Investoren bevorzugen Kommunalanleihen aus verschiedenen Gründen. Die attraktivsten Merkmale von Anleihen, die von Staaten und Kommunen begeben werden, sind ihr Status als Bundessteuerfreiheit und ihre Positionierung am unteren Ende des Risikospektrums. Während stabile, einkommensschaffende Schuldtitel eine Position in jedermanns Portfolio rechtfertigen, gibt es inhärente Nachteile für den Besitz von Munis. Personen, die diese Anleihen kaufen möchten, sollten mehrere Faktoren berücksichtigen, bevor sie steuerfreie Emissionen in ihre Anlagestrategie aufnehmen.

Tax Bracket

Das größte Plus für Kommunal- [Anleiheninvestment] erweist sich auch als dasjenige, das die meiste Kontrolle erfordert. Schuldverschreibungen, die zur Finanzierung von lokalen und staatlichen Regierungsprojekten wie Gebäuden und Autobahnen verwendet werden, werden seit langem auf Bundesebene steuerbefreit. Darüber hinaus können Gebietsansässige, die von ihren Staaten oder Orten begebene Anleihen kaufen, nicht verpflichtet werden, die entsprechenden staatlichen oder lokalen Steuern zu zahlen, die gegen Nichtansässige erhoben werden. So erhalten bestimmte kommunale Ausgaben einen dreifachen steuerfreien Status.

Geringere Erträge führen zu Steuervorteilen. Kommunale Wertpapiere haben normalerweise niedrigere Kuponraten als ähnlich bewertete Unternehmensanleihen mit vergleichbaren Laufzeiten. Aus diesem Grund sollten potenzielle Anleger die Renditen von steuerpflichtigen Investment-Grade- oder Staatsanleihen anhand der Steuer-Äquivalent-Rendite-Formel vergleichen. Steueräquivalente Rendite (TEY) ist die Rendite, die eine steuerpflichtige Anleihe halten muss, um die steuerbereinigte Rendite einer Kommunalanleihe zu erreichen oder zu übersteigen. Steueräquivalente Rendite = steuerfreie Rendite / 1 - Steuersatz. Daher dürften Anleger mit höherem Einkommen (mit theoretisch höheren Steuerschulden) stärker von den Renditen von Kommunalanleihen profitieren als Einzelpersonen in niedrigeren Steuerklassen.

Zinsrisiko

In Bezug auf das Kapital sind Investment-Grade-Kommunalanleihen tendenziell stabil. Da die meisten Emittenten steuerfreier Schulden Steuerhoheit haben, ist das Ausfallrisiko bei staatlichen Stellen gering. Das Prinzip der Muni-Anleihen ist jedoch wie bei jeder anderen Anleihe umgekehrt proportional zu den Zinsbewegungen. Schuldverschreibungen mit längeren Laufzeiten weisen größere Schwankungen des Marktwerts auf, wenn die Zinsen steigen oder fallen.

In Niedrigzinsumfeldern sind die Anleger einem Risiko ausgesetzt, wenn die Zinsen allmählich steigen und die Kapitalrendite sinkt. Ein Anleihegläubiger, der eine 30-jährige Emission auf dem Sekundärmarkt verkaufen möchte, kann weniger Kapital erhalten, als anfänglich für das Wertpapier bezahlt wurde. Trotz der wahrgenommenen Vorstellung von Sicherheit können Anleger einen Verlust an Kapital einstecken, wenn sie eine Anleihe vor Fälligkeit verkaufen.

Kaufkraftrisiko

Anleihen von Kommunalanleihen haben ihren Platz, aber eine hohe Konzentration dieser Emissionen in Portfolios könnte die Fähigkeit der Vermögenswerte beeinträchtigen, die Inflation langfristig zu übertreffen.Die Inflationsrate in den USA lag historisch gesehen zwischen 1914 und 2016 bei durchschnittlich 3,3% pro Jahr. Als solche eine 20-jährige Kommunalanleihe, die 2,5% an einen Investor in einem Die Steuerklasse oder eine Steuerquote von 3,3% würde lediglich über die Laufzeit der Anleihe mit der Inflation Schritt halten.

Eines der Hauptziele für Investoren ist, dass sie ihr Notgroschen nicht überleben. Wenn man nur in renditestarke Kommunalanleihen investiert und dabei einen sicheren Ansatz verfolgt, wird auf Wachstumsalternativen verzichtet, die die durchschnittlichen Inflationsraten übersteigen und die Kaufkraft nicht schmälern. Ein angemessenes Gleichgewicht zwischen Kommunalanleihen und (relativ risikoreicheren) Aktien kann dazu beitragen, die Risiken der Kaufkraftvernichtung auszugleichen.

Ausfallrisiko

Die Unfähigkeit eines Staates oder einer Gemeinde, ihre Schuldverpflichtungen zu erfüllen, ist selten. Weniger als 0, 05% aller kommunalen Wertpapiere sind zwischen 1970 und 2000 ausgefallen. Kommunale Anleiheversicherer fügen eine zusätzliche Schutzschicht hinzu, aber diese Agenturen sind seit 2008 von sieben auf drei zurückgegangen. Darüber hinaus sind etwa 6% der munis-Versicherungen Im Vergleich zu 55% im Jahr 2008. Um die Realität dieses Risikos zu bestätigen, können Anleger auf die jüngsten Kämpfe von Puerto Rico schauen, die im Juli 2016 Zahlungsverpflichtungen in Höhe von 779 Mio. USD Schulden nicht nachkamen. (Siehe auch: Die Grundlagen von Kommunalanleihen .)