Im verwalteten Geldgeschäft ist das vereinheitlichte verwaltete Konto (UMA) der nächste logische Schritt in der Entwicklung des separaten Kontos. Es ist ein integriertes Geldverwaltungssystem, das ein umfassendes Investmentmanagement in einem einzigen Konto bietet. Dieses eine Konto adressiert alle Finanzplanungsanforderungen eines Investors. Leider gibt es derzeit keine echte UMA.

Die Ideale UMA
Die utopische Vision einer echten UMA ist ein einziges Konto mit einer einzigen Registrierung (ein Satz Papierkram), das jedes Anlagevehikel im Portfolio eines Anlegers umfassen kann, einschließlich Aktien, Anleihen , Investmentfonds, getrennte Konten, börsengehandelte Fonds (ETFs), Hedgefonds und mehr. Dieses Konto bietet sowohl vorab ausgewählte Asset Allocation-Modelle als auch kundenspezifische angepasste Allokationen. Jede Beteiligung spielt eine Rolle bei der Vermögensallokation, und da das Konto alle Vermögenswerte des Anlegers umfasst, können weniger steuereffiziente Anlagen wie Small-Cap-Bestände logischerweise in steuerbegünstigten Konten wie IRAs und 401 (k) s gehalten werden. .. Die Steuerverluste können in den übrigen Betrieben koordiniert werden, um die Steuerverbindlichkeiten auf ein Minimum zu beschränken. Die systematische Neugewichtung erhält die bevorzugte Asset-Allokation aufrecht, und die Honorarvergütung des Finanzberaters ist produktneutral, unabhängig davon, was auf dem Konto gehalten wird. (Eine Übersicht über die Funktionsweise der Asset-Allokation finden Sie unter Optimale Asset-Allokation erzielen .)

Warum die Suche nach einer UMA?
Berater bieten heute alle Dienstleistungen und Investitionen an, die eine UMA anbietet - sie bieten sie nicht in einem einzigen Konto an. Warum also die Schaffung einer UMA verfolgen? Bequemlichkeit ist einer der größten Faktoren. Eine UMA bietet eine einfache Administration für den Investor und den Berater. Jeder Kunde benötigt einen Satz Papierkram, und alle Bestände werden in einem einzigen Leistungsbericht zusammengefasst. Entscheidungen über das Portfolio-Management werden leicht zu koordinieren sein, und die Asset-Allokation des Kontos wird leicht identifiziert und überwacht.

Anpassung ist ein weiterer wichtiger Faktor. Die ideale UMA-Struktur bietet die Möglichkeit, alle Vermögenswerte eines Kunden in eine angepasste Asset-Allokation zu integrieren, um ein diversifiziertes, steuereffizientes Konto zu schaffen, das ein systematisches Rebalancing bietet. Es ermöglicht dem Berater auch, jeden Cent des Vermögens eines Anlegers zu erfassen. Dies führt natürlich zur endgültigen Entwicklung des separat verwalteten Kontos: ein einziges Konto, das alle Vermögenswerte eines gesamten Haushalts erfasst.

Zustand der Industrie
Derzeit wird der Begriff UMA verwendet, um eine Vielzahl von Kontostrukturen zu beschreiben, die eine begrenzte Anzahl von Investitionen enthalten. Zum Beispiel kann vieles von dem, was jetzt UMA genannt wird, separate Konten, ETFs und Investmentfonds beinhalten, aber keine einzelnen Wertpapiere, oder diese Konten können vorab ausgewählte Asset-Allokationsmodelle bieten, aber wenig oder keine Anpassungsfähigkeit.Die meisten der sogenannten UMAs fallen in die letztere Kategorie. Betrachten Sie sie als multidisziplinäre Konten, die Investmentfonds und einige andere Anlageinstrumente in einem Konto enthalten. (Weitere Informationen finden Sie unter Einführung in Multi-Discipline Accounts .) Dies ist ein guter Anfang, aber es ist weit entfernt von der koordinierten Verwaltung jeder Investition in das Portfolio eines Anlegers. Keines dieser Angebote ist wirklich umfassend, offen, steuer- und kostenneutral.

Hohe Mindestinvestitionsanforderungen machen auch die aktuellen sogenannten UMAs für viele Investoren unerreichbar. Investmentgesellschaften, die diese Konten anbieten, bieten diese nur Anlegern an, die bereit sind, eine große Geldsumme zu investieren (mindestens 250.000 bis 500.000 USD). Dies erlaubt es dem durchschnittlichen Anleger nicht, auf die Vorteile dieser Konten zuzugreifen. Wie viele andere höherwertige Anlageprodukte - wie getrennt verwaltete Konten, die multidisziplinäre Konten hervorbringen -, wenn UMAs jedoch immer beliebter werden, können wir erwarten, dass entweder ein hybrides Produkt geschaffen wird oder die Mindestinvestitionsanforderung sinkt.

Bevor die Branche eine echte UMA anbieten kann, müssen einige Hürden überwunden werden. Auf regulatorischer Ebene ist die Securities and Exchange Commission nach wie vor mit dem Konzept der gebührenpflichtigen Anlagen konfrontiert. Eine Regulierungsentscheidung legt nahe, dass gebührenbasierte Investitionen gut sind, weil sie die Interessen von Anlegern und Beratern miteinander in Einklang bringen, während andere behaupten, dass einige gebührenpflichtige Anlagen Investoren über Gebühr belasten, weil die Investoren auf einem provisionsbasierten Konto weniger zahlen würden. Eine solche schizophrene Regulierung macht es für Finanzdienstleister schwierig, Anlagevehikel aufzubauen, die mehrere Produkte enthalten.

Technologie ist auch eine Herausforderung. Das Kombinieren mehrerer Investitionen und das Koordinieren von Trades über alle von ihnen kann einen operativen Albtraum schaffen. Fügen Sie Leistungsberichte in den Mix ein und Sie haben eine wahrhaft monumentale Hürde zu überwinden.

Schließlich muss die Branche den Marketing-Hype überwinden. Bei mehreren Investmentanbietern, die Anlagen anbieten, die sie als UMAs bezeichnen, wird der Begriff unterschiedslos verwendet. In Wahrheit sind die meisten dieser Konten auf dem heutigen Markt lediglich hybride Versionen des multidisziplinären Kontos. Diese Produkte können ein natürlicher Schritt in der Produktentwicklung sein, sind aber keine UMAs. Während keine der großen Finanzdienstleister an der Seitenlinie sitzen bleiben will, wenn die UMA abhebt, ruft einfach etwas, was eine UMA nicht tut. Verwaltetes Geld ist bereits eine komplizierte Marktnische, aber ohne Einigkeit darüber, was das Produkt ausmacht, kann das Marketing der UMA die größte Herausforderung überhaupt sein.

Fazit
Es mag scheinen, dass die UMA ein Produkt ist, dessen Zeit vielleicht nie kommt, aber Sie müssen bedenken, dass dies ein Produkt in den Kinderschuhen steckt. Wie getrennte Konten, Investmentfonds, ETFs und jedes andere jemals entwickelte Anlageprodukt, wenn es einen bereiten Markt für den Wert dieses Werkzeugs gibt, wird die Finanzdienstleistungsindustrie unermüdlich daran arbeiten, es zu entwickeln und auf den Markt zu bringen.Während die Branche noch nicht ganz da ist, hat das Baby angefangen zu kriechen, und es wird nicht lange dauern, bis es läuft.