In der bekannten Fabel "Die Schildkröte und der Hase" erzielt die Schildkröte einen überraschenden Sieg in ihrem Lauf gegen den viel schnelleren Hasen. Die Moral am Ende der Geschichte lautet: "Langsam und stetig gewinnt die Rasse."

Langsam zu sein, war jedoch kein Faktor für den Sieg der Schildkröte. Es war beständig, wie hartnäckig und konsequent, was zu dem erstaunlichen Ergebnis führte. In diesem Artikel werden wir uns von dem Ansatz inspirieren lassen, den Aesops Schildkröte benutzte, um das Rennen zu gewinnen, um eine Aktienanlagestrategie zu demonstrieren, die sich auf Unternehmen mit stetigem Wachstum konzentriert.

Prognostizieren des zukünftigen Preises einer Aktie Der Gewinn pro Aktie (EPS) ist es, was den Wert einer Aktie antreibt. Auch wenn Cashflow und Free Cashflow lehrreicher sind, achtet der Markt auf die Erträge und reagiert darauf. Je genauer Sie den Weg des zukünftigen Gewinns eines Unternehmens bestimmen können, desto genauer können Sie den Preispfad des Unternehmens bestimmen. Einige Unternehmen haben in der Vergangenheit ein relativ stetiges, vorhersehbares Gewinnwachstum erzielt. Andere Unternehmen haben in der Vergangenheit viel unregelmäßigere Erträge erwirtschaftet. Die Konzentration auf die stetigen Erzeuger nimmt viel von dem inhärenten Unbekannten aus dem Vorhersageprozess und führt zu einem weniger volatilen Anlageergebnis.

Die Vorhersage des zukünftigen Preises einer Aktie kann eine einfache Funktion von zwei Variablen sein - dem zukünftigen Gewinn pro Aktie und dem zukünftigen Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV). Multiplizieren Sie das projizierte P / E-Verhältnis mit dem projizierten EPS und Sie erhalten Ihren projizierten Preis pro Aktie.

Das KGV einer Aktie schwankt ständig in Abhängigkeit von den aktuellen Gewinnerwartungen und Zinssätzen. Es ist sehr schwierig zu prognostizieren, wie sich das P / E-Verhältnis zu einem gegebenen Zeitpunkt in der Zukunft verhalten wird. Das historische durchschnittliche KGV-Verhältnis einer Aktie ist wahrscheinlich genauso effektiv wie jedes andere und besser als die meisten.

Schnell und stabil Ein Unternehmen kann in der Vergangenheit relativ konstante und berechenbare Gewinne erwirtschaften, aber das erwartete Gewinnwachstum in der Zukunft dürfte langsam sein. Das ist ein echter Schildkrötenbestand. Wenn es nicht zu seinem aktuellen Preis stark unterbewertet ist, gibt es wenig Aussichten, dass seine Aktie signifikant steigen wird, da die Gewinne so langsam wachsen.

Es gibt jedoch Bestände, die diesen stetigen Charakter mit relativ schnellen erwarteten Gewinnwachstumsaussichten von mindestens 10% pro Jahr kombinieren. Wenn eine Aktie nicht zu ihrem aktuellen Kurs stark überbewertet ist, wird sie eine Chance haben, mit einer Rate zu wachsen, die mit der historischen Wachstumsrate der gesamten Börse konkurrieren kann. Das Renditeziel, in wachstumsstarke Unternehmen zu investieren, besteht darin, die durchschnittliche Rendite des Aktienmarkts auf eine Weise zu übertreffen oder zu übertreffen, die weniger volatil ist als der Markt.

Volatilität ist nicht Ihr Freund Volatilität ist kein Freund des durchschnittlichen Anlegers.Eine berühmte Studie, die 2003 von DALBAR, einem führenden Marktforschungsunternehmen für Finanzdienstleistungen, veröffentlicht wurde, ergab, dass der nicht verwaltete S & P 500 Index in den vergangenen 19 Jahren durchschnittlich 12,2% jährlich verdient hatte. Im gleichen Zeitraum verdiente der durchschnittliche Aktieninvestmentfonds-Investor jedoch knapp 2. 57% jährlich. Die enorme Performance-Differenz hatte wenig mit den Renditen des durchschnittlichen Aktien-Investmentfonds zu tun, der sich nur knapp hinter dem Index bewegte. Es hatte alles damit zu tun, dass Anleger nicht in der Lage waren, ihre eigenen Emotionen zu bewältigen - indem sie in Fonds in der Nähe von Marktspitzen investierten und auf Markttiefs auskurierten.

Die Volatilität löst die Emotionen eines Anlegers aus. Je mehr Sie die Volatilität kontrollieren können, desto größer ist die Wahrscheinlichkeit, dass Sie Investitionsfehler vermeiden, die durch Ihren erhöhten emotionalen Zustand verursacht werden. Hare-Aktien mit ihrem sprunghaften Gewinnwachstum sind anfällig für Volatilität, da ihre Gewinne viel schwieriger mit Genauigkeit vorherzusagen sind. Infolgedessen sind ihre zukünftigen Aktienkurse und Renditeerwartungen schwieriger vorherzusagen. Die aktuellen Werte können sich schnell und dramatisch ändern, wenn die aktuellen Ertragsresultate und die zukünftigen Gewinnaussichten schwanken. Stetige Wachstumsaktien meiden dieses ganze Drama weitgehend, und Drama zu vermeiden ist ein guter Weg, um emotionale Fehler zu vermeiden.

Identifizieren von stabilen Wachstumsbeständen Wie finden und identifizieren Sie beständige Wachstumsbestände? Value Line und andere Publikationen liefern eine Historie der vergangenen Einnahmen eines Unternehmens. Sie können diese Einnahmen analysieren, um ein Gefühl dafür zu bekommen, wie stabil das Gewinnwachstum in der Vergangenheit war. Relative Werte für die Vorhersehbarkeit des Gewinns und die Stabilität des Aktienkurses sind ebenfalls verfügbar. Indem Sie diese Daten überprüfen, erhalten Sie ein Gefühl dafür, wer Ihre Schildkrötenkandidaten sind.

SIEHE: Einführung in die Fundamentalanalyse

Wie oben erwähnt, besteht das Ziel darin, schildkrötenähnliche Bestände zu identifizieren, die eine gesunde prognostizierte Gewinnwachstumsrate aufweisen. Sie können konsensfähige Fünfjahres-Gewinnwachstumsschätzungen verwenden, die von einer Vielzahl von Websites frei verfügbar sind. Die Prognose künftiger Gewinne ist keine exakte Wissenschaft, und Analysten machen Fehler, aber der Konsens ist wahrscheinlich so genau wie alles, was Sie selbst erzeugen könnten.

Sie müssen mit Aktien von Unternehmen beginnen, die nicht nur über das stabilste und vorhersehbare vergangene Gewinnwachstum in der Vergangenheit verfügen, sondern auch ein fünfjähriges durchschnittliches Gewinnwachstum von mindestens 10% aufweisen. Sehr wenige dieser Bestände existieren jedoch. Um Ihr Kandidaten-Universum zu vergrößern, müssen Sie höhere erwartete Gewinnsteigerungen erwarten, da Sie Ihre Vorhersagbarkeitsstandards senken. Sie müssen diese Standards nicht sehr weit senken, bevor Sie über einen ausreichenden Pool von Kandidaten verfügen, um ein angemessen diversifiziertes Portfolio von etwa 30 Aktien aufzubauen.

Wenn Sie den Prozess durchlaufen, werden Sie feststellen, dass einige Branchen mehr Kandidaten für stetiges Wachstum enthalten als andere. Die Sektoren Nicht-Basiskonsumgüter, Gesundheitswesen und Industrie sind reif für Auswahl, während Technologie, Telekommunikation und Versorger weniger Kandidaten bieten.Die letztgenannten Industrien haben entweder nur selten ein erwartetes Gewinnwachstum von 10% (Versorger) oder ein übermäßig unberechenbares Einkommen in der Vergangenheit (Technologie). Dennoch gibt es in allen Sektoren stabile Wachstumswerte, und Sie werden dieses diversifizierte Engagement benötigen, um das Risiko Ihres Gesamtportfolios zu mindern.

Bestimmung der Renditechancen Sobald Sie ein angemessenes KGV-Verhältnis festgelegt haben, können Sie dieses Verhältnis mit den letzten 12-Monats-Erträgen einer Aktie multiplizieren, um einen rationalen aktuellen Aktienkurs zu ermitteln. Sie können dann zukünftige Aktienkurse basierend auf der erwarteten Wachstumsrate der Erträge projizieren. Mit anderen Worten, mit einem angenommenen konstanten P / E-Verhältnis in der Zukunft wird der Aktienkurs mit der Rate des Gewinnwachstums wachsen.

Der Markt hat einen aktuellen Preis für den Bestand festgelegt, der sich normalerweise von dem aktuellen Wert unterscheidet, den Sie zugewiesen haben. Mit einem einfachen "Barwert- / Zukunftswert" -Kalkulator können Sie ganz einfach die durchschnittlichen jährlichen Renditechancen der Aktie vom aktuellen Marktpreis bis zu einem Ihrer prognostizierten zukünftigen Preise bestimmen - am besten von vier bis fünf Jahren.

Jede Aktie, selbst eine stetige Wachstumsaktie, kann zu einem bestimmten Zeitpunkt vom Markt überbewertet werden und ist daher nicht als Anlage geeignet. Wenn die durchschnittlichen jährlichen Renditechancen bei der aktuellen Notierung weniger als 10% betragen, wollen Sie wahrscheinlich woanders suchen.

Sobald Sie investiert haben, müssen Sie den Bestand überwachen, um zu sehen, wie sich die zukünftigen Gewinnwachstumsaussichten verändern. Die Wachstumserwartungen ändern sich für stetige Wachstumsaktien weit weniger als für den durchschnittlichen Bestand, aber sie ändern sich.

Die Vorteile der Geduld Stellen Sie sich für einen Moment vor, dass Sie beim Rennen zwischen der Schildkröte und dem Hasen ein Zuschauer sind und dass Sie eine Wette auf die Schildkröte gesetzt haben. Als die Pistole ertönt, sprintet der Hase schnell in die Ferne, während die Schildkröte gerade ihren ersten schwerfälligen Schritt beginnt. Die Schildkröte - wie stetige Wachstumsbestände - ist auf lange Sicht wettbewerbsfähig, aber es gibt Zeiten, in denen der Hase weit, weit voraus läuft und diese Führung möglicherweise sogar lange hält. Es ist in diesen Zeiten müssen Sie geduldig bleiben. Irgendwann wird dem Hasen der Dampf ausgehen - oder er läuft sogar zurück zur Startlinie. In jüngster Zeit haben wir zwei große Hare-Umkehrungen erlebt - zuerst mit Technologieaktien in den frühen 2000er Jahren und dann mit Finanzaktien im Jahr 2008. In Zukunft werden wir sicherlich auch andere derartige Ereignisse erleben. Wenn Sie sich auf die stetigen Wachstumsaktien konzentrieren, können Sie das langfristige Rennen gewinnen und viel von der Volatilität und den nervenzerreißenden Emotionen vermeiden, die die Kaninchenreiter sabotieren.

The Bottom Line Erfolgreiches Investieren ist eine Marathonaktivität, kein Sprint. Es erfordert Geduld, Disziplin, einen rationalen Bewertungsprozess und die Fähigkeit, Emotionen zu bewältigen. Die Investition in stetige Wachstumsaktien positioniert Sie perfekt, um auf lange Sicht erfolgreich zu sein. Verfolge die Hasen nicht. Wette auf die Schildkröten und gewinne das Rennen.