Um ein schnelles Gefühl für das Machtgleichgewicht auf dem Markt zu erhalten, kann ein technischer Händler oft die Grafiken und Diagramme eine Zeitlang beiseite legen und andere Informationen untersuchen, um eine Gesamtperspektive auf die Stiere und die Bären. Ein gebräuchliches und weithin akzeptiertes Mittel zur Feststellung dieses Machtgleichgewichts ist das schnelle Ablesen eines Stimmungsindex, von dem die von Investors Intelligence berichtete, von Chartcraft veröffentlichte Zahl am weitesten verbreitet ist.

In der Realität kann sich der Sentiment-Index von Investors Intelligence auf einen von mehreren möglichen Stimmungsindikatoren beziehen, darunter eine Berater-Sentiment-Überprüfung und eine Überprüfung der Insider-Aktivität. Diese einzelnen Indizes sind nach repräsentativen Sektoren der Marktteilnehmer gruppiert. Marktberater haben zum Beispiel ein gewisses Maß an Einsicht in mögliche Marktrichtungen, die sich von denen von Ökonomen unterscheiden können, oder, schlimmer noch, die "Talking Heads" sind ein kontinuierlicher Strom von Marktkommentaren aus den Kabelkanälen der Unternehmen. In gleicher Weise kann ein Gefühl von Gefühl durch Insider-Aktivität gewonnen werden, die die Handlungen und Gefühle eines Direktors einer Aktiengesellschaft zeigt. Diese Stimmung wird dann verwendet, um die potenziellen Erträge aus den Aktien dieser Gesellschaft zu ermitteln.

Advisors Sentiment
Wenn wir uns auf den Investor-Intelligence-Sentiment-Index beziehen, sprechen wir im Allgemeinen von der Einstellung des Beraters, was ein Höhepunkt der Prognosen der Newsletter-Autoren ist. Die Newsletter-Autoren geben unabhängige Ratschläge aus ihren Veröffentlichungen und Kommentaren. Chartcraft untersucht mehr als 100 solcher Newsletter, um den Investor-Intelligence-Sentiment-Index abzuleiten.

Der Sentiment Index von Investors Intelligence basiert auf konträren Propositionen, nach denen Aktienhändler gegenüber dem Saldo von Expertenmeinungen handeln sollten. Der Stimmungsindikator geht davon aus, dass sich eine Konsens-Tendenz immer umkehren wird, was den Händlern die Möglichkeit bietet, von einer bevorstehenden Umkehr der Preisbewegung zu profitieren. Die Anzeichen einer Umkehr sind am stärksten, wenn die Meinungsbalance stark in eine Richtung verzerrt ist.

Wissenschaftliche Forschung und Anlegerstimmung
Obwohl der berühmte Investors Intelligence Index in den 1950er Jahren geschaffen und in den 1960er Jahren verfeinert wurde, wurde der Index erst Anfang des 20. Jahrhunderts ein strenger Test. In den Jahren vor dem Jahr 2000 führten Schriftsteller der Universität Santa Clara eine Studie von Ken Fisher, CEO von Fisher Investments, und Meir Statman, dem Finanzprofessor von Glenn Klimek an der Santa Clara University, durch. Ihre Studie zeigte nur eine schwache Korrelation zwischen dem Investor-Intelligence-Sentiment-Index und den wichtigsten Marktwendepunkten. Die Studie kam zu folgendem Schluss: "Wir fanden die Beziehung zwischen der Stimmung der Newsletter-Autoren, gemessen durch die Investors Intelligence-Umfrage und den zukünftigen S & P-500-Renditen, negativ, aber nicht statistisch signifikant" (veröffentlicht in der Ausgabe vom März / April 2000 von > Finanzanalysten-Journal ). Für diese Art von Kritik klärte Investors Intelligence den Zweck seines Indikators auf und verdeutlichte gleichzeitig genau, was die Anlegerstimmung ist und was noch wichtiger ist, was nicht. Wie jeder andere Indikator sagt auch der Stimmungsindex Ihnen normalerweise nichts. Meistens ist die Anlegerstimmung in einem normalen Bereich angesiedelt, in dem der neutrale Wert keinerlei brauchbare Handelsindikatoren liefert. Dieser "normale Bereich" hält Investors Intelligence für 45% Bullen, 35% Bären und 20% Korrektur.

Das Sentiment-Index-Ranking

Um den Index jedoch für Trader nutzbar zu machen, zeichnet das Unternehmen ein Ranking-System für alle seine verschiedenen Indikatoren auf und ordnet jedem Indikator, einschließlich des Sentiment-Indexes, ein numerisches Ranking zu. Eine extreme Aufwärtskorrektur wird durch eine Rangfolge von -10 dargestellt, die eine mögliche Abwärtsbewegung in Richtung der Richtung des Marktes anzeigt. Eine extreme Bearishness wäre eine Zahl nahe bei +10, was ein Signal dafür wäre, dass sich der Markt in eine positive Richtung wandelt, wobei die Bullen die Kontrolle übernehmen.
Spezifisch für den Sentiment-Index reichen die negativen Rangfolgen von -1, der zugewiesen wird, wenn die Bullen 51% oder höher sind, bis zu -10, was die maximale Rangordnung ist, wenn die Bullen über 60% liegen. Wenn die Bullen unter 45% fallen, wird eine Rangfolge von +1 zugeschrieben, und wenn Bullen auf 36% oder darunter fallen, wird die maximale Lesung von +10 angegeben. In umgekehrter Richtung wird ein Ranking von -10 zugeschrieben, wenn die Bären unter 20% fallen, und diese Rangliste bleibt drei Monate lang aktiv. Die Sentimentgewichtung kann immer nur ein Maximum -20 Ranking erreichen.

Investors Intelligence zeigt auch "seltenere Ereignisse" an. Zum Beispiel, wenn die Bären über 55% steigen, wird ein weiteres +10 für sechs Monate in die Rangliste aufgenommen. Im Dezember 1994 z. B. stiegen die Bullen zwei Wochen lang um bis zu 59%, womit sie den stärksten Aufwärtstrend des Index in 12,5 Jahren verzeichneten. Auch im Februar 1995 endete die längste Baisse der 45-Wochen-Geschichte des Index. Auf die vorangegangenen sieben baissierenden "Ereignisse" folgten in neun Monaten durchschnittliche Zuwächse von 29,9%. Nach dem gleichen Trend, der von früheren Stimmungsindex-Mustern gezeigt wurde, kletterte der Dow im November 1995 sogar um 29%, was das Ereignis vom Februar 1995 zu einem signifikanten Contrarian-Prädiktor machte. Bedenken Sie jedoch, dass selbst bei bedeutenden Ereignissen, die durch den Stimmungsindex angezeigt werden, Wochen oder sogar Monate erforderlich sind, damit sich der Markt in die entgegengesetzte Richtung bewegt - dies ist offensichtlich kein angemessener Indikator. für kurzfristige Händler!

The Bottom Line

Kurz gesagt, die Anlegerstimmung ist meistens neutral, kann aber auch etwas zu bullisch oder bärisch sein. Im Gegensatz dazu sind die signifikantesten Signale durch stärkere bullische oder bärische Bewertungen und durch das weniger häufige Auftreten von signifikanten "Ereignis" -Lesungen gegeben. Der Investor-Sentiment-Index weist eine hohe Korrelation zu wichtigen Ereignissen und der tatsächlichen Entwicklung der Märkte auf.Doch selbst wenn das Unternehmen, das es herausgibt, immer behauptet, sollte das Gefühl der Anleger niemals allein verwendet werden, sondern in Kombination mit so vielen anderen gültigen Indikatoren wie möglich.