Im April 2009 hat Direxion Investments seinen Daily 20+ Year Treasury Bull 3X ETF (TMF) und seinen Daily 20+ Year Treasury Bear 3X ETF (TMV) veröffentlicht. Jeder Track bildet die Wertentwicklung des NYSE 20 Year Plus Treasury Bond Index ab, wobei TMF versucht, 300% seiner Renditen zu erreichen und TMV 300% seines Inversen.

Als Bären-ETF arbeitet TMV mit Leerverkäufen, dem Handel von Derivaten (wie Futures-Kontrakten) und anderen gehebelten Anlagetechniken. Die Natur von Leerverkäufen bedeutet, dass Anleger potenziell unbegrenzten Verlusten ausgesetzt sind, so dass es möglich ist, dass der Fonds schlimmer als das Dreifache der Verluste der Gewinne seines Zielindexes produzieren wird.

Der NYSE 20 Year Plus Treasury Bond Index ist ein Multi-Security-Fixed-Income-Portfolio von Intermediate US Treasurys. Alle indexierten konstituierenden Anleihen werden entsprechend ihrer relativen verbleibenden ausstehenden Salden gewichtet. Nur 5% der Anleihen im Index haben Laufzeiten zwischen 20 und 24 Jahren, während fast zwei Drittel zwischen 27 und 30 Jahren liegen.

Eine Investition in TMV ist im Wesentlichen eine gehebelte Wette gegen den US-Zwischenanleihemarkt. Dies bedeutet, dass TMV so eingestellt ist, dass es ansteigt, wenn die Zinsen steigen, aber es ist wahrscheinlich, dass es in Niedrigzinsumfeldern Probleme bereitet. Die Besorgnis über Anleihen hat in den Jahren seit der Finanzkrise 2007-2008 zugenommen, obwohl dies nicht sofort zu Volatilität an den Anleihenmärkten geführt hat.

Merkmale

Der Direxion 20+ Year Treasury Bär 3X ETF wird von Direxion Aktien verwaltet und von Rafferty Asset Management, LLC beraten. Wie alle dreifach gehebelten ETFs wird TMV aktiv gemanagt und weist überdurchschnittliche Kostenquoten auf. Die Kostenquote des Fonds von 0.95% ist durch eine Vereinbarung mit Rafferty (wie bei vielen Direxion-ETFs) begrenzt.

Da TMV dreifach gehegt und invers korreliert ist, sollte seine Leistung die entgegengesetzten Renditen von AXTWEN um eine Größenordnung von drei zu eins liefern. Mit anderen Worten, wenn AXTWEN einen Verlust von 2% aufweist, strebt TMV einen Gewinn von 6% an (vor Berücksichtigung von Gebühren und Aufwendungen).

Anleger können TMV auf verschiedenen Plattformen, einschließlich der New York Stock Exchange, handeln, ohne eine Provision zu zahlen. Sie können online einen kostenlosen Prospekt über Rafferty Asset Management, LLC erhalten.

Eignung und Empfehlungen

Alle ETFs tragen Marktrisiken, aber gehebelte ETFs sind volatiler und riskanter als die meisten. Die Anleger sind wesentlich stärkeren Kursschwankungen ausgesetzt. Da TMV auf die Wertentwicklung eines Rentenindex ausgerichtet ist, werden zusätzliche Zins- und Kreditrisiken zusätzlich berücksichtigt.

Anleger, die an TMV (oder TMF) interessiert sind, sollten die Nachrichten aus der Federal Reserve und dem Finanzministerium genau überwachen.Der Anleihemarkt bewegt sich, wenn die Fed die Zinsen manipuliert. Ein höherer Zinssatz ist ein gutes Zeichen für TMV, da höhere Zinsen zu sinkenden Anleihekursen führen.

Die Maßnahmen des US-Schatzamtes haben Auswirkungen auf die Kreditwürdigkeit von US-Staatsanleihen. Historisch als luftdicht mit Null-Ausfallrisiko betrachtet, haben die USA nach der Finanzkrise eine kleine Herabstufung von Rating-Agenturen erfahren.

Für Investoren, die der modernen Portfoliotheorie (MPT) folgen, hat TMV ein Beta von -3. 25 gegenüber dem Best-Fit-Index (von Morningstar als der Barclays US Treasury Long TR USD angesehen) und einem -10. 68 Beta gegen einen Standardindex. Sein Standard-Alpha-Rating für fünf Jahre liegt bei 10,41 und sein nachfolgender fünfjähriger Sharpe-Ratio liegt bei -0. 66.

Viele Trader dürfen sowohl TMV als auch TMF handeln, wobei einer als primärer gehebelter Vermögenswert und der andere als Absicherung erhalten bleibt. Diese Strategie nimmt ein Teil des Verlustrisikos (in etwa proportional zum Verhältnis zwischen den beiden Investitionen), aber auch einen potenziellen Gewinn ein.

Insgesamt ist TMV nur für Anleger geeignet, die mit Hebelinstrumenten vertraut sind und Erfahrung haben. Es kann eine sehr lohnende Möglichkeit sein, auf steigende Zinsen zu setzen, aber seine Volatilität ist nichts für schwache Nerven.