Von allen Faktoren, die sich auf die Performance von Investmentfonds auswirken, scheinen die Ausgaben durchweg den größten Einfluss zu haben. Für Anleger ist es eine sehr gute Nachricht, dass die Anzahl der Fondsfirmen stetig nach unten tendiert. Laut der jüngsten Honorarstudie von Morningstar betrug die durchschnittliche Kostenquote für US-Aktienfonds 2014 - wenn sie sich nach der Höhe der angelegten Vermögenswerte richtet - im Jahr 2014 bei 0,64. Dies ist ein signifikanter Rückgang gegenüber 0,76 im Jahr 2009. >

Und wie eine Analyse des Wall Street Journals Anfang dieser Woche ergab, wächst die Zahl der Ultra-Low-Cost-Fonds besonders schnell. So haben die Fondsriesen BlackRock und Charles Schwab kürzlich die Aufwandsquote bei ETFs, die den US-amerikanischen Aktienmarkt nachahmen, auf 0, 03 gesenkt. Wie billig ist das? Für jeden 10 000 Dollar, den Sie in diese Fonds investieren, werden Ihnen nur 3 Dollar pro Jahr berechnet.

Das Stück wies darauf hin, dass die Anzahl der Investmentfonds und ETFs mit Gebühren von "10 $ oder weniger pro investierte 10 000 $" jetzt 100 übersteigt. Noch vor sechs Jahren gab es 40, die einen solchen Anspruch geltend machen konnten.

Abbildung 1.

Wie diese Grafik zeigt, sind die Kostenquoten in den letzten Jahren auf breiter Front gesunken. Passive Fonds bleiben jedoch deutlich günstiger als aktiv gehandelte. (Weitere Informationen finden Sie unter Passiv verwaltete und aktiv gemanagte Investmentfonds: Was ist besser? ) Quelle: Morningstar 2015 Honor Study

Die Kostenquote stellt den Betrag dar, der den Investoren für Management-, Marketing- und Betriebsfunktionen in Rechnung gestellt wird. Sie gibt den prozentualen Anteil des Nettovermögens eines Fonds an, der auf Jahresbasis abgezogen wird. Das Verhältnis enthält jedoch nicht die Verkaufsgebühren oder "Ladungen", die von einigen Fonds bewertet werden.

Die Flucht in Low-Fee-Fonds

Eine Reihe von Faktoren scheinen sich in den letzten Jahren angenähert zu haben, um die Preise nach Süden zu treiben. Der Trend zu niedrigeren Gebühren begann 2003 laut Morningstar. Das passiert zu der Zeit, als die ETFs starteten und die Aufmerksamkeit auf kostengünstige Anlageoptionen lenkten. Passive Fonds, die Aktien- und Anleiheindizes imitieren, sind seither in Tränen aufgegangen. Indexfonds und ETFs machen inzwischen 28% des Fondsvermögens in den USA aus, gegenüber 13% im Jahr 2004.

Es gibt auch andere Ursachen. Einige Berater sind auf einen kostenpflichtigen Ansatz umgestiegen, anstatt Provisionen zu erheben. Infolgedessen haben sie weniger Anreiz, teure Produkte aufzuspüren. Hinzu kommt, dass etwa die Hälfte der Fonds Gebührenfunktionspunkte hat - das heißt, sie fallen weniger an, wenn ihr verwaltetes Vermögen ein bestimmtes Niveau erreicht. Nach einigen Jahren eines Bärenmarktes haben viele dieser Fonds ihre vorher festgelegte Schwelle erreicht.

Wie der Artikel des Wall Street Journal hervorhebt, hat die Niedrigzinspolitik der Fed sicherlich den Abwärtstrend unterstützt.Wenn Anleger magere Anleiherenditen sehen, ist es für Investmentgesellschaften schwieriger, große Kostenquoten zu verbergen.

Gut für Investoren?

Bei den meisten Konsumgütern bekommen Sie, wofür Sie bezahlen. Im Allgemeinen gilt dies jedoch nicht für Investmentfonds. Während einige aktiv gehandelte Fonds mit höheren Gebühren sehr gut abschneiden, hinken die meisten ihren erschwinglicheren Konkurrenten hinterher.

Das ist bei praktisch jeder Anlageklasse der Fall. 2015 war das sechste Jahr in Folge, in dem weniger als die Hälfte der Fondsmanager ihre Benchmark übertrafen. Viele Umsteiger auf ETFs und niedrig bewertete Indexfonds müssen also nicht auf Renditen verzichten - das Gegenteil ist oft der Fall. (Weitere Informationen finden Sie unter

Investmentfonds oder ETF: Welches ist das Richtige für Sie? ) Einige Brancheninsider weisen darauf hin, dass es Gründe für Vorsicht gibt, wenn es um die jüngsten Kurskosten geht. Sie sagen, dass solche Fonds eine Möglichkeit für Unternehmen sind, neue Kunden zu gewinnen, an die sie später höherpreisige Produkte verkaufen können. Dies ist umso mehr ein Grund dafür, dass Anleger Gebühren - einschließlich Verkaufsgebühren - erheben, bevor sie ihr Geld in einen Fonds investieren. Zum Glück ist das einfacher als je zuvor; Jede große Investmentgesellschaft verfügt über eine Website mit detaillierten Informationen zu jedem angebotenen Produkt.

Fondsfirmen blühen

Bisher scheint es nicht so, dass Fondsgesellschaften durch niedrigere Kostenquoten geschädigt wurden: Morningstar schätzt, dass die Einnahmen aus Gebühren im Jahr 2014 88 Milliarden US-Dollar erreichten, ein Allzeithoch. Zehn Jahre zuvor brachte die Branche rund 50 Milliarden Dollar aus Verwaltungsgebühren ein.

Warum der Anstieg der Einnahmen? Im Grunde genommen liegt es daran, dass der Wert des verwalteten Vermögens die Herabsetzung der Gebührenanteile mehr als ausgeglichen hat. Vor allem zwei Faktoren haben diese Vermögenswerte gestärkt. Einer ist ein starker Zustrom von neuem Geld in den Fondsmarkt.

Abbildung 2.

Einige der größten Fondsgesellschaften, darunter Vanguard, Fidelity Investments und American Funds, bieten auch einige der niedrigsten Kostenquoten. Quelle: Morningstar 2015 Gebührenstudie

Der andere Grund ist ein anhaltender Bullenmarkt - ungeachtet der Volatilität in den letzten Wochen -, der den Kurs der zugrunde liegenden Aktien in die Höhe getrieben hat. Obwohl die Branche einen kleineren Teil des Kuchens einnimmt, erhält sie immer noch erhebliche Einnahmen aus dieser speziellen Quelle.

The Bottom Line

Die jüngste Welle von Low-Cost-Publikumsfonds und ETFs ist ein Segen für Anleger, von denen die meisten langfristig höhere Renditen erzielen werden. Stellen Sie einfach sicher, dass Ihr Fondsanbieter keine billigen Produkte anbietet, um Sie in die Tür zu bekommen, nur um Ihnen teurere Angebote auf dem Weg zu verkaufen.