Was sind die Ähnlichkeiten und Unterschiede zwischen Anleihen und Vorzugsaktien, zwei (von vielen) Methoden, mit denen ein Unternehmen Kapital aufnehmen kann?

Eine Vorzugsaktie wird im Allgemeinen zwischen einer Anleihe und einer Stammaktie in dem Sinne betrachtet, dass sie wie eine Anleihe feste Dividenden zahlt, im Falle eines Liquidationsverfahrens jedoch weniger Vorrang als eine Anleihe hat.

Ähnlichkeiten

• Zinssensitivität

Die Anleihe- und Vorzugsaktienpreise fallen bei steigenden Zinsen, weil die zukünftigen Cashflows mit einem höheren Zinssatz diskontiert werden und eine bessere Dividendenrendite bieten. Das Gegenteil ist wahr, wenn die Zinsen fallen.

• Callability

Beide Wertpapiere können eine eingebettete Call-Option haben (die sie "kündbar" macht), die dem Emittenten das Recht einräumt, die Sicherheit im Falle eines Zinsrückgangs zurückzurufen und neue Wertpapiere zu einem niedrigeren Zinssatz auszugeben. Dies begrenzt nicht nur das Aufwärtspotenzial des Anlegers, sondern birgt auch das Problem des Reinvestitionsrisikos. (Weitere Informationen finden Sie unter: Callable Bonds: Führen eines Doppellebens .)

• Stimmrechte

Weder die Wertpapiere bieten dem Inhaber Stimmrechte an der Gesellschaft an.

• Kapitalzuwachs

Für diese Instrumente gibt es nur einen sehr begrenzten Spielraum für Kapitalzuwachs, da sie eine feste Vergütung haben, die ihnen nicht vom künftigen Wachstum des Unternehmens zugute kommt.

• Wandlungsfähigkeit

Diese Option ermöglicht es den Anlegern, entweder die Wertpapiere in eine festgelegte Anzahl von Aktien der Stammaktien des Unternehmens umzuwandeln, wodurch sie am künftigen Wachstum des Unternehmens teilnehmen können.

Unterschiede

• Seniorität

Wie oben erwähnt, sind Anleihen und Vorzugsaktien vorrangig gegenüber Stammaktien, Anleihen haben jedoch Vorrang vor Vorzugsaktien in Insolvenzverfahren. Während Zinszahlungen auf Anleihen rechtliche Verpflichtungen darstellen und vor Steuerzahlungen zahlbar sind, sind Dividenden auf Vorzugsaktien Nachzahlungen und werden nicht geleistet, wenn das Unternehmen in finanzielle Schwierigkeiten gerät. Jede verpasste Dividendenzahlung kann in Zukunft unabhängig davon, ob das Wertpapier kumulativ oder nicht kumulativ ist, in Zukunft fällig sein oder nicht.

• Risiko

Im Allgemeinen werden Vorzugsaktien hinsichtlich des Risikos, um die geringere Forderung auf Vermögenswerte des Unternehmens zu berücksichtigen, um zwei Stufen unter Anleihen bewertet.

• Rendite

Bevorzugte Aktien haben eine höhere Rendite als Anleihen, um das höhere Risiko auszugleichen.

• Nennwert

Vorzugsaktien haben im Allgemeinen einen niedrigeren Nennwert als Anleihen und erfordern daher eine geringere Investition. Beide werden normalerweise zum Nennwert ausgegeben.

• Anleihen oder Vorzugsaktien?

Institutionelle Anleger bevorzugen Vorzugsaktien aufgrund der steuerlichen Vorzugsbehandlung der Dividenden. Dies kann die Renditen unterdrücken, was für einzelne Anleger negativ ist.

Allein die Tatsache, dass Unternehmen Kapital über Vorzugsaktien beschaffen, könnte signalisieren, dass das Unternehmen mit Schulden belastet ist, was auch gesetzliche Beschränkungen hinsichtlich der Höhe der zusätzlichen Schulden, die es aufbringen kann, darstellen kann.Unternehmen der Finanz- und Versorgungsbranche geben meist Vorzugsaktien aus, was zu einer mangelnden Diversifikation führt.

The Bottom Line

Die hohe Rendite von Vorzugsaktien ist definitiv ein positiver Wert, und in der heutigen Niedrigzinsphase können sie definitiv einen Wert für ein Portfolio schaffen. Angemessene Forschung muss jedoch über die finanzielle Situation des Unternehmens durchgeführt werden, oder Investoren können Verluste erleiden.

Eine weitere Option ist die Anlage in einen Investmentfonds, der in Vorzugsaktien verschiedener Unternehmen investiert. Dies bietet den doppelten Vorteil einer hohen Dividendenrendite und Risikodiversifizierung.