkehrt.

3. Wenn Sie Optionen mit hohen impliziten Volatilitätsniveaus sehen, sollten Sie Verkaufsstrategien in Erwägung ziehen. Da Optionsprämien relativ teuer werden, sind sie weniger attraktiv für den Kauf und wünschenswerter für den Verkauf. Solche Strategien umfassen gedeckte Anrufe, nackte Puts, Short Straddles und Credit Spreads. Im Gegensatz dazu wird es Zeiten geben, in denen Sie relativ günstige Optionen entdecken, beispielsweise wenn die implizite Volatilität bei oder nahe bei historischen Tiefstständen liegt. Viele Optionsanleger nutzen diese Gelegenheit, um langfristige Optionen zu kaufen und sie durch eine prognostizierte Volatilitätserhöhung zu halten.

4. Wenn Sie Optionen entdecken, die mit niedrigen impliziten Volatilitätsniveaus handeln, erwägen Sie Kaufstrategien. Mit relativ günstigen Zeitprämien sind Optionen attraktiver zu kaufen und weniger begehrenswert zu verkaufen. Solche Strategien umfassen das Kaufen von Anrufen, Puts, langen Straddles und Debit-Spreads.

The Bottom Line

Bei der Auswahl von Strategien, Verfallmonaten oder Ausübungspreis sollten Sie die Auswirkungen der impliziten Volatilität auf diese Handelsentscheidungen abwägen, um bessere Entscheidungen treffen zu können. Sie sollten auch einige einfache Volatilitätsvorhersagemethoden verwenden. Dieses Wissen kann Ihnen helfen, überteuerte Optionen zu vermeiden und den Verkauf von Underpriced-Optionen zu vermeiden.