Investoren sollten es aufgeben, auf der Grundlage makroökonomischer Prognosen Entscheidungen zu treffen.

Dieser Hinweis kann der Investitionskultur der großen Nachrichtenagenturen zuwiderlaufen, aber Sie sollten sich die Alternative überlegen: Ein Anleger muss die richtige makroökonomische Prognose, von der es viele gibt, identifizieren und dann die richtige Investitionsauswahl treffen, von der es auch viele. Selbst die am besten ausgebildeten Ökonomen missverstehen häufig makroökonomische Daten.

Die Chancen sind gering, dass die Anleger es besser machen. Stattdessen sollten Anleger die fundamentalen Realitäten der mikroökonomischen Theorie verstehen. Es ist eine subtilere und etabliertere Wissenschaft mit weit weniger Nachteilen als die Makroökonomie. Infolgedessen gibt es viel weniger Potenzial für signifikante Investitionsfehler.

Mikro vs. Makro: Zwei Arten von Ökonomie

Die meisten Ökonomen, wenn auch nicht alle, glauben, dass unterschiedliche Methoden für die Untersuchung einzelner Märkte im Vergleich zur gesamten Wirtschaft erforderlich sind. Die moderne Unterscheidung zwischen Mikroökonomie und Makroökonomie ist nicht einmal 100 Jahre alt, und die Begriffe wurden wahrscheinlich ursprünglich aus der Physik übernommen. Physiker trennen die mikroskopische oder atomare Physik von der Molarphysik oder was von den menschlichen Sinnen wahrgenommen werden kann. Die Idee ist, dass die mikroskopische Physik beschreibt, wie die Welt wirklich ist, aber die Molarphysik ist eine nützliche Kurzschrift und heuristische Vorrichtung.

Die Ökonomie behandelt die Unterscheidung jedoch fast umgekehrt. Auch wenn sich die meisten Ökonomen über die Grundprinzipien der mikroökonomischen Analyse einig sind, ist der Bereich der Makroökonomie aus der Unzufriedenheit mit den wahrgenommenen Einschränkungen bei den vorhergesagten mikroökonomischen Ergebnissen entstanden. Über die Schlussfolgerungen aus makroökonomischen Studien herrscht keine breite Übereinstimmung. Daher ist es keine Abkürzung für mikroökonomische Wahrheiten.

Wie jedes Feld funktioniert

Die Mikroökonomie beschäftigt sich mit einzelnen Haushalten, Firmen oder Industrien. Es misst die Schnittmenge von Angebot und Nachfrage in diesen engen Bereichen und ignoriert im Wesentlichen andere Faktoren, um reale Beziehungen besser zu verstehen. Die mikroökonomische Analyse, die oft grafisch dargestellt wird, basiert weitgehend auf Logik und zeigt, wie Preise dazu beitragen, menschliche Aktivitäten in Richtung eines Gleichgewichtspunktes zu koordinieren.

Die Makroökonomie geht ganz anders vor. Es versucht, gesamtwirtschaftliche Phänomene zu messen, vor allem durch aggregierte Statistiken und ökonometrische Korrelationen. In der Mikroökonomie werden zum Beispiel komplizierende Variablen oft konstant gehalten, um zu isolieren, wie Akteure auf spezifische Veränderungen reagieren. Dies ändert sich in der Makroökonomie, wo historische Daten zuerst gesammelt und dann auf Themen mit unerwarteten Ergebnissen untersucht werden.Dies erfordert eine große Menge an echtem Wissen, um richtig durchgeführt zu werden, und in einigen Fällen haben Makroökonomen nicht einmal die notwendigen Instrumente zur Messung.

Investoren brauchen Mikro, nicht Makro

Mikroökonomie deckt spezifische regulatorische Änderungen und Wettbewerbsdruck ab.

Im Gegensatz dazu ist nicht einmal klar, ob die Anleger die Makroökonomie brauchen, um gute Entscheidungen zu treffen. Warren Buffett nannte die makroökonomische Literatur einst "die lustigen Papiere" und witzelte: "Ich kann mir keine Zeit vorstellen, als sie eine Entscheidung über eine Aktie oder ein Unternehmen beeinflusst haben." Nicht jeder Investor oder Fondsmanager würde diesem Gefühl zustimmen, aber es ist bezeichnend, wenn eine so prominente Person die gesamte Wissenschaft getrost ignoriert.

Eine Wirtschaft ist ein äußerst komplexes und dynamisches System. Um Begriffe aus der Elektrotechnik zu entlehnen, ist es schwierig, reale Signale in der Makroökonomie zu identifizieren, weil die Daten verrauscht sind. Makroökonomen sind sich häufig nicht einig, wie man effektiv misst oder Prognosen macht. Ein neuer Ökonom taucht immer wieder mit einer anderen Interpretation oder einem anderen Spin auf. Dies macht es für Investoren leicht, falsche Schlüsse zu ziehen oder sogar widersprüchliche Indikatoren anzunehmen.

Anleger sollten vorsichtig sein

Anleger sollten grundlegende Wirtschaftswissenschaften studieren, auch wenn die Grenzen dieses Bereichs reichlich Gelegenheiten bieten, um in die Irre zu gehen. Ökonomen stellen ihre Informationen oft endgültig verbindlich oder wissenschaftlich dar, aber die meisten Ökonomen machen schlechte Voraussagen. Dies hindert sie jedoch nicht daran, kühnere Proklamationen zu machen, jede über Themen mit viel Unsicherheit.

Investoren sollten mehr Bescheidenheit zeigen, und hier kann die Mikroökonomie wirklich helfen. Es ist nicht sinnvoll, vorherzusagen, wo sich der S & P 500 in 12 Monaten befinden wird oder wie die Inflationsrate in China zu diesem Zeitpunkt sein wird. Aber Investoren können versuchen, Unternehmen mit Produkten zu finden, die eine niedrige Preiselastizität der Nachfrage aufweisen oder identifizieren, welche Branchen am stärksten auf niedrige Ölpreise angewiesen sind oder hohe Investitionsausgaben benötigen, um zu überleben.

Die meisten Anleger kaufen Unternehmensbeteiligungen oder -schulden, entweder direkt oder über einen Fonds. Die Mikroökonomie kann helfen, herauszufinden, welche Unternehmen ihre Ressourcen am ehesten effizient nutzen und höhere Renditen erzielen, und die Analysewerkzeuge sind leicht verständlich. Die Makroökonomie mag ehrgeiziger sein, aber bislang hat sie eine viel schlechtere Bilanz aufzuweisen.