Cisco Systems Inc. (NASDAQ: CSCO CSCOCisco Systems Inc.34. 40-0. 03% Created with Highstock 4. 2. 6 ) ist ein globaler Marktführer in Netzwerkhardware, gekennzeichnet durch Marktdominanz und bescheidene Wachstumsraten. Trotz drohender Bedrohung der langfristigen Nachfrage nach den wichtigsten Produktkategorien von Cisco ist zu erwarten, dass die Marktdominanz in den kommenden Jahren weiter zunehmen wird, da die Nachfrage nach Datennetzwerkkapazität weiter zunimmt. Cisco-Aktien eignen sich ideal für eine traditionelle individuelle Altersvorsorge (IRA) -Investition, aber sie passen aufgrund ihrer Laufzeit und ihrer hohen Dividendenrendite nicht zu einer Roth IRA.

Ausblick

Cisco ist der weltweite Marktführer unter den Ethernet-Switch-Anbietern und hält 62% des weltweiten Marktanteils. Der nächste Wettbewerber, Hewlett-Packard Enterprise, hält nur einen Anteil von 9%. Cisco ist auch Marktführer bei Netzwerk-Routern. Die Nachfrage nach diesen Produkten wird durch die zunehmende Menge an übertragenen und gespeicherten Daten getrieben, aber es muss auch eine ausreichende Investitionstätigkeit vorhanden sein, da Cisco relativ langlebige Investitionsgüter verkauft. Wenn Unternehmen anfangen zu bezweifeln, dass Investitionen ausreichend hohe Renditen erzielen werden oder wenn der Zugang zu Kapital zu teuer ist, ist es unwahrscheinlich, dass die globalen Ausgaben für Investitionsgüter ein stabiles Wachstum aufweisen werden.

Der anhaltende Anstieg der mobilen Datenanforderungen, die Big-Data-Revolution bei den Unternehmen, der Ausbau der Internet-of-Things-Geräte und der steigende Appetit auf zunehmend reichhaltigere Web-Anwendungen und Videos treiben eine Explosion von Daten an. Übertragungs- und Speichervolumen. Dies belastet die bestehende Netzwerkinfrastruktur und zwingt Diensteanbieter, Telekommunikationsunternehmen und Dateneinrichtungen dazu, ihre Hardware aufzurüsten und zu erweitern. Es wird erwartet, dass der globale Router- und Switch-Markt bis 2022 41 Milliarden US-Dollar überschreiten wird, mit einer geschätzten Expansionsrate von 2,5 bis 4 Prozent. Diese Zahlen sind aufgrund des zunehmenden Wettbewerbs und der zunehmenden Kommodifizierung von Netzwerkhardwareprodukten relativ bescheiden. Die 5-Jahres-Wachstumsprognosen für das Consensus Analyst-Ergebnis je Aktie (EPS) für Cisco liegen bei 9,4%.

Die Marktdominanz von Cisco wird auch durch die Umstellung auf neue Technologien und Industriestandards wie Software-Defined Networking (SDN) in Frage gestellt werden, in denen Cisco nicht eindeutig ein Qualitätsführer ist. Relativ kleinere Unternehmen wie Arista Networks konzentrieren sich auf Netztechnologie-Formulare, die als Tabs die aktuelle Generation ersetzen. Diese steigenden Konkurrenten könnten eine langfristige Bedrohung für die Stabilität von Cisco darstellen. Cisco ist sich der langfristigen Bedrohung durch SDN bewusst und hat sich durch Akquisitionen kleinerer Spezialisten in den Zukunftsmarkt engagiert.Bei einem signifikanten Cash-Saldo könnten solche Akquisitionen sehr vorsichtig für die Langlebigkeit des Unternehmens sein.

Finanzanalyse

In den letzten Zeiträumen hat Cisco das Umsatzwachstum in der Regel gering gehalten. Nachdem die Umsatzerlöse im Geschäftsjahr, das im Juli 2009 endete, unter den Rezessionsbedingungen um 8,7% zurückgingen, kehrte die oberste Sparte zum Wachstum zurück und expandierte im Geschäftsjahr 2010 um 10,9%. Von 2010 bis 2014 ging die Umsatzwachstumsrate von Cisco stetig zurück. Der Umsatz im Geschäftsjahr 2015 lag um 4,3% höher als im Vorjahr und markierte damit eine Rückkehr zum Wachstum. Im Wesentlichen aufgrund des operativen Leverage sind die Gewinn- und Kontraktionsraten von Cisco im Allgemeinen volatiler als entsprechende Umsatzschwankungen. Im Geschäftsjahr 2015 wuchsen das Betriebsergebnis und das Nettoergebnis um 15,3% bzw. 14,4%. Die jüngsten Ergebnisse von Cisco sind eine vielversprechende Entwicklung nach dem Vorjahr, aber der allgemeine Trend deutet darauf hin, dass sich die Wachstumsraten verlangsamen.

Die Bruttogewinnspanne von Cisco im Geschäftsjahr 2015 von 60,4% war eine Verbesserung gegenüber dem Vorjahr, aber die zweitniedrigste im letzten Jahrzehnt. Diese Zahl liegt hinter Juniper Networks und der Oracle Corporation zurück, aber die Bruttomarge von Cisco ist vergleichbar mit der von Juniper Networks und Intel und viel höher als die von Alcatel-Lucent mit 34,7% und Hewlett-Packard mit 28,9%. Die operative Marge von Cisco liegt mit 21,9% deutlich unter der von Oracle (43,4%), aber ähnlich der von Intel und viel höher als die von Alcatel-Lucent (1%) und Hewlett-Packard (4%). Juniper Networks meldete im letzten Jahr operative Verluste. Die hohen Margen von Oracle lassen sich auf einen höheren Mix von Software- und Service-Verkäufen zurückführen. Insgesamt schneiden die Gewinnspannen von Cisco im Vergleich zu großen Unternehmen positiv ab und weisen kein signifikantes Risiko im Vergleich zu ihren eigenen historischen Werten auf.

In dem Quartal, das im Oktober 2015 endete, trug Cisco 24 $. 6 Milliarde in der Bruttoverschuldung, aber es hatte einen Nettobarguthaben von $ 34. 5 Milliarden. Eine Gesamtverbindlichkeit von 0.86 ist für ein reifes globales Unternehmen wie Cisco etwas niedrig, aber Intel und Hewlett-Packard haben beide niedrigere Werte für diese Leverage Ratio. Die Verschuldung von Cisco gegenüber der Gesamtkapitalquote von 0,29 ist ebenfalls relativ niedrig. Anleger sollten zu dem Schluss kommen, dass der Netzwerkgigant keine exzessive Hebelwirkung in seiner Kapitalstruktur aufweist und dass das finanzielle Risiko im Vergleich zu globalen Führungskräften in anderen reifen Industrien relativ gering ist. Die aktuellen und schnellen Kennzahlen von Cisco liegen beide über 3, was auf ein sehr geringes Liquiditätsrisiko hindeutet. Viele Anleger halten aktuelle Quoten über 1,5 für zu hoch, was bedeutet, dass das Unternehmen seine verfügbaren Ressourcen nicht optimal nutzt. Cisco besteht die einfachen Tests für die finanzielle Gesundheit, aber weniger konservative Investoren werden wahrscheinlich das Unternehmen ermutigen, mehr Risiko einzugehen, um mehr Shareholder Value zu erzielen.

Bewertung

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von Cisco von 11,5 ist das niedrigste einer Vergleichsgruppe, die sich aus Large-Cap-Technologieunternehmen zusammensetzt, die ein durchschnittliches KGV von 14. 8. Das Verhältnis von Preis / Gewinn zu Wachstum (PEG) von Cisco 1.22 fällt in den Peer-Group-Bereich und liegt unter dem Gruppendurchschnitt von 1. 54. PEG ist eine nützliche Kennzahl für die Anpassung des Forward P / E für Wachstumserwartungen. Ciscos Kurs-Buchwert-Verhältnis (P / B) gehört mit 2.33 zu den niedrigsten der Gruppe und liegt im Vergleich zum Gruppendurchschnitt von 2. 33. Mit einer Dividendenrendite von 3. 06% führt Cisco seine Vergleichsgruppe an. die eine durchschnittliche Rendite von 1.44 ausweisen. Diese populären relativen Bewertungsmetriken weisen alle darauf hin, dass Cisco-Aktien im Vergleich zu vergleichbaren Unternehmen attraktiv bewertet sind, aber keine von ihnen weist auf eine massive Diskrepanz hin. Generell sollten Anleger nicht erwarten, dass eine ausgereifte Large Cap im Vergleich zu anderen Unternehmen ein signifikanter Ausreißer ist.

Eignung für traditionelle und Roth IRAs

Traditionelle IRAs bieten Steuerabgrenzungen für qualifizierte Beiträge und Dividendeneinkünfte, die auf dem Konto erzielt werden. Dieses unversteuerte Einkommen kann investiert und reinvestiert werden, um die ZREPLACEräge zu erhöhen, da die Vermögenswerte über die Laufzeit der IRA an Wert gewinnen. Bei Bedarf werden Auszahlungen dann als regelmäßiges Einkommen besteuert, was einige Gewinne aus der Aufwertung von Vermögenswerten dämpfen könnte, die andernfalls langfristigen Kapitalertragssteuersätzen unterliegen würden. Trotz dieses dämpfenden Effekts sind traditionelle IRAs aufgrund der Steuervorteile ideale Anlagevehikel für ausgereifte Dividenden ausschüttende Blue-Chip-Aktien. Cisco passt dieser Beschreibung aufgrund seiner bescheidenen Wachstumsaussichten und der hohen Dividendenrendite sehr gut. Es eignet sich hervorragend für eine traditionelle IRA.

Anders als traditionelle IRAs bieten Roth IRAs keine Steuervorteile für Beiträge an. Stattdessen können im Ruhestand qualifizierte Entnahmen vorgenommen werden, die nicht der Besteuerung unterliegen. Dies bietet sich für Investitionen in wachstumsstarke Aktien an. Unternehmen wie Alphabet, die auf lange Sicht enorm gewürdigt haben, sind genau die Art von Investitionen, die die Roth IRA zu Anreizen geschaffen hat. Trotz attraktiver relativer Bewertungsmaßstäbe gibt es wenig Grund für eine massive Aufwertung der Cisco-Aktie im Vergleich zum gesamten Aktienmarkt. Ein Roth IRA ist nicht die ideale Option für Cisco-Aktien.