Das Kurs-Eigenkapital-Verhältnis oder das "P / E-Verhältnis" ist eines der beliebtesten und häufig genannten Multiplikatoren in der Aktienanalyse. Das P / E, das sich aus der Division des aktuellen Aktienkurses durch den Gewinn pro Aktie (EPS) ergibt, ist ein Maß dafür, wie viel Investoren bereit sind, pro Dollar des Gewinns eines Unternehmens zu zahlen. Da es leicht zu berechnen ist, ist das P / E das akzeptierte Barometer des Wertes geworden. Dieser Artikel konzentriert sich auf das P / E-Verhältnis von Seadrill Ltd. (SDRL SDRLSeadrill Limited0. 31 + 15. 04% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) und sehen Sie, wie es gegen andere Offshore-Öl- und Gasunternehmen. (Weitere Informationen finden Sie unter: 4 Faktoren, die den Aktienkurs von Seadrill beeinflussen.)

Trailing Zwölfmonats-KGV

Das nachfolgende Zwölfmonats-KGV oder "TTM P / E" präsentiert den Anlegern ein KGV bezogen auf die letzten 12 Monate bzw. vier Quartale von früheren Daten. Der Zähler ist der Preis, während der Nenner der Gewinn pro Aktie (EPS) ist, der auf vielen Investment-Websites oder direkt in den 10Q / 10K-Unterlagen des Unternehmens zu finden ist. Der EPS ist eine Kennzahl an sich und stellt dar, wie viel Geldwert das Nettoeinkommen eines Unternehmens auf einer pro Anteilbasis reflektiert wird. Es wird wie folgt berechnet:

(Nettoeinkommen - Vorzugsdividende) / gewichtete durchschnittliche Anzahl ausstehender Aktien = EPS

Die am häufigsten verwendete EPS-Nummer ist für diesen Artikel die "verwässerte" EPS, die berücksichtigt alle ausstehenden Aktienoptionen, Optionsscheine, wandelbaren Aktien und Anleihen, die unter Berücksichtigung der Anzahl der durchschnittlichen Aktien ausgeübt werden können. Wenn diese Wandelschuldverschreibungen ausgeübt werden, erhöht sich die durchschnittliche Anzahl ausstehender Aktien oder wird verwässert, was zu einem größeren Nenner und niedrigeren EPS führt; Das verwässerte EPS wird von den meisten Finanzanalysten bevorzugt, da es sich um einen eher konservativen Ansatz handelt. Im Fall von Seadrill lag der letzte Schlusskurs bei 4 Dollar. 38. Basierend auf den von der SEC eingereichten Unterlagen sind die letzten vier Quartale von Seadrill wie folgt:

3Q2015:. 21 (nicht zahlungswirksam wertberichtigt)

2Q2015:. 77

1Q2015:. 86

4Q2014:. 32

Gesamt: 2. 16

Division von Seadrills Schlusskurs von 4 $. 38 bis zum EPS der letzten vier Quartale von 2,16 erreichen wir unser TTM P / E von 2. Mit anderen Worten, Seadrill wird auf der Grundlage seiner letzten vier mit etwa doppelt so hohem Gewinn gehandelt (konventionell als "2x" geschrieben). Quartalsperformance.

Forward P / E

Während TTM P / E-Berechnungen objektive, auf historischen Daten basierende Kennzahlen darstellen, sind Forward P / Es subjektive Berechnungen, da sie die zukünftigen Wachstumsaussichten eines Unternehmens berücksichtigen. auf verschiedene Weisen abgeleitet werden können, wie zum Beispiel die Leitlinien des Managements, historische Wachstumsraten, Branchenaussichten und Analystenschätzungen.Alle diese Methoden gehen über den Rahmen dieses Artikels hinaus, und der Kürze halber werden wir die Konsenswachstumsraten verwenden, die von der Kommission geschätzt werden. viele Analysten, die bereits Seadrill, wie auf Nasdaq gefunden.com.

Zusammenfassend für die Quartale, die von Dezember 2015 bis September 2016 enden, erreichen wir einen 12-Monats-Gewinn je Aktie von 1. 5. Basierend auf einem Preis von 4 USD. 38, Seadrills Forward P / E ist etwa 2. 92.

Peer Comparisons

Nachdem wir Seadrills Trailing und Forward P / Es ermittelt haben, sind wir jetzt bereit zu sehen, wie sich das Unternehmen gegen seine Konkurrenten durchsetzt. Während das P / E ein unglaublich nützliches Verhältnis ist, sollte es niemals isoliert betrachtet werden, da der Wert nur durch einen Peer-to-Peer-Vergleich bestimmt werden kann. Die nachstehenden Tabellen enthalten die wichtigsten Wettbewerber von Seadrill innerhalb der Midstream-Öl- und Gasindustrie, verglichen mit ihren rückläufigen und Forward-KGVs sowie den geschätzten Kapitalwert für das Geschäftsjahr 2015 und 2016 mit dem Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. (EV zu EBITDA), projizierte Renditen und Nettoverschuldung zum EBITDA.

^{* Autor erstellte Comps mit Daten von Google Finance, Thomson Reuters, Morningstar und 4-Traders. com}

Analyse

Seadrill und seine Vergleichsunternehmen handeln aufgrund von fallenden Ölpreisen entweder aufgrund negativer oder praktisch nicht vorhandener Gewinne mit einem unregelmäßigen KGV-Verhältnis. Da große Tiefsee-Explorationsprojekte verschrottet werden, sieht sich Seadrill einem Umfeld sinkender Tagessätze gegenüber (Tagestarifvertragnehmer erhalten für den Rig-Betrieb) und Montage von Leerlaufanlagen, die in Zukunft gewartet werden müssen. Darüber hinaus erklärte das Management in der letzten Telefonkonferenz des dritten Quartals deutlich, dass "die Mehrheit der Einheiten mit Verträgen, die in den Jahren 2015 und 2016 auslaufen, keine vernünftigen Folgearbeiten finden können", was bedeutet, dass Seadrill erwartet, dass die Offshore-Explorationstätigkeit weiter nachlassen wird. Mit erheblichen Schuldenrückzahlungen, die 2017 fällig werden, werden Liquiditätsprobleme Seadrill für die Dauer des Öl-Einbruchs plagen, was viele Analysten veranlasst, ihre Kursziele auf das Unternehmen aus Angst vor Schulden-Covenant-Verstößen zu kürzen. Sehen Sie, warum Seadrill und seine Pendants zu einem so niedrigen KGV-Verhältnis gehandelt werden, und ein umsichtiger Anleger muss die mit diesem stark diskontierten Bestand verbundenen Risiken sorgfältig abwägen. (Weitere Informationen finden Sie unter: A Primer On Offshore Drilling Die größten Risiken einer Anlage in Seadrill Aktie )

Anlage 1: Seadrills Verschuldungs- und Liquiditätsposition zum 3. Quartal 2015 (Quelle: Unternehmensmeldungen)

The Bottom Line

While P / Es sind nützlich m etrics bei der Bestimmung des Wertes einer Aktie, sie sind nur ein Werkzeug von vielen in der Fundamentalanalyse. P / Es sollte niemals isoliert betrachtet werden, und ein Vergleich von Seadrill mit seinen Kollegen hat ergeben, dass die Aktie mit einem stark diskontierten Gewinnmultiplikator gehandelt wird. Mit der globalen Ölversorgung Schwemme immer noch am Horizont droht, fühlen sich Bohrinsel Auftragnehmer der Squeeze von sinkenden Tagesraten und aufgeblähten Rig zählt. Mit einer Schulden belasteten Bilanz und Bedenken des Managements bezüglich der Vorwärtssichtbarkeit ist es leicht zu erkennen, warum Seadrill mit dem KGV handelt.