Bevor wir Ihre Frage beantworten, definieren wir zuerst den Tracking Error und das Ex-post-Risiko. Tracking Error bezieht sich auf den Betrag, um den sich die Renditen eines Aktienportfolios oder eines Fonds von denen einer bestimmten Benchmark unterscheiden. Wie zu erwarten ist, wird ein Fonds, der einen hohen Tracking Error aufweist, nicht erwartet, dass er der Benchmark genau folgt, und er wird im Allgemeinen als riskant angesehen.
Die andere Komponente der Frage ist das Ex-post-Risiko, das ein Maß für die Varianz der Renditen eines Vermögenswerts im Verhältnis zu einem Mittelwert ist. Mit anderen Worten, Ex-post-Risiko ist die statistische Varianz der historischen Rendite eines Vermögenswerts. Viele Einzelpersonen würden argumentieren, dass der Tracking Error nicht die beste Maßnahme zur Bestimmung des Ex-post-Risikos darstellt, da die Renditen eines Portfolios im Vergleich zu einer Benchmark betrachtet werden und nicht die Variabilität der Renditen des Portfolios. Tracking-Fehler können ein nützliches Werkzeug sein, um zu ermitteln, wie eng ein Portfolio eine stabile Benchmark imitiert oder wie effizient der Manager eines Portfolios eine Benchmark verfolgt, aber viele würden argumentieren, dass dies kein gutes Maß dafür ist, wie viel ein Investor erwarten kann. oder an einem bestimmten Handelstag verlieren. Das Ex-Post-Risiko kann jedoch im Gegensatz zum Tracking Error eine Schätzung der Wahrscheinlichkeit liefern, dass die erwartete Rendite eines Portfolios an einem bestimmten Tag um einen bestimmten Betrag fällt. Aus diesem Grund ist es eine gängige Risikomaße, die von Fachleuten beim Studium verwendet wird. Dinge wie Value-at-Risk.
Die Verwendung des Tracking Error als Maß für das Ex-post-Risiko wäre nur dann sinnvoll, wenn der Tracking Error gleich Null ist. Wenn das Portfolio eines Anlegers aus vielen stabilen Unternehmen besteht, die vorhersehbare, stabile Renditen erzielt haben, die historische Varianz der Renditen der Benchmark wäre gleich der des Portfolios.
Um mehr zu erfahren, lesen Sie, Einführung zum Value at Risk (VAR) - Teil 1 und Teil 2 und Bestimmung des Risikos und der Risikopyramide .
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