Plain Vanilla Zinsswap
Im Allgemeinen ist ein Zinsswap eine Vereinbarung über den Austausch von Cashflows aus verzinslichen Instrumenten zu bestimmten Zahlungsterminen. Die Zahlungsverpflichtung jeder Partei wird mit einem anderen Zinssatz berechnet. Obwohl es keine wirklich standardisierten Swaps gibt, bezieht sich ein Plain-Vanilla-Swap typischerweise auf einen generischen Zinsswap, bei dem eine Partei einen festen Zinssatz zahlt und eine Partei eine variable Rate zahlt (normalerweise LIBOR).
Für jede Partei liegt der Wert eines Zinsswaps in der Nettodifferenz zwischen dem Barwert der Cashflows, die eine Partei erwartet, und dem Barwert der Zahlungen, die die Gegenpartei zu tätigen beabsichtigt. Bei der Entstehung des Vertrags ist der Wert für beide Parteien in der Regel Null, da zu diesem Zeitpunkt keine Cashflows ausgetauscht werden. Über die Laufzeit des Vertrages wird es zu einem Nullsummenspiel. Wenn die Zinssätze schwanken, erzeugt der Wert des Swaps einen Gewinn auf den Büchern eines Kontrahenten, was zu einem entsprechenden Verlust in den Büchern des anderen führt.
Beispiel
Ein Portfoliomanager mit einem festverzinslichen Portefeuille von 1 Million US-Dollar und einem Zinssatz von 3,5% glaubt, dass die Zinssätze steigen könnten und sein Engagement verringern möchte. Er kann einen Zinsswap eingehen und seine festverzinslichen Cashflows in variabel verzinsliche Cashflows umtauschen, die bei steigenden Zinsen weniger Exposure aufweisen. Er tauscht seinen Zinssatz mit einem Zinssatz von 3, 5% für den dreimonatigen variablen LIBOR-Satz (derzeit 3%) aus. In diesem Fall erhält er eine variabel verzinsliche Zahlung und zahlt einen festen Zinssatz, der dem Zinssatz entspricht, den das Portfolio erhält. Dadurch wird sein Portfolio zu einem variabel verzinslichen Portfolio anstelle des festverzinslichen Ertrags, den er erhalten hat. Es findet kein Umtausch der Kapitalbeträge statt und die Zinszahlungen werden gegeneinander verrechnet. Beispiel: Wenn LIBOR 3% beträgt, erhält der Manager 0,5%. Die tatsächlichen Beträge, die für halbjährliche Zahlungen berechnet werden, sind unten angegeben. Die feste Rate (in diesem Beispiel 3,5%) wird als Swap-Rate bezeichnet.
Eine typische Prüfungsfrage zu Zinsswaps folgt:

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Q. Zwei Parteien schließen eine dreijährige Plain-Vanilla-Zins-Swap-Vereinbarung ab, um den LIBOR-Satz gegen einen 10-prozentigen festen Zinssatz von 10 Millionen US-Dollar zu tauschen. Der LIBOR beträgt jetzt 11%, am Ende des ersten Jahres 12% und am Ende des zweiten Jahres 9%. Wenn Zahlungen im Rückstand sind, welche der folgenden Eigenschaften charakterisieren den Netto-Cashflow, der vom Festzinszahler zu erhalten ist?

A. $ 100, 000 am Ende des zweiten Jahres.
B. $ 100, 000 am Ende des dritten Jahres.
C. $ 200, 000 am Ende des zweiten Jahres.
D. $ 200, 000 am Ende des dritten Jahres.

A. Die richtige Antwort ist "C". Zu beachten ist, dass die Zahlungen rückständig sind, so dass die Jahresendzahlungen vom Zinssatz zu Beginn des Jahres (oder vor Jahresende) abhängen.Die Zahlung am Ende des zweiten Jahres basiert auf dem Zinssatz von 12% am Ende des ersten Jahres. Wenn der variable Zinssatz höher ist als der feste Zinssatz, erhält der Festzinszahler die Zinssatzdifferenz multipliziert mit dem Kapitalbetrag (10 000 $ (0.12-0.10) = 200.000 $).

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Berechnen Sie die Zahlungen für einen Zinsswap
Betrachten Sie das folgende Beispiel:
Nominalbetrag = 1 Million US-Dollar, die Zahlungen erfolgen halbjährlich. Die Gesellschaft zahlt einen variablen 3-Monats-LIBOR, der bei 3% liegt und eine fixe Zahlung von 3, 5% erhält.
Antwort:
Floating Rate Zahlung ist $ 1 Million (. 03) (180/365) = $ 14, 790
Feste Zahlung ist $ 1 Million (. 035) (180/365) = $ 17, 225 > Die Gesellschaft erhält eine Nettozahlung in Höhe von $ 2.435.
Aktienswaps
Ein Aktienswap ist eine Vereinbarung zwischen Kontrahenten, eine durch eine Aktien- oder Indexrendite bestimmte Anzahl von Zahlungen gegen eine andere Menge von Zahlungen auszutauschen ( in der Regel ein verzinsliches (fest oder variabel verzinsliches) Instrument, kann aber auch die Rendite einer anderen Aktie oder eines Index sein). Equity-Swaps werden verwendet, um eine direkte Transaktion auf Lager zu ersetzen. Die beiden Cashflows werden üblicherweise als "Beine" bezeichnet. Wie bei Zinsswaps wird der Unterschied in den Zahlungsströmen verrechnet.
Equity Swaps haben viele Anwendungen. Zum Beispiel kann ein Portfolioverwalter mit XYZ Fund die Renditen des Fonds für die Renditen des S & P 500 (Veräußerungsgewinne, Dividenden und Gewinnausschüttungen) tauschen. Meistens treten sie auf, wenn ein Manager eines Rentenportfolios ein Engagement im Portfolio wünscht. die Aktienmärkte entweder als Absicherung oder als eine Position. Der Portfoliomanager würde einen Swap eingehen, bei dem er die Rendite des S & P 500 erhalten und dem Kontrahenten einen festen Zinssatz aus seinem Portfolio zahlen würde. Die Zahlung, die der Manager erhält, entspricht dem Betrag, den er als festverzinsliche Zahlung erhält, so dass das Nettoengagement des Managers allein dem S & P 500 zukommt. Diese Arten von Swaps sind in der Regel kostengünstig und erfordern wenig Verwaltungsaufwand.
Für Einzelpersonen bieten Equity Swaps einige steuerliche Vorteile. Der Besitzer einer XYZ-Aktie im Wert von 1 Million US-Dollar beobachtet seine Aktienkurssteigerung innerhalb von 12 Monaten um 25%. Er möchte etwas von dem Gewinn mitnehmen, will seine Aktien aber nicht verkaufen. In diesem Fall kann er einen Aktientausch durchführen, bei dem er eine Gegenpartei (möglicherweise seine Brokerage) bezahlt, die er für die nächsten drei Jahre jährlich aus seinen XYZ-Aktien erhält. Im Gegenzug wird er die dreimonatige LIBOR-Rate übernehmen. In diesem Szenario muss der Eigentümer von XYZ keine Kapitalgewinne aus seinem Bestand melden und behält auch den Besitz dieser Aktien.

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Ein Total Return Equity Swap umfasst Kapitalgewinne und Dividenden, die auf die zugrunde liegende Aktie oder den Aktienindex gezahlt werden. Es wird kein Kapitalwechsel getätigt und Zahlungen werden mit einem Nominalbetrag verrechnet.

• Berechnen Sie die Zahlungen bei einem Aktientausch

Betrachten Sie das folgende Beispiel:
Nominalbetrag = 1 Million $
Halbjährlich getätigte Zahlungen
Der Fondsmanager zahlt dem Broker / Händler die Rückzahlung des S & P 500 und wird alle sechs Monate eine Zinszahlung von 5% erhalten
Der Index liegt bei 10 500 zu Beginn des Swaps
Ergebnisse:
Sechs Monate später liegt der Index bei 11 000.
Die feste Zahlung, die der Fonds erhält, ist:

• 1 Million Dollar (0, 05) 182/365 = 24, 931. 51
  Die Indexzahlung, die der Fonds leisten muss, ist:
• (11 000 / 10, 500 -1) $ 1 Million = $ 47, 619. 04
  Die Nettozahlung, die der Fonds am Ende des ersten Halbjahres leisten muss, beträgt $ 22, 687. 50 (47, 619. 04 - 24, 931. 51).