Smart-Beta-börsengehandelte Fonds (ETFs) sind Investmentfonds, die darauf abzielen, die Renditen zu steigern, indem sie den Anlegern verschiedene unterschiedliche systematische Anlagefaktoren zur Verfügung stellen. Diese Fonds können auch gleich gewichtet werden, umgekehrt risikogewichtet sein oder eine proprietäre Methode verwenden, um bestimmte Risikofaktoren zu minimieren. Diese Arten von ETFs gehen über den traditionellen kapitalisierungsgewichteten Ansatz der meisten passiven Anlagen hinaus und strukturieren ihre Portfolios stattdessen auf Faktoren wie Liquidität, Dividenden, Volatilität oder fundamentalen Faktoren.

Im März 2016 belief sich das verwaltete Vermögen (Assets under Management, AUM) bei Smart-Beta-Fonds auf rund 400 Mrd. USD, und es wird geschätzt, dass weltweit über 700 Smart-Beta-Produkte verfügbar sind. Bei einem so großen Markt gibt es Mythen und Missverständnisse von Investoren über diese Arten von Investitionen.

Smart Beta-Strategien verwenden nur Aktien

Zwar gibt es mehrere Aktien-Smart-Beta-Strategien wie Volatilität, Momentum, Gewinne oder Dividenden, aber viele Smart-Beta-Fonds konzentrieren sich auf andere Anlageklassen wie Anleihen, Rohstoffe und Währungen. .. Zum Beispiel können Fixed-Income-Smart-Beta-Fonds so konzipiert werden, dass sie von Marktineffizienzen profitieren, die von makroökonomischen Faktoren wie dem Kreditrisiko oder dem Zinsrisiko gesteuert werden. Smart-Beta-Rentenfonds können mit einer proprietären Methode konzipiert werden, um den größtmöglichen Nutzen aus diesen beiden Faktoren zu ziehen.

Smart Beta-Fonds sind diversifiziert

Obwohl Smart-Beta-Fonds einem traditionell passivbasierten Portfolio Diversifizierungsvorteile hinzufügen können, ist es nicht unbedingt richtig, dass Smart-Beta-Fonds gut diversifiziert sind. Viele Smart-Beta-ETFs strukturieren ihre Portfolios so, dass sie Hunderte von Einzeltiteln umfassen. Die Fokussierung auf bestimmte Faktoren kann jedoch zu einer mangelnden Diversifizierung führen, indem zusätzliche Verzerrungen eingeführt werden, die folglich zu unbeabsichtigten Risiken führen. Ein Beispiel dafür ist ein auf die Preisdynamik fokussiertes Portfolio. Dieses Portfolio, das in den späten 1990er Jahren errichtet worden wäre, hätte den Technologiesektor, der zwischen 1999 und 2001 abgestürzt war, drastisch übergewichtet. Ein jüngeres Beispiel sind volatilitätsbasierte Smart Beta-Fonds, die den Finanzsektor im Jahr 2009 untergewichtet hätten. hätte dann zu einer großen Underperformance beigetragen.

Intelligente Beta-Fonds werden aktiv verwaltet

Intelligente Beta-Fonds werden oft als aktiv verwaltet betrachtet, in Wirklichkeit sind sie jedoch passiv. Sie gehen einfach über passiv verwaltete Fonds hinaus, die traditionell kapitalisierungsgewichtete Methoden verwenden, indem sie alternative Portfoliokonstruktionen und gewichtete Methoden verwenden. Dies bedeutet nicht, dass die Anlageverwalter das Portfolio aktiv verwalten, sondern dass sich das Gewichtungsschema grundlegend unterscheidet.Was Smart-Beta-Fonds ähnlich wie aktiv gemanagte Fonds macht, ist die Tatsache, dass Smart-Beta-Fonds das Potenzial bieten, den Marktindex zu übertreffen. Folglich können sie auch über einen bestimmten Zeitraum hinter dem Index zurückbleiben. Aufgrund dieses Prozesses der Portfoliokonstruktion werden Smart-Beta-Fonds häufig als eine Mischung aus passiven und aktiv verwalteten Anlagestilen angesehen, da sie die Vorteile aktiv verwalteter Fonds erhalten und gleichzeitig die Vorteile passiv gemanagter Fonds beibehalten. Es sollte auch angemerkt werden, dass Smart-Beta-Fonds im Allgemeinen viel günstiger sind als aktiv gemanagte Fonds.