Aktien Analysten: Sollten Sie zuhören?

Aktien Analysten: Sollten Sie zuhören?

Analysten haben Unternehmen aktiv bewertet, solange es Aktien gab, aber sie sind beliebter und werden durch Börsennachrichten und Online-Ressourcen rund um die Uhr besser denn je belichtet. Die Bekanntheit der Analysten hat ebenfalls zugenommen. Aber während Analysten in der Regel ähnliche Anmeldeinformationen haben, sind sie nicht alle gleich.

Da zum Beispiel positive und negative Gewinnüberraschungen dramatische Auswirkungen auf Aktien haben können, fragen Sie sich vielleicht, wie kann ein Unternehmen die Schätzungen mit so vielen Augen beobachten? Wie kann ein Analyst eine Kaufbewertung und eine Verkaufsbewertung erhalten? Wie können Investoren sagen, wer Recht haben wird? (Was gibt es in einem Analystenbericht und was sollten Sie mit diesen Informationen tun? Hier erfahren Sie mehr: Analystenempfehlungen: Verkaufen Sie Bewertungen? )

Die erste Stelle, die überprüft werden muss, ist das Kleingedruckte auf einem Forschungsbericht und es wird herausgefunden, wie der Analytiker kompensiert wird. Von dort aus können Sie entscheiden, ob es im Interesse des Analytikers liegt, Ihnen etwas anderes als die Wahrheit zu sagen.

Analystenqualifikationen Wertpapieranalysten haben in der Regel einen akademischen Hintergrund in berufsbezogenen Studien auf Bachelor- und Masterstufe. Sie können auch professionelle Bezeichnungen wie CFA, CPA und JD haben. Es gibt auch eine wachsende Minderheit von Analysten, die aus ihren zukünftigen Fachgebieten wie Gesundheitswesen, Technik und Technologie sprießen. Diese Analysten können jede Art von akademischem Zeugnis haben, einschließlich Ärzte, die als pharmazeutische Analytiker fungierten. (Ein paar Buchstaben können einen großen Unterschied bedeuten. Finden Sie heraus, welche Bezeichnung Sie benötigen und wie Sie sie bekommen. Check out CPA, CFA oder CFP - Wählen Sie Ihre Abkürzung sorgfältig. )

Was tun Analysten? Die täglichen Aufgaben aller Analysten hängen vom Berichtskalender der Unternehmen ab, denen sie folgen. Zum Beispiel berichten Finanzinstitute wie die Bank of America (NYSE: BAC) in der Regel in den wenigen Wochen, die am Ende eines Quartals beginnen, über Gewinne. Ein Analyst, der dieses Unternehmen abdeckt, wäre vor und nach der Bekanntgabe der Gewinne sehr beschäftigt.

Analysten tendieren vor dem Gewinn zu schätzen, welche Einkünfte sie glauben zu melden. Ihre Schätzungen basieren auf Leitlinien des Unternehmens (das begrenzt ist), wirtschaftlichen Bedingungen und eigenen unabhängigen Modellen und Bewertungstechniken. Am Tag der Bekanntgabe des Gewinns wählt der Analyst in der Regel die Konferenzgespräche, die die meisten Unternehmen vereinbaren, um die ausgewiesenen Gewinne und unternehmensspezifische Details wie einmalige Gewinngewinne oder Wertminderungen zu besprechen. Nach der Ankündigung kommunizieren die Analysten nicht nur die gemeldeten Ergebnisse, sondern auch ihre eigenen Interpretationen darüber, warum sie höher oder niedriger als die erwarteten Zahlen waren.

Welcher Analytiker ist der Beste? Die beiden Hauptkategorien von Analysten sind typischerweise Buy-Side- und Sell-Side-Analysten. Der Hauptunterschied zwischen den beiden ist die Art der Firmen, für die sie arbeiten, und in einigen Fällen, wie sie kompensiert werden. Es gibt viele Arten von Buy-Side-Analysten, die für Firmen arbeiten, die ihre Forschung gegen eine Gebühr verkaufen; Sie können für einen Vermögensverwalter arbeiten und in die von ihnen gedeckten Aktien investieren. Die Käuferseite umfasst Investment-Institutionen wie Investmentfonds, die Wertpapiere für persönliche oder institutionelle Anlagezwecke kaufen.

Sell-Side-Analysten hingegen arbeiten normalerweise in einer transaktionsbasierten Umgebung und verkaufen ihre Research-Ergebnisse an die Buy-Side-Gruppe, daher ihr Name. Ein Sell-Side-Analyst, der für eine Brokerfirma arbeitet, kann eine Gruppe von Aktien, Branchen, Sektoren oder sogar ganze Marktsegmente abdecken. Sell-Side-Analysten wurden aufgrund der engen Beziehungen, die sie mit den Unternehmen haben, für die sie ein Rating abgeben, etwas genauer unter die Lupe genommen.

Das Wachstum von Analysten Vor der Technologieblase und ihrem anschließenden Zusammenbruch beschäftigten sich die meisten Sell-Side-Unternehmen frei im Investmentbanking und deckten anschließend die von ihnen auf den Markt gebrachten Aktien ab. Es ist nicht schwer anzunehmen, dass die Analysten enge Beziehungen zu den von ihnen abgedeckten Unternehmen unterhielten und dass sich die Investment-Ratings überwiegend positiv auf die Aktien auswirkten, die die Unternehmen an die Börse brachten.

Während einige Unternehmen immer noch im Investment Banking tätig sind und die von ihnen auf den Markt gebrachten Unternehmen abdecken, wurden Kontrollen eingeführt, um durch Bestimmungen des Sarbanes-Oxley Act von 2002 ehrliche Bewertungsmethoden sicherzustellen. Weitere Regulierung wurde implementiert um sicherzustellen, dass ein gewisses Maß an Unabhängigkeit zwischen Sell-Side-Analysten und den von ihnen untersuchten Unternehmen besteht. (Nach dem berüchtigten Zusammenbruch von Unternehmen wie Tyco, Enron und WorldCom reagierte die Regierung darauf, dies zu verhindern. Weitere Informationen finden Sie unter Wie die Sarbanes-Oxley-Ära die Börsengänge betraf.) > Die meisten großen Brokerfirmen der Wall Street wurden von der US-Regierung aufgefordert, die Art ihrer Forschung zu ändern. Einige Firmen, die sich betrügerischen Geschäftspraktiken hingaben, wurden mit erheblichen Geldbeträgen belegt, und ihre Broker und Analysten wurden von der Branche ausgeschlossen. Viele Wertpapierfirmen haben ihre Forschung in separate Abteilungen aufgeteilt, um sie vom Geschäftsabschluss des Unternehmens zu isolieren, um unabhängige Empfehlungen zu fördern. Einige dieser Änderungen waren aufgrund neuer Rechtsvorschriften obligatorisch, und einige waren freiwillig, um zumindest das Auftreten unabhängiger Analysten zu fördern. Während die Branche einen langen Weg zurückgelegt hat, gibt es immer noch einige Fortschritte auf der Verkäuferseite, da ein Teil der Vergütung eines Sell-Side-Analysten aus den Transaktionsgebühren für die von ihnen abgedeckten Unternehmen stammen kann.

Welcher Analystentyp fügt also mehr Wert hinzu? Die Antwort ist beides. (Für einen weiteren Vergleich zu dieser Art von Analysten lesen Sie

Testen von 3 Arten von Analysten .) Seite kaufen oder verkaufen?

Buy-Side-Analysten haben oft ein gewisses Interesse an der Aktie.Ein Buy-Side-Analyst, der für einen Investmentfonds oder eine Anlageverwaltungsgesellschaft arbeitet, besitzt typischerweise die Aktie, die er abdeckt. Während es keine Garantie gibt, können die Änderungen in den Bewertungen auf einer Firma die Richtung ihrer kaufenden Muster anzeigen. Wenn sie mit der "Erstdeckung" beginnen, kann dies bedeuten, dass sie erwägen, die Aktie in ihre Portfolios aufzunehmen oder bereits begonnen haben, die Aktie zu akkumulieren. Wenn ein Buy-Side-Analyst eine sehr positive Bewertung für eine Aktie hat, kann dies ein Hinweis darauf sein, dass er die zugeteilte Gewichtung bereits erworben hat. Da Investmentfonds ihre Bestände 30 Tage verzögert melden, kann ein ausgegebenes Verkaufsrating auch anzeigen, dass der Buy-Side-Analyst bereits seine Position im Unternehmen liquidiert hat. Da das Rating in den Augen des Analysten eine Meinung ist, gibt es keine festen Regeln für die Veröffentlichung der Ratingänderungen.

Buy-Side-Analysten haben einen Anreiz, eine Kaufempfehlung für gehaltene Aktien abzugeben, und eine Verkaufsempfehlung für kürzlich verkaufte Aktien. Wenn diese Vorschläge ausreichen, um den Preis in die Richtung zu treiben, die die Forschung des Analysten "rechtfertigt", würden Beweise darauf hindeuten, dass der Analyst profitable Aktienauswahlfähigkeiten hat. Infolgedessen würde der Investmentfonds oder die Investmentgesellschaft höhere Geschäftsvolumina erfahren.

Das Geschäft der Analyse

Es gibt auch Unternehmen, die Forschung zum Verkauf anbieten und sich in der Verkaufsseite befinden. Websites bieten Ratschläge zu Aktien, Optionen und Fonds. Ihre Forschung kann aus fundamentaler oder technischer Analyse oder einer Kombination von beiden stammen. Newsletter, die gedruckt oder online sein können, werden mit dem Rat der Firma verkauft. Der einzige Weg, um die Effektivität dieser Forschung zu beurteilen, besteht darin, die Erfolgsbilanz des Unternehmens zu untersuchen, da es die meisten seiner erfolgreichen Tipps präsentieren und die Flops verdecken kann. Schließlich sind Unternehmen im Geschäft, ein Produkt zu verkaufen, und Werbung ihre besten Attribute ist ein Weg, um diese Produkte zu fördern. Diese Art von Unternehmen verkauft in der Regel die Forschung an Einzelpersonen oder institutionelle Investoren. Während die kleineren Newsletter aufregender sind, decken alte Standbys wie Valueline und Standard & Poor's die Mehrheit der gelisteten Aktien weltweit ab und bieten für eine Gebühr unabhängige Ratings an. Sie werden mit dem, was Anleger "Abreißzettel" nennen, gutgeschrieben, weil Sie die Seite, auf der die Aktie beschrieben wurde, herausreißen und getrennt für schnelle Referenzen aufbewahren könnten.

Der Hauptkritikpunkt für diese großen Firmen war immer, dass sie nicht die Zeit aufbringen können, die für die Beurteilung von Aktien erforderlich ist, und dass sie tendenziell weniger erfahrene Analysten einstellen. Während einige davon wahr sein können, wenden sie konsistente Modelle und Kontrolle auf die Aktien an, die sie abdecken, und sind wirklich unabhängig. Sie haben auch ein Vermächtnis und ihren Ruf aufrecht zu erhalten, der eine gute Umgebung fördert, um unabhängige Forschung zu produzieren.

Sell-Side-Analysten können auch ein Interesse an den Unternehmen haben, die sie abdecken, indem sie Ideen für ihre Kunden generieren oder die Aufmerksamkeit auf ein Unternehmen lenken, das sie halten oder mit dem sie Geschäftsbeziehungen unterhalten.Vor der Technologieblase gab es eine Reihe von Sell-Side-Analysten, die direkt Aktien abdeckten, in denen die Investment-Banking-Seite des Geschäfts, für das sie arbeiteten, auf den Markt brachte. Diese Analysten hatten das Konzept der "Chinesischen Mauer" nicht verfolgt, um Forschung und Investment Banking voneinander getrennt zu halten. Während einige dieser Aktivitäten noch andauern, haben neue regulatorische und freiwillige Änderungen stattgefunden und es scheint eine gewisse Verbesserung zu geben. Leider wird es immer Konfliktpotential geben.

The Bottom Line

Es scheint keine eindeutige Lösung für die Art des Analytikers zu geben. In jüngster Zeit hat sich die Art und Weise, wie die Forschung produziert wird, erheblich verändert, und es wird einige Zeit dauern, bis die Auswirkungen greifen werden. Wenn Sie auf die Geschichte des Forschungsprozesses zurückblicken, haben sich die grundlegenden Grundlagen nicht geändert. Wenn Sie wissen wollen, welchem ​​Analytiker Sie folgen sollen, müssen Sie die gleichen Tests durchführen, die Sie benötigen. Lesen Sie das Kleingedruckte, vergleichen Sie ihre Anrufe mit denen anderer Analysten, finden Sie heraus, wie sie kompensiert werden und schauen Sie sich ihre Erfolgsbilanz an, um sicherzustellen, dass sie die tollen Tipps und ihre Flops abdecken. Die Quintessenz ist, nehmen Sie nicht nur ein Wort des Analytikers dafür. (Möchten Sie Analyst werden? Lesen Sie Becoming A Financial Analyst .)