Saisonalität betrifft jedes Element der Handelsvorbereitung und -verwaltung, von der Konzeption bis zur Gewinn- oder Verlustrechnung. Dazwischen wirken sich diese Kalendereinflüsse auf die Arten von Wertpapieren aus, die wir handeln, wie lange wir Positionen halten, welche Bedingungen während unserer Exponierung gelten und welche Kräfte sich auf unsere Rendite auswirken. Positionen, die mit der Saisonabhängigkeit in Einklang stehen, führen zu weniger Hindernissen, während die Gegner sich mit frustrierenden Gegenwind konfrontieren. (Zum diesbezüglichen Lesen: Nutzen Sie saisonale Effekte ).

Es ist ein verbreiteter Irrtum, dass die Saisonalität sich auf große monatliche Einflüsse wie den Januar-Effekt oder die Weihnachtsrallye beschränkt. Während sich diese jährlichen Phänomene auf das Ticker-Band auswirken, wirken sich Dutzende von kleineren saisonalen Kräften auf kurz- und langfristige Kursbewegungen aus. In der Tat reflektiert jedes Segment der Marktaktivität von der Eröffnungsglocke am Montag bis zum Zittern am Freitag ein gewisses Maß an Zeitverzerrung und je schneller die Trader sie in ihre Arbeitsabläufe einbeziehen, desto schneller werden sich ihre Ergebnisse verbessern.

Klassische Saisonalität

SP-500 Monatliche Performance	1971-2013
MONAT	RÜCKKEHR
Januar	1. 07%
Februar	0. 03%
März	1. 19%
April	1. 5%
Mai	0. 17%
Juni	-0. 05%
Juli	1. 02%
August	-0. 06%
September	-0. 47%
Oktober	0. 79%
November	1. 52%
Dezember	1. 71%

Quelle: Standard & Poors & // www. davemanual. com

Wir lernen frühzeitig in unserer Marktlaufbahn, wie der Kalender die Kursentwicklung zu bestimmten Zeiten des Jahres beeinflusst. Es beginnt mit dem Januar-Effekt, bei dem Gewinn- und Verlustrechnungen aufgeräumt werden, risikoreichere Investitionen gefördert werden, die Small Caps und andere High-Beta-Spiele begünstigen, sowie aufstrebende Unternehmen, die nur geringe Fortschritte in ihren Bilanzen zeigen. (Mehr dazu unter: Januar-Effekt belebt ramponierte Aktien ) Das Jahr endet mit der Santa Rally, wenn Fondsmanager ihre Bestände bereinigen und häufig die größten Gewinner kaufen, um ihre jährlichen Leistungsberichte zu verbessern. (Für weitere Informationen siehe: Ist die Weihnachtsmann-Rallye für Real? ) Dazwischen verkaufen wir im Mai und verschwinden, eine Warnung, dass Sommermärkte frustrierend sein können, mit Schlüsselgruppen wie Technologie und kleinen Kappen zeigen häufig ihre schwächste Tätigkeit des Jahres.

Aber die Saisonalität verläuft viel tiefer und hat direkten Einfluss auf die täglichen Preisbewegungen. Betrachten Sie "Turnaround Tuesday", was eine seit langem beobachtete Tendenz zu einer Umkehrung widerspiegelt, nachdem Aktien und Futures am Freitag und Montag in eine Richtung gestoßen sind. Der Futures-Trader George Taylor beschrieb diesen Einfluss vor mehr als 60 Jahren in seiner abschweifenden, aber brillanten The Taylor Technique, die saisonale Mechanik einen Schritt weiter in seiner Beschreibung von kontinuierlichen Drei-Tages-Zyklen mit sich bringt. Tage.Moderne Swing-Trading-Strategien nutzen viele Elemente dieses zeitlosen Konzepts.

Saisonalität und der Handelstag

Die ersten und letzten Stunden des Handelstages erzeugen bemerkenswerte zyklische Spitzen und erzeugen mehr als 60% des Gesamtvolumens einer Sitzung. Dies folgt der alten Marktweisheit, dass "Amateure die erste Stunde handeln, während Profis die letzte Stunde handeln". Trends tendieren dazu, während dieser zwei Stunden ihre stärkste Preisveränderungsrate zu zeigen, mit einer Tendenz zu einer gewissen Diskontinuität und Unentschlossenheit bis zur Mitte des Tages. Der Zeitraum zwischen 11.30 Uhr und 12.30 Uhr signalisierte eine Pause in der Aktivität, während das A-Team der Wall Street zum Mittagessen aufbrach und den zweiten Squad übernahm. Das ist nicht mehr der Fall, dank der 24-stündigen elektronischen Umgebung, die US-Börsen an Kursbewegungen an anderen Börsen bindet.

Die europäischen Märkte schließen an der Mittagsstunde der US-Ostküste, wobei Algos gleichzeitig in Frankfurt und New York spielen. Diese Verbindung zwischen den Börsen hat zwei Auswirkungen. Erstens fördert es einen mittäglichen Volumenzuwachs und zweitens erzeugt es segmentierte Halbtagsstrategien, die sich an US-Morgen- und Nachmittagssitzungen ausrichten. Infolgedessen trafen die lokalen Märkte während dieser Zeit häufig auf Intraday-Hochs oder -Tiefs, wobei sich der Intraday-Ton dann beträchtlich verschob. Dies kann Trader, die an vergangene Umgebungen gewöhnt sind, durcheinander bringen, die ganztägige Themen generieren, die bestimmte bullische oder bärische Ergebnisse in die Schlussglocke ziehen.

Fed Days

Die Federal Reserve trifft sich über ihr Federal Open Market Committee (FOMC) acht Mal pro Jahr, um die Zinssätze zu überprüfen und zu aktualisieren. Diese Ereignisse erlangten während der Phase der quantitativen Lockerung eine besondere Bedeutung und trugen zu massiven Rallyes bei und beeinflussten nach wie vor das Ticker-Band in den Sessions, die in die Nachrichten führten, und einige Tage danach. (Weitere Informationen finden Sie unter: Wie die Tagungen des Federal Open Market Committee die Kurse und Aktienkurse ankurbeln). Es gibt eine natürliche Aufwärtsverzerrung in das Ereignis, häufig gekennzeichnet durch abhackende Gewinne, die nicht in die breiteren Durchschnitte sich verbreiten. Dieser Impuls kann bereits in der Sitzung vor der eigentlichen Entscheidung beginnen.

Die Volatilität regiert den Raum in der Stunde oder zwei nach der Veröffentlichung, mit einer Reihe von Whipsaws, die neue Grenzen testen. In den vorangegangenen Jahren kam es in der folgenden Sitzung häufig zu einer scharfen Trendwende in Richtung des Abschlusses des Fed-Tages. Diese Umkehrung geschieht immer noch von Zeit zu Zeit, aber unsere Algo-dominierten Märkte im Nanosekundenbereich erzeugen jetzt eine Preisbewegung in großem Maßstab, die weniger anfällig für typische Schwundstrategien ist. Infolgedessen spiegeln die am Ende der Sitzung nach einer Fed-Entscheidung bestehenden Themen häufig die Meinung von Smart Money wider und werden das Band bis weit in die nächste Woche hinein beeinflussen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Die neuen Werkzeuge der Fed zur Manipulation der Wirtschaft ).

Optionsablauf

Die Gegenkursaktion kennzeichnet den Verfall von Optionen, der die Beendigung von kurzfristigen Kontrakten auf Aktien und Futures-Instrumente kennzeichnet. (Lesen Sie mehr unter: Aktienoptionsablaufzyklen ).Zwölf Verfallmonate und 52 Verfallswochen wirken sich nun auf das Band aus, wobei viele Sitzungen von der Buchhaltung und der Mean-Reversion bestimmt werden, anstatt von Nachrichten oder emotionaler Intensität. Die Expiration Seasonality zeigt ihren größten Einfluss während der vierteljährlichen Triple-Witching-Phase, wenn das Marktvolumen häufig mehrere Monate erreicht. Dieser saisonale 7-Tage-Einfluss beginnt am Donnerstag vor der Verfallwoche, wenn Index-Futures in den nächsten vierteljährlichen Kontrakt übergehen. (Siehe: 6 Möglichkeiten, um bessere Options-Trades zu erstellen).

Die Regeln für den Handel mit Ablaufwochen sind einfach, doch viele Trader ignorieren sie und entscheiden sich dafür, nach den Lehrbüchern zu spielen, anstatt nach der Geldmaschine, die wir Wall Street nennen. Vermeiden Sie zunächst Trendfolgestrategien, da starke Aufwärtstrends und Abwärtstrends wahrscheinlich von gleich starken Gegenwellenimpulsen getroffen werden. Zweitens: Achten Sie auf große runde Zahlen, denn der Verfallsmagnetismus zwingt viele Wertpapiere in Preisniveaus mit dem höchsten offenen Interesse. Drittens erwarten Sie, dass sich die Wertpapiere auf ein Niveau bewegen, das die meisten Optionen dazu zwingt, wertlos abzulaufen. Dies nennt man den Max Pain-Einfluss, einer der zuverlässigsten saisonalen Kräfte in unserem modernen Marktumfeld.

Earnings Seasons

Die Ertragssaison markiert einen enormen vierteljährlichen Einfluss, der enorme Handelsverluste auslöst, weil Randspieler vergessen, dass sie an einem Zahlenspiel beteiligt sind und unkluge Wetten auf die Ergebnisse und die Reaktion des Marktes auf diese Ergebnisse machen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Strategien für die Quartalsgewinnsaison ). Während sorgfältige Forschung Ihnen sagen kann, ob ein Unternehmen wahrscheinlich Erwartungen übertrifft oder hinterherhinkt, kann keine Forschung die nachfolgende Reaktion des Marktes genau vorhersagen, was die Blue-Chip-Preisgestaltung in wenigen Minuten um mehr als 10% verschieben kann. Schlimmer noch, Sie werden verführt zu denken, dass Sie das Spiel gemeistert haben, nachdem Sie es einige Male richtig gemacht haben und sich für einen Karriere-endenden Schockverlust aufgestellt haben.

Es gibt nur wenige Möglichkeiten für Trader, mit einer Gewinnfreigabe umzugehen. Begeben Sie sich zunächst vor den Bericht und warten Sie, bis die Reaktion klar genug ist, um einen neuen Eintrag zu erstellen. Zweitens: Spielen Sie den Bericht mit Optionsstrategien, die das Volatilitätsexposure steuern oder sich unabhängig von der Richtung auf hohe oder niedrige Volatilität auszahlen. In beiden Fällen bieten Optionen Händlern viel stärkere Werkzeuge, um mit dem hohen Schockpotenzial umzugehen. (Weitere Einsichten finden Sie unter: 5 Ertragssaison-Investitionstipps ).

The Bottom Line

Kalender- und Clock-Bias, besser bekannt als Saisonalität, ist ein häufig missverstandenes Konzept, das einen großen Einfluss auf das Ticker-Tape hat. Einfach gesagt, lösen bestimmte Tages-, Wochen- und Monatszeiten ein vorhersehbares Marktverhalten aus, das die logische Analyse und den gesunden Menschenverstand außer Kraft setzen kann.