Der Aufruhr über Hochfrequenzhandel (HFT) war einst nur eine Beschäftigung direkt mit der Wall Street verbunden. Jetzt ist das Thema Mainstream - und kann bald bis zum Weißen Haus reichen.
Im Oktober 2015 schlug die hoffnungsvolle US-Präsidentschaftskandidatin Hilary Clinton eine Steuer auf HFTs vor, ein Schritt, der viele überraschte, da dies zuvor als etwas Quixotisches ihres Rivalen Bernie Sanders angesehen wurde. Bei einer Pressekonferenz im Mai 2015 beschrieb Sanders '"Robin Hood Tax" -Kampagne den Vorschlag des Vermont-Senators für eine Steuer auf Trades - $ 0. 50 pro 100 $ für Aktien und ein kleinerer Betrag für bestimmte andere Finanzinstrumente. Der quixotische Zweck: die Steuereinnahmen zu nutzen, um US-amerikanische Universitäten frei zu machen und Studentenschulden auszumerzen. Das wirkliche Ziel, sagen einige, kollidierte auf HFTs. Wie eine Robin Hood-Tax-Pressemitteilung feststellte: "Die Robin-Hood-Steuer würde auch das Wachstum des automatisierten Hochfrequenzhandels verlangsamen, was den Aktienmarkt gefährlicher macht. Eine kleine Steuer würde riskante HFT unrentabel machen."
Viele Kritiker der vorgeschlagenen Steuern argumentieren, dass solche Steuern ein Missverständnis darüber darstellen, wie HFTs funktionieren. In der Tat sind sie etwas komplizierter, als sie erscheinen könnten - und viel häufiger.
Was ist ein Hochfrequenzhandel?
Grundsätzlich ist HFT überhaupt kein schändliches Konzept. Es ist ein breiterer Begriff für verschiedene Handelsstrategien, die den Kauf und Verkauf von Finanzprodukten mit extrem hohen Geschwindigkeiten beinhalten. Es nutzt die Tatsache aus, dass Computerprozessoren exponentiell schneller werden, um Handelsperioden in immer kleinere Inkremente zu unterteilen - Millisekunden, Mikrosekunden und darüber hinaus. Computer können Marktmuster identifizieren und diese Produkte basierend auf Algorithmen oder "Algos" kaufen oder verkaufen.
Eine Strategie besteht darin, als Market Maker zu fungieren, bei dem die Firma HFT sowohl auf der Käufer- als auch auf der Verkäuferseite Produkte anbietet. Indem sie zum Gebotspreis kaufen und zum Briefkurs verkaufen, können Hochfrequenzhändler Gewinne von einem Penny oder weniger pro Aktie machen. Das bedeutet große Gewinne, wenn sie über Millionen von Aktien vervielfacht werden.
Was ist so schlimm an Geschwindigkeit?
Für sich genommen nichts. Aber Lewis und Bundesbehörden haben gesagt, dass HFT anfängt, zweifelhaft zu werden, wenn es solche Praktiken einschließt, wie Server in zunehmendem Maße zum Boden der Börse zu bewegen, um Informationen vor allen anderen zu erhalten. Dieser Wettbewerb unter den Händlern um Geschwindigkeit - und in der Tat geografische Nähe - wurde mit einem Wettrüsten verglichen. Und einige behaupten, dass dieser Kampf auf den Prinzipien des Fairplay beruht.
Es gibt auch Spekulationen darüber, ob HFT zu viele Fehler aufweist. Im Oktober 2012 stornierte der Nasdaq die Trades für Kraft (Nasdaq: KRFT), die in der einen Minute nach Handelsbeginn erfolgte, nachdem der Aktienkurs in dieser einen Minute um 29% gestiegen war.Zu der Zeit schrieb Nasdaq die Störung "möglicherweise fehlerhaften Geschäften" zu.
Schmerzt es den Markt?
Man könnte meinen, dass, da der größte Teil des Handels eine computerisierte Papierspur hinterlässt, es leicht wäre, die Praktiken von Hochfrequenzhändlern zu betrachten, um eine klare Antwort auf diese Frage zu geben, aber das stimmt nicht. Aufgrund des Datenvolumens und des Wunsches der Unternehmen, ihre Handelsaktivitäten geheim zu halten, ist es für Regulierungsbehörden schwierig, einen normalen Handelstag zusammenzustellen. Diejenigen, die dieses Thema debattieren, zitieren oft den "Flash Crash".
Am 6. Mai 2010 stürzte der Dow Jones Industrial Average innerhalb von Minuten auf mysteriöse Weise um 10% ab und erholte sich ebenso unerklärlich. Einige große Blue-Chip-Aktien wurden kurzzeitig mit einem Penny gehandelt. Am 1. Oktober 2010 veröffentlichte die SEC einen Bericht, der einen sehr großen Handel mit den S & P e-Mini-Futures-Kontrakten für schuldig erklärte, was bei den Hochfrequenzhändlern einen Kaskadeneffekt auslöste. Als ein Algo schnell verkauft wurde, löste es einen anderen aus. Als weitere Verkaufsstopps eintraten, waren nicht nur die Hochfrequenzhändler auf dem Markt, sondern alle, bis hin zum kleinsten Einzelhändler, am Verkauf. Der "Flash Crash" war ein finanzieller Schneeballeffekt.
Dieser Vorfall veranlasste die SEC, Änderungen anzunehmen, die das Einsetzen von Leistungsschaltern in Produkte beinhalteten, wenn sie innerhalb eines kurzen Zeitraums ein bestimmtes Niveau unterschritten. In der Folge des Flash-Crashs fragten viele, ob eine Verschärfung der Regulierung bei Hochfrequenz-Händlern Sinn macht, zumal kleinere, weniger sichtbare Flash-Crashs regelmäßig auf dem gesamten Markt auftreten.
Verletzt es den Kleinanleger?
Für den größten Teil der investierenden Öffentlichkeit ist von Bedeutung, wie HFT den Privatanleger beeinflusst. Dies ist die Person, deren Altersguthaben auf dem Markt sind, oder die Person, die auf dem Markt investiert, um bessere Renditen zu erzielen als die fast nicht vorhandenen Zinsen, die von einem Sparkonto stammen. Mehrere wirtschaftliche Studien beleuchten diese Frage, von denen einige in diesem SEC-Bericht ausführlich dargestellt werden.
Eine 2012 durchgeführte Studie der Ökonomen Matthew Baron (Princeton University), Jonathan Brogaard (Universität Washington) und Andrei Kirilenko (Commodity Futures Trading Commission) konzentrierte sich auf die S & P 500 e-mini Kontrakte. Die Forscher fanden heraus, dass Hochfrequenzhändler einen durchschnittlichen Gewinn von 1 Dollar erzielten. 92 für jeden mit großen institutionellen Anlegern gehandelten Kontrakt und durchschnittlich 3 USD. 49 wenn sie mit Kleinanlegern gehandelt haben. Dies erlaubte es dem aggressivsten Hochgeschwindigkeits-Trader, einen durchschnittlichen täglichen Gewinn von $ 45, 267 zu erzielen, gemäß den 2010 gesammelten Daten. Die Studie kam zu dem Schluss, dass diese Gewinne auf Kosten anderer Trader gingen und dies dazu führen könnte, dass Händler den Futures-Markt verlassen. ..
Obwohl die Autoren nicht die Aktienmärkte studierten, auf denen hochfrequente Trader eine große Menge an Aktienhandelsvolumen ausmachen - möglicherweise 70% oder mehr, einigen Berichten zufolge - sagen sie, dass sie wahrscheinlich dieselben Schlussfolgerungen ziehen würden. ..
The Bottom Line
Wegen der relativen Neuheit von HFT ist der Prozess der Regulierung langsam gekommen, aber eine Sache, die wahr zu sein scheint, ist, dass HFT dem kleinen Händler nicht hilft.
Multilevel Marketing ist nicht immer ein Betrug, aber es ist oft
Nerium und Amway sind beliebte Direktvertriebsunternehmen, die neue Käufer und Verkäufer einstellen, um Gewinne zu erzielen. Leider sind viele Direktvertriebsunternehmen Betrügereien.
Ist ein Mitarbeiter, der für ein SEP in Frage kommt, wenn der Plan bereits für andere Mitarbeiter eingerichtet wurde?
Es kommt darauf an. Der Mitarbeiter sollte nicht nur die Serviceanforderungen, sondern auch die Alters- und Vergütungsanforderungen erfüllen. Wenn Ihre vereinfachte Arbeitnehmerrente (SEP) zum Beispiel vorschreibt, dass Arbeitnehmer mindestens 21 Jahre alt sein müssen, bevor sie zur Teilnahme an dem Plan berechtigt sind, sind Arbeitnehmer unter 21 Jahren nicht berechtigt, einen SEP-Beitrag zu erhalten.
Ein Anleger ist in der Steuerquote von 36% und hält Kommunalanleihen mit einer Rendite von 8% bis zur Fälligkeit. Wie hoch ist der entsprechende steuerpflichtige Ertrag?
A. 8. 0% B. 22. 2% C. 9. 3% D. 12. 5% Richtige Antwort: D "A" teilt den 1-Minus-Steuersatz durch den steuerfreien Ertrag, anstatt umgekehrt, und der schlampige Mathematiker wird das Problem der Größenordnung nicht bemerken und wird lesen "8 "wie" 8% "." B "teilt die steuerfreie Rendite durch den Steuersatz, nicht 1-minus-Steuersatz.