Wenn es um Investitionen in Anleihen geht, gibt es eine Welt der Möglichkeiten jenseits der US-Rentenmärkte. Nach Angaben der Securities Industry and Financial Markets Association wurde der weltweite Anleihemarkt 2006 auf 45 Billionen US-Dollar geschätzt, etwas mehr als die Hälfte davon waren US-Emissionen.

Ähnlich wie die internationalen Aktienmärkte bietet die Anlage in internationale Anleihen eine Vielzahl potenzieller Vorteile, einschließlich höherer Renditen und Diversifizierungsmöglichkeiten für Ihr Anlageportfolio. In diesem Artikel vergleichen wir die internationalen Anleihemärkte mit den US-Anleihemärkten und untersuchen das Wie und Warum von Anlagen in internationale Anleihen. Wir werden auch die Risiken globaler Anleihen bewerten, wie Portfoliomanager diese Risiken absichern können und welche internationalen festverzinslichen Anlageinstrumente für Ihr Portfolio geeignet sind.

Ausländische Anleihen Ausländische Anleihen werden von Regierungen oder Unternehmen ausgegeben, die außerhalb des Inlandsmarktes ansässig sind und an ausländischen Finanzmärkten gehandelt werden. Außerdem handeln diese Anleihen, wie zu erwarten ist, am häufigsten in den Währungen ihrer Heimatmärkte. Zum Beispiel wäre eine Anleihe, die von einer japanischen Bank auf dem japanischen Markt begeben wird und eine Verzinsung des japanischen Yen darstellt, eine ausländische Anleihe an US-Investoren.

Es gibt wenig strukturelle Unterschiede zwischen Anleihen, die auf ausländischen Märkten begeben werden, und solchen, die im Inland emittiert werden, da sie sowohl regelmäßige Zinsströme zahlen als auch den Kapitalbetrag bei Fälligkeit zurückzahlen.

Warum in internationale Anleihen investieren?
Zu ​​den wichtigsten Vorteilen von Anlagen in internationalen Anleihen gehören die Diversifizierung des Portfolios, höhere historische Renditen und Währungsvorteile.

1. Diversifizierung Die internationale Verschuldung bietet eine erhebliche Portfoliodiversifizierung, die über ein Portfolio hinausgeht, das ausschließlich aus US-Staats- und Unternehmensanleihen besteht, die sich häufig ähnlich wie US-spezifische Ereignisse entwickeln. Zum Beispiel werden Anleiheinvestoren in den USA, ob in Unternehmensanleihen oder Schatzanweisungen investiert, verletzt, wenn die Zinsen steigen, wenn die Kurse ihrer Anleihen fallen. (Weitere Informationen finden Sie unter Advanced Bond Concepts: Laufzeitstruktur der Zinssätze .)

   Wenn sich Ihre Anleiheninvestitionen jedoch auf verschiedene Länder verteilen, diversifizieren Sie Ihr Portfolio und senken theoretisch Ihr Engagement. Gesamtrisiko. Dies liegt daran, dass eine Anlage in japanische Unternehmensanleihen oder Emissionen der Europäischen Union nicht in gleichem Maße durch Verschiebungen der US-Zinssätze wie US-amerikanische Anleihen beeinträchtigt wird. (Zum diesbezüglichen Lesen siehe Going International .)
2. Höhere historische Rendite Darüber hinaus haben historische Renditen gezeigt, dass globale festverzinsliche Anlagen tendenziell eine höhere Rendite als US-amerikanische Schuldtitel aufweisen. Nach Angaben von Citigroup, wenn man gesicherte globale Anleihenindizes mit U vergleicht.Die Renditen von S. Treasury erzielten zwischen 1991 und 2007 eine annualisierte Rendite von rund 7% gegenüber der 6% Rendite, die US-Treasuries im gleichen Zeitraum erwirtschafteten. (Lesen Sie zum diesbezüglichen Lesen Der Anleihemarkt: Ein Blick zurück .)

   Es gibt mehrere Gründe, warum man höhere Renditen erwarten kann. Dazu gehören größere Risiken sowie ein weniger wettbewerbsfähiger Markt.
3. Währungsabsicherung Ausländische Anleihen sind eine natürliche Absicherung der US-Währung, da die Zinszahlungen und das Kapital in der Fremdwährung erfolgen. Wenn die US-Währung in Relation zu der auf der ausländischen Anleihe gezahlten Währung fällt, wird der Anleiheinvestor gewinnen, da die ausländische Währung in eine größere Menge von US-Dollar umwandeln wird. (Zum Lesen im Hintergrund, lesen Sie Leitfaden für Anfänger zur Absicherung .)

Die Rolle des Risikos bei ausländischen Anleihen
Trotz der Vorteile bestehen Risiken bei der Investition in ausländische Anleihen. Ausländische Anleihen bieten zwar Diversifizierungsmöglichkeiten, können aber auch erhebliche Risiken bergen. Währungs- und Ausfallrisiken sind hier die vorherrschenden Bedenken.

1. Währungsrisiko Während die Anlage in ausländische Anleihen eine natürliche Absicherung des US-Dollars darstellt, besteht die Kehrseite darin, dass sich der US-Dollar stark gegen die Währung der Anleihe bewegt.

   Eine starke Bewegung des US-Dollars gegenüber der ausländischen Währung würde die effektive Verzinsung / Kapitalzahlung verringern, die Sie nach der Umrechnung erhalten würden. Daher ist es wichtig, bei der Anlage in ausländische Anleihen dieses Risiko zu verstehen und die wahrscheinliche Bewegung der relevanten Währungen vor dem Kauf zu bewerten.

2. Ausfallrisiko Das Ausfallrisiko ist besonders besorgniserregend für ausländische Anleihen, die in weniger industrialisierten Ländern oder in Ländern mit erheblichem politischen Streit emittiert werden. Unter diesen Bedingungen können Zinssätze und Geldpolitik stärker schwanken als in etablierteren Ländern.

   Darüber hinaus gab es historische Beispiele dafür, dass souveräne Staaten ihre Staatsschulden nicht bedienen oder sie stark abwerten. Diese Faktoren schaffen ein komplexes Umfeld, das professionellen Investoren oft am besten überlassen wird. Zum Beispiel zeigen der russische Zahlungsausfall im Jahr 1998 oder die asiatische Finanzkrise im Jahr 1997 Situationen, in denen internationale Anleiheinvestoren verletzt worden sein könnten.

Absicherung des globalen Anleihe-Risikos
Es gibt Absicherungstechniken, mit denen einige Fondsmanager das Risiko der globalen Anleihen reduzieren. Eine der häufigsten dieser Strategien ist die Absicherung des inhärenten Währungsrisikos durch den Einsatz von Futures-Kontrakten oder den Kauf von Positionen an den Devisenmärkten, um Zinsschwankungen, die sich auf die Währungswerte auswirken, entgegenzuwirken. (Weitere Informationen finden Sie unter Futures Fundamentals .)

Globale Anleihen tendieren dazu, auf die Währung des Landes, in dem sie ausgegeben werden, zu lauten. Ausnahmen gibt es jedoch. Die beiden bemerkenswertesten dieser Ausnahmen sind Brady-Anleihen und Yankee-Anleihen, die beide in US-Dollar verkauft werden. Mit der primären Ausnahme von Brady-Anleihen, die von der U.S. Treasury, haben die meisten globalen Anleihen höhere Ausfall- und Währungsrisiken als US-Anleiheemissionen. Das bedeutet, dass die amerikanische Regierung, ähnlich wie die US-Staatsanleihen, die Anleihezahlungen dieser Emissionen garantiert. Einige glauben, dass Brady-Anleihen das Beste aus beiden Welten bieten, indem sie die Diversifizierung der Engagements in anderen Ländern bieten, während sie von der US-Regierung unterstützt werden.

Wie kann man in globale Anleihen investieren?
Aufgrund der unterschiedlichen Risikostufen wird die Anlage in globale Anleihen oft am besten einem Portfoliomanager überlassen. Selbst wenn ein einzelner Anleger weltweit festverzinsliche Wertpapiere untersucht, ist es schwierig, die meisten internationalen Anleiheemissionen direkt bei der staatlichen Regierung oder Offshore-Kapitalgesellschaft zu kaufen, die sie emittiert.

In einigen Fällen erlauben ausländische Regierungen den Kauf von Staatsanleihen durch Nichtansässige nicht.

Die meisten großen Investmenthäuser haben mindestens einen Fonds, der speziell in globale Anleihen investiert. Daher sollten Sie in der Lage sein, leicht einen internationalen Anleihefonds zu finden, der Ihnen ein gewisses Engagement in diesem Markt ermöglicht. Ein Engagement in internationalen festverzinslichen Emissionen sollte auf diese Weise dazu führen, dass ein Teil des mit der Anlage in globale Schulden verbundenen Risikos verringert wird. (Weitere Informationen zu Rentenfonds finden Sie unter Bewertung von Rentenfonds: Halten Sie es einfach .)

Besprechen Sie, was für Ihre Bedürfnisse am besten ist
Letztendlich sind internationale Renten ein komplexes Anlageinstrument, und die meisten Anleger Am besten wäre es, wenn Sie die Palette der Optionen mit ihrem Anlageberater besprechen. Überlegen Sie, welche Risiken Sie angesichts der Ausgewogenheit Ihrer anderen Investitionen eingehen und überlegen Sie - zusammen mit Ihrem Berater -, die breite Welt der globalen Anleihen zu erkunden. Das Risiko kann die Belohnung wert sein.