Kapitalwert
Der Kapitalwert (NPV) ist die Summe der diskontierten Geldflüsse abzüglich der ursprünglichen Investition unter Verwendung der Kapitalkosten des Unternehmens.

Formel 11. 11

Aufpassen! Projekte mit NPV> 0 erhöhen Aktionärsrendite Projekte mit NPV <0 verringern Aktionärsrendite

Beispiel: Kapitalwert
Berechnen Sie anhand der Cashflows in den vorherigen Beispielen den NPV für jede Maschine und entscheiden Sie welches Projekt Newco akzeptieren sollte. Wie zuvor berechnet, beträgt der Kapitalkostensatz von Newco 8,4%.

Antwort:
NPV _A = -5, 000 + 500 + 1, 000 + 1, 000 + 1, 500 + 2, 500 + 1, 000 = $ 469
(1. 084) ¹ (1. 084) ² (1. 084) ³ (1. 084) ^{4 < (1. 084)} 5 ^{(1. 084)} 6 ^NPV

B _{= -2, 000 + 500 + 1, 500 + 1, 500 + 1, 500 + 1, 500 + 1, 500 = $ 3, 929} (1. 084)
1 ^{(1. 084)} 2 ^{(1. 084)} 3 ^{(1. 084)} 49999 (1. 084) ^{59999 (1. 084)} 6

Da beide Maschinen einen NPV> 0 haben, sind beide Projekte akzeptabel. Für sich gegenseitig ausschließende Projekte besteht die Entscheidungsregel jedoch darin, das Projekt mit dem höchsten NPV auszuwählen. Da der NPV ^{B >> NPV}

A

ist, sollte Newco das Projekt für Maschine B auswählen. _{Interner Zinsfuß} Der interne Zinsfuß (IRR) eines Projekts ist die Rendite, bei der der NPV des Projekts gleich Null ist. Zu diesem Zeitpunkt entsprechen die Cashflows eines Projekts den Projektkosten. Ähnlich wie das Management eine maximale Amortisationszeit festlegen muss, muss das Management auch eine so genannte "Hurdle Rate" festlegen, die Mindestrendite, die ein Unternehmen für ein Projekt akzeptiert. _{Wenn ein Projekt mit einer Hurdle-Rate bewertet wird, ist der NPV umso niedriger, je höher der IRR über der Hurdle-Rate ist, je höher der NPV und umso tiefer der IRR unter der Hurdle-Rate.} Pass auf!

Für die IRR gelten die Entscheidungsregeln wie folgt:
Wenn IRR> Hurdle Rate, das Projekt akzeptieren

Wenn IRR

Damit ein Projekt akzeptiert wird, das IRR muss größer oder gleich der Hurdle Rate sein. Wenn ein Unternehmen zwischen zwei Projekten entscheidet, ist das Projekt mit dem höchsten IRR das zu akzeptierende Projekt. Formel 11. 12 Die IRR-Formel ist ohne die Verwendung eines Finanzrechners ziemlich schwierig zu berechnen. Daher wird dringend empfohlen, einen Finanzrechner für die IRR eines Projekts zu lösen. Andernfalls müssen Versuch und Irrtum verwendet werden. Return on Investment (ROI) vs. Interne Rendite (IRR) Lies sich über die Ähnlichkeiten und Unterschiede zwischen der internen Verzinsung (IRR) einer Investition und ihrem Return on Investment (ROI) informieren. Wie verwenden Sie die interne Rendite, um ein Kapitalbudget zu berechnen? Erfahren Sie, wie die interne Rendite bei der Erstellung eines Kapitalbudgets zusammen mit dem Kapitalwert und den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten verwendet wird. Was ist der Unterschied zwischen Rendite und Verfall und Rendite der Rendite? Erfahren Sie mehr über die Unterschiede zwischen der Rendite einer Anleihe bis zur Fälligkeit (YTM) und ihrer Renditeperiode und warum Anleihegläubiger darauf achten sollten.