Zwischen den Jahren 2000 und 2010 gab es massive Schwankungen an den Devisenmärkten. Einige Währungen verzeichneten einen dramatischen Anstieg, während andere ebenso steil fielen. Dies war nicht isoliert auf Schwellenländer, aber es beeinflusste die Reservewährungen und größten Volkswirtschaften der Welt. Mammut-Trends in Währungen spielen eine große Rolle bei der individuellen Lebensweise und wie Unternehmen und Länder Geschäfte machen. In den letzten zehn Jahren verzeichneten Kanada, Japan und die Eurozone im Vergleich zum US-Dollar große Kursbewegungen in ihren Währungen. Die Megatrends innerhalb dieser liquiden Währungspaare können in Faktoren zerlegt werden, die zu den Bewegungen geführt haben.

IN BILDERN: Top 6 der am meisten handelbaren Währungspaare

Die Finanztheorien wegwerfen Die Wechselkursbewegungen haben sich mit Finanztheorien wie dem Kauf als äußerst schwer vorherzusagen erwiesen. Power Parity (PPP). In einem für das National Bureau of Economic Research 1983 verfassten Artikel fanden Richard Meese und Kenneth Rogoff heraus, dass keine strukturellen oder Zeitreihenmodelle effektiv bessere Prognoseergebnisse liefern können als ein "Random Walk", und je mehr Zukunftserwartungen in die aktuellen Preise eingebaut wurden. die härteren Preise waren vorherzusagen. (Erfahren Sie mehr über den Random Walk in unserem Financial Concepts Tutorial )

Während die Studie faszinierend ist, müssen die Marktteilnehmer erkennen, dass es auf den Finanzmärkten extrem viel Lärm gibt, und oft gibt es definierbare Gründe für die dramatischen Wechselkursbewegungen, wie sie von 2000 bis 2010.

Auf internationaler Ebene wird eine Währung oft als ein Weg zum Austausch von Waren und Dienstleistungen zwischen Ländern mit unterschiedlichen Volkswirtschaften definiert. Doch Währungswerte, die von einem freien Markt bestimmt werden, der für mehrere Akteure mit unterschiedlichen Meinungen und Motiven offen ist, bedeuten, dass die tatsächlichen Fundamentaldaten und Wirtschaftsdaten des Handels verdrängt werden können. Nach Angaben der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich beliefen sich die Devisenmärkte im April 2007 auf durchschnittlich 3 Dollar. 2 Billionen pro Tag in Transaktionen. Verglichen mit der Summe aller im Jahr 2006 getätigten Welthandels - 12 Billionen Dollar - werden die tatsächlichen Handelsdaten durch Spekulationen in den Schatten gestellt, was etwa 1,4% der Währungstransaktionen ausmacht. Noch nie dagewesene Spekulationen können ein Hauptfaktor für Megatrends sein, da Positionen von immer mehr Teilnehmern betreten / verlassen werden. (Weitere Informationen zu dieser Bank finden Sie unter Was ist die Bank für internationalen Zahlungsausgleich? )

Wenn wir erkennen, dass eine auf dem Handel basierende Theorie wahrscheinlich keine Währungsmärkte vorhersagt, können andere Strategien angewendet werden.

Drei Methoden können verwendet werden, um die Richtung einer Währung zu bestimmen und die Megatrends zu erklären, die in dem betreffenden Jahrzehnt aufgetreten sind.Alle drei können betrachtet werden, um zu helfen, ein Bild von dem zu zeichnen, was geschehen ist und was vorkommen kann. Die drei arbeiten zusammen, füttern sich gegenseitig an und ab.

Methode 1: Bias in einer Währung im Vergleich zu einem Korb von anderen Während Vergleiche von Land zu Land nützlich sind, was die Wechselkurse angeht, kann vieles durch eine durchdringende Tendenz in einer Währung gegenüber einem Korb von Andere. Wenn eine Währung mit einem Korb anderer Währungen verglichen wird, kann die Performance innerhalb des Korbes die Bewegung innerhalb bestimmter Währungspaare teilweise erklären. Der US-Dollar ist eine Trendwährung. Als Reservewährung der Welt durchläuft sie langfristige Trends, die sich auf die Wechselkurse einzelner Länder auswirken. Diese Länder weisen auch Tendenzen auf, zu denen auch tendenzielle Tendenzen gehören können. Zum Beispiel kann der Dollar-Index einen breiten Kontext für den Handel bereitstellen, der innerhalb von auf US-Dollar bezogenen Paaren auftritt. Während einzelne Paare vom Trend abweichen können, zeigen Abbildung 1 und Abbildung 2, dass mit dem Rückgang des Dollar-Index auch diese flüssigen Einzelpaare. Dies ist logisch, wenn man bedenkt, dass einzelne Paare den Index zusammensetzen, der Index jedoch eine breitere Sicht bietet. (Weitere Informationen zum US-Dollar finden Sie unter Der inoffizielle US-Dollar-Status als Weltwährung .)

Abbildung 1: Dollar-Index, monatlich

Quelle: // futures. Tradingcharts. com

Abbildung 2: USD / EUR, USD / JPY (rot) und USD / CAD (grün) in Prozentwerten

Quelle: Yahoo! Finanzen

Das Tracking des Gesamtindex bietet auch ein Bild dessen, was mit Währungen geschieht, die von anderen Marktbewegungen betroffen sind. Währungen, die gekoppelt sind oder erheblichen staatlichen Eingriffen unterliegen, können sich auf den Anstieg und Fall einer anderen Währung auswirken. Da sich die gepegelte Währung nicht von selbst bewegt, kann es einen Spillover-Effekt geben, wenn eine andere Währung übermäßig erhöht oder gesenkt wird (abhängig von den Umständen). Aufgrund der Kopplung einer Währung und der Unfähigkeit der Rate, Risiko oder Belohnung zu modifizieren, können andere Währungen dieses Risiko absorbieren. Es ist schwer vorherzusagen, welche Währungen dieses Phänomen absorbieren werden; Daher kann das Vergleichen einzelner Paare mit einem breiteren Index potenzielle Anomalien aufdecken.

Methode 2: Primäre wirtschaftliche Eingabe Einige Währungen verfügen über eine große primäre Eingabe, die einen erheblichen Einfluss auf die Richtung haben kann, in die sich eine Währung bewegt. Ein Beispiel sind die Rohstoffpreise in Ländern wie Kanada oder Australien. Abbildung 3 zeigt die inverse Korrelation zwischen USD / CAD und Ölpreisen (wenn der Ölpreis steigt, fällt der USD und CAD steigt). In dieser Zeit gab es auch eine synonyme Beziehung, in der der fallende US-Dollar die Ölpreise nach oben drückte. Der allgemeine Rückgang des US-Dollars (Methode 1) verhinderte eine vollständige Erholung, selbst als das Öl 2008 drastisch fiel.

Abbildung 3. Öl vs. USD / CAD

Quelle: // www. cfdtrading. com

Der Ölpreis beeinflusst nicht nur den kanadischen Dollar, sondern auch die Ölausfuhren. Zwischen 2002 und 2007 stiegen die Ölexporte dramatisch an und stiegen von 7% der Gesamtausfuhren im Jahr 1999 auf 20% im Jahr 2007, gingen jedoch zulasten einiger anderer Einfuhren.Deshalb ist der Rohstoffpreis nicht die einzige Sorge; man muss auch überlegen, wie es verstreut ist. (Für weitere Informationen siehe Kanadas Rohstoffwährung: Öl und der Loonie .)

Im Fall des japanischen Yen hatten niedrige Zinsen und der Auf- und Abbau von Carry-Trades erhebliche Auswirkungen auf Der Yen von 2000 bis 2010. Trotzdem hat sich der Dollarindex insgesamt im USD / JPY abwärts entwickelt, da der Trend im Zeitrahmen rückläufig war (siehe Abbildung 2). (Siehe auch Currency Carry Trades 101 .) Währungen tendieren dazu, zu stark zu schießen und eine Verknüpfung mit einem bestimmten Rohstoff oder anderen Faktoren zu finden, nicht liefern perfekte Ergebnisse. .. Währungen sind von vielen Dingen betroffen, einschließlich der Massenspekulation, die die meisten Währungstransaktionen umfasst.

Methode 3: Regierungspolitik In Anbetracht der bereits besprochenen Faktoren muss auch die Regierungspolitik einschließlich (aber nicht beschränkt auf) Geldpolitik, Zahlungsbilanz und ausländische Aktiva und Passiva betrachtet werden. Während Wechselkurse größtenteils spekulativ sind, basiert ein Hauptantrieb für das, was in der Zukunft geschehen wird, auf der Wahrnehmung dieser Konzepte durch die Menschen.

Geldpolitik und Zinssätze wirken sich auf die Wechselkurse aus. Eine Zinserhöhung wird nicht immer die gleiche Auswirkung auf ein Währungspaar haben, aber eine zunehmende Zinsdifferenz zwischen zwei Währungen wird die Volatilität in diesem Währungspaar generell erhöhen. Steigende Zinssätze können eine Währung wertschätzen, da Spekulanten höhere Renditen erzielen. Wenn sich die Zinssätze zu schnell bewegen oder die Inflation sich beschleunigt, tritt das Gegenteil ein, da die sich beschleunigende Inflation dämpfend auf die Wachstumsaussichten auswirken wird.

Leistungsbilanzungleichgewichte wirken sich auch auf Währungen aus, da große Defizite ausländische Länder vor einer Anhäufung der Währung hindern können. Die langsame Akkumulation wird eine verminderte Nachfrage und potenziellen Verkauf durch Spekulanten bedeuten. Auch die Zentralbanken rund um den Globus partizipieren an steigenden Renditen (Spekulation), indem sie überschüssige Reserven aufnehmen und hochverzinsliche Anlagen finden.

Die Bewegung oder Rückgabe der tatsächlichen Währung ist jedoch nicht der einzige Faktor. Die Bilanz eines Landes und in welchen Währungen sie den größten Teil ihrer Aktiva und Passiva halten, ist ein sehr wichtiges Element. Zum Beispiel kann die fallende Heimatwährung eines Landes positiv betrachtet werden, weil es die Nachfrage nach Exporten erhöht, aber es kann dem Land schaden, wenn die meisten ihrer Verbindlichkeiten in einer anderen Aufwertungswährung eingepreist werden, da Schuldtitel schwerer zu zahlen sein werden. Solche Beziehungen bestehen auch umgekehrt und in Bezug auf Vermögenswerte, die durch Währungsbewegungen eskaliert oder ausgehöhlt werden können.

Die Methoden miteinander verbinden Währungsbewegungen widersetzen sich oft der Logik und bewegen sich von extrem zu extrem. Ein Grund ist, dass Spekulation eine große Anzahl von Transaktionen mit sich bringt. Bei der Analyse von Währungen gibt es oft eine überschattende Tendenz, die eine Währung gegenüber einem Korb anderer Währungen beeinflusst.Bestimmte Währungen sind ebenfalls stark von einer primären Eingabe betroffen. Der kanadische Dollar ist von den Ölpreisen und den Ölexporten betroffen. Andere Länder können kurzzeitig von Anomalien betroffen sein, die eine Währung für lange Zeit beeinflussen, wie z. B. niedrige Zinsen in Japan. Da Händler diese Phänomene nutzen, kann sie die Preise über das hinausführen, was mathematisch machbar ist, und führt zu unerwartet hohen Korrekturen. Schließlich spielen Regierungen und globale Zentralbanken bei der Betrachtung von Megatrends eine große Rolle, indem sie Informationen füttern und eine Politik entwickeln, die sich auf die Erwartungen der Händler für die Zukunft auswirkt. Wie bei allen Spekulationen, unabhängig von den Inputs (Aktiva, Passiva, Zinssätze usw.), kommt es an einem Punkt, an dem das Gewinnpotenzial begrenzt wird, wenn die Währung sich zunutze macht. Gleichzeitig hat sich die Bewegung der Währung wahrscheinlich auf andere Aspekte der Wirtschaft ausgewirkt, was letztendlich zu einer Umkehrung geführt hat. Währungen werden gestreut, um wirtschaftliche Schocks zu mildern und die Wirtschaft zu stabilisieren.

Weitere Informationen zum Lesen finden Sie in unserem Forex Tutorial .