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Aktien und Anleihen tragen das Anlagerisiko. Käufer verlangen von Verkäufern oder Emittenten eine Prämienrendite oder ermäßigte Kosten im Gegenzug für die Übernahme eines Anlagerisikos. Die Prämie auf dieses Risiko könnte theoretisch die gleiche sein, aber Aktien haben historisch gesehen eine höhere Risikoprämie als Anleihen.
Messung der Marktrisikoprämie
Die Standardgleichung für die Berechnung der Eigenkapitalrisikoprämie ist die Kapitalrendite abzüglich der risikofreien Rendite für die gleiche Laufzeit. Wenn der risikolose Zinssatz 2% beträgt, ist ein Vermögenswert von 5% mit einer Risikoprämie von 3% ausgestattet.
Nach der Mainstream-Finanzierungstheorie ist die risikofreie Rendite jede Investition, die kein Risiko trägt; US-Schatzwechsel werden normalerweise als Proxy für die risikolose Anlage verwendet. Dieses Risiko beinhaltet nur das Ausfallrisiko oder den absoluten Verlust, nicht die Opportunitätskosten oder das Inflationsrisiko.
Beispielsweise haben T-Rechnungen praktisch keine Ausfallwahrscheinlichkeit. Das bedeutet, dass die Investition keinen Nennwert verliert. Die Inflationsrate könnte jedoch die risikofreie Rendite von T-Bills übersteigen, was bedeutet, dass die Kaufkraft im Laufe der Zeit zurückgehen könnte.
Die Risikoprämie für Anleihen wird allgemein als Credit Spread bezeichnet. Die Standardformel für einen Unternehmens-Credit-Spread ist die Rendite von Unternehmensanleihen abzüglich der 10-jährigen Treasury-Rendite.
Marktrisikoprämie für Aktien und Anleihen
Nach einer Studie der NYU lag die geometrische durchschnittliche Risikoprämie für Aktien im Vergleich zu T-Bills von 1928 bis 2014 bei 6,1%. Mit anderen Worten: Die Aktien mussten eine durchschnittliche Rendite von 6,1% über der Rendite von T-Bills, um einen Investor zur Aufgabe des risikofreien Zinssatzes zu bewegen.
Ähnliche Untersuchungen der Stanford University haben gezeigt, dass der geometrische durchschnittliche Credit Spread von Unternehmensanleihen von 1866 bis 2011 nur bei 1. 53% lag.
Ist die Marktrisikoprämie für alle Investoren und Investitionen gleich?
Erfahren Sie, wie Marktrisikoprämien bestimmt werden, wie sie berechnet werden, warum manche Vermögenswerte höhere Prämien erfordern und warum Prämien so wichtig sind.
Wann ist die Couponrate einer Anleihe und die Rendite bis zur Fälligkeit gleich?
Ermittelt, wann die Rendite einer Anleihe der Couponrate entspricht, und erfährt mehr über die Basiskomponenten von Anleihen und wie sie sich auf den Marktwert und die Rendite auswirken.
Gibt es eine Grenze für die Anzahl der Aktien und / oder Anleihen, die ein interessierter Anleger kaufen kann?
Angenommen, die Frage betrifft in erster Linie die Emittenten von Aktien und Anleihen, lautet die einfache Antwort nein. Es gibt keine aufsichtsrechtlichen Beschränkungen für Anleger in Bezug auf den Dollarbetrag, die Anzahl der Wertpapiere oder die Anzahl der Emittenten für Aktien und Anleihen. Es gibt jedoch offensichtliche praktische Beschränkungen eines effektiven Investitionsmanagements für den einzelnen Anleger im Gegensatz zu professionellen und institutionellen Anlegern.