Es ist eine bekannte Tatsache, dass Saudi-Arabien eine wichtige Rolle auf dem Ölmarkt spielt. Es ist ein wichtiges Mitglied der Organisation erdölexportierender Länder (OPEC), und Saudi Aramco, das nationale Erdöl- und Erdgasunternehmen, produziert und bewirtschaftet mehr als 95% des gesamten saudischen Öls, einschließlich 260,2 Milliarden Barrel Reserven.

Es ist jedoch wenig über den Aktienmarkt in Saudi-Arabien bekannt, der als Tadawul bekannt ist. Die Tadawul ist die einzige Börse im Land und die wichtigste Börse unter den Ländern des Golfkooperationsrates (GCC). Der Markt war in den 1970er Jahren größtenteils informell mit nur 14 notierten Unternehmen, aber 1984 gründete die Regierung ein Ministerkomitee, um den Markt zu entwickeln und zu regulieren. Im Jahr 2003 gründete die Regierung die Capital Market Authority (CMA), die einzige Regulierungsbehörde des Marktes, und im Jahr 2007 wurde die Saudi Stock Exchange (Tadawul) Company gegründet.

Der Tadawul bietet Aktien, islamische Anleihen (bekannt als Sukuk), Exchange Traded Funds (ETFs) und Investmentfonds an. Derzeit hat die Tadawul 136 börsennotierte Unternehmen für den Handel und die aktuelle Marktkapitalisierung von SAR 1852. 2 Milliarden. Die Tadawul ist jedoch eine relativ neue und sich entwickelnde Börse, die noch keine derivativen Produkte wie Futures oder Optionen anbietet.

Die US-Aktienmärkte sind aufgrund einer Währungsbindung positiv mit dem Tadawul korreliert. Der Tadawul wiederum ist sehr positiv mit benachbarten Börsen wie der Abu Dhabi Börse, der Dubai Stock Exchange und der Bahrain Stock Exchange korreliert. Üblicherweise lösen Kursbewegungen im Tadawul ähnliche Bewegungen an diesen Börsen aus.

In den letzten fünf Jahren waren die aktivsten Sektoren im Tadawul, gemessen am Handelsvolumen, Immobilienentwicklung, Petrochemie und Telekommunikation. Im Jahr 2014 handelte die Immobilienentwicklungsbranche mit Volumen und Wert von 11,41 Mrd. bzw. 3 Mrd. SAR. Petrochemische Aktien handelten in Volumen und Wert von 10. 59 Milliarden und SAR 7. 35 Milliarden, und Telekommunikationsaktien handelten in Volumen und Wert von 8,17 Milliarden und SAR 6 Milliarden.

Auswirkungen des Öl-Crashs

Als natürliche Konsequenz des Ölpreises, der im Juni 2014 von 115 USD je Barrel auf rund 46 USD fiel. Bis Januar 2015 hat der Petrochemiesektor negative Preisbewegungen erlebt.

Wenn wir jedoch die Fundamentaldaten genau betrachten, sehen wir, dass die meisten der aufgeführten Petrochemieunternehmen solide Dividendenzahlungen, Rentabilität und Cashflow aufweisen. Zum Beispiel verfügt SABIC (Saudi Basic Industries Corporation), die größte Aktiengesellschaft in Saudi-Arabien, über solide Dividendenzahlungen. Trotz der Finanz- und Energiekrise in den Jahren 2007-2009, als die Erdölpreise im Februar 2009 auf unter 35 USD fielen, konnte SABIC seine üblichen Zwischendividenden weiterhin zahlen.

Saudi-Arabien und seine engsten Verbündeten wie die Vereinigten Arabischen Emirate haben deutlich gemacht, dass sie die Produktion nicht drosseln werden, um die Preise wieder in die Höhe zu treiben, obwohl die meisten internationalen Bohrunternehmen ihre Bohrprogramme aufgegeben haben. Das bedeutet, dass Saudi-Arabien seinen Marktanteil auf internationaler Ebene halten oder vielleicht sogar vergrößern wird. Wie Arab News im Dezember 2014 berichtete: "Ziel ist es, bis 2015 eine Produktionskapazität von über 100 Millionen Tonnen pro Jahr zu erreichen. 91 Milliarden US-Dollar sollen in den nächsten 10 Jahren für den Bau neuer Anlagen und die Erweiterung bestehender Anlagen aufgewendet werden. Raffinerien in neue oder bestehende petrochemische Einheiten integrieren. " Infolgedessen empfehlen die meisten lokalen Investmentbanken (Aljazira Capital, Albilad Capital Co.) einen Kauf oder einen Hold für die Petrochemie.

Gegen Ende 2014 bewegten sich die Ölpreise zwischen 46 und 52 US-Dollar pro Barrel. Im Februar 2015 prognostizierte die US-amerikanische Energy Information Administration einen Rohölpreis von durchschnittlich 55 USD pro Barrel gegenüber 2015. Bei der Ölpreisbestimmung spielen mehrere Faktoren eine Rolle, wie globale Angebots- und Nachfragetreiber, OPEC-Entscheidungen, globale Makroökonomie und geopolitische Lage. Vorsicht ist geboten, wenn man versucht, die Ölpreise in der Zukunft vorherzusagen.

Allgemeine Risiken und Vorteile

Während internationale Aktien in aufstrebenden Volkswirtschaften hohe Renditen und hohe Risiken mit Diversifikationsvorteilen darstellen können, verfügt Saudi-Arabien über einen Finanzmarkt, der stark mit den US-Märkten korreliert. Die gute Nachricht für US-Investoren ist, dass der saudi-arabische Riyal (SAR) und der US-Dollar mit SAR 3,75 pro Dollar gekoppelt sind. Somit müssten sie sich nicht um Wechselkursschwankungen kümmern, ein Risiko oft bei internationalen Investitionen. Und trotz einer instabilen geopolitischen Situation im Nahen Osten ist Saudi-Arabien ein stabiles Land mit intakter Geldpolitik. Kürzlich folgte König Abdullahs Tod einer glatten Nachfolge. Und in Bezug auf den petrochemischen Sektor hat Saudi-Arabien die Oberhand, da keine Pläne zur Produktionskürzung bestehen und die Rentabilität der saudischen Aktien in diesem Sektor voraussichtlich anhalten wird.

The Bottom Line

Während einige Händler glauben könnten, dass sie aufgrund der fallenden Ölpreise von Aktien der Öl- und Petrochemie-Branche profitieren sollten, sind saudi-arabische Unternehmen am besten in der Lage, diesen Einbruch zu überstehen. Mit einer langfristigen Wertanlage-Perspektive ist der Kauf von Aktien im saudi-arabischen Petrochemie-Sektor ein Weg, um die Rentabilität des eigenen Anlageportfolios zu erhöhen.

Angaben: Der Autor hält eine unbedeutende Position (weniger als 1% der Anteile) an petrochemischen Unternehmen in Saudi-Arabien. Sie ist nicht bei Finanzinstituten oder in der Petrochemie beschäftigt.