Kann vor einer öffentlichen Bekanntmachung festgestellt werden, ob ein Unternehmen potenzieller Übernahmekandidat ist? Absolut - wenn Sie wissen worauf Sie achten müssen. Lesen Sie weiter, um zu erfahren, welche Eigenschaften gut finanzierte Bewerber in ihren Zielunternehmen suchen. Sobald Sie wissen, wonach die großen Unternehmen suchen, können Sie bestimmen, welche Unternehmen die besten Kandidaten für Übernahmen sind. (Um mehr darüber zu erfahren, wie Sie als Anleger von Übernahmen profitieren können, lesen Sie Übernahmetitel mit Merger Arbitrage und Cashing In On Corporate Restructuring .)

Produkt- / Servicenische > Ein großes Unternehmen hat den Luxus, ein Arsenal an unterschiedlichen Dienstleistungen und Produkten entwickeln oder erwerben zu können. Wenn es jedoch ein Unternehmen zu einem vernünftigen Preis kaufen kann, das in einer bestimmten Branche eine einzigartige Nische hat (entweder in Bezug auf ein Produkt oder eine Dienstleistung), wird es dies wahrscheinlich tun.

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Intelligente Bewerber warten, bis die kleinere Firma die riskante Fußarbeit und Werbung gemacht hat, bevor sie sich einkauft. Aber sobald eine Nische ausgegliedert ist, wird die größere Firma wahrscheinlich klopfen. In Bezug auf Geld und Zeit ist es für größere Unternehmen oft billiger, ein bestimmtes Produkt oder eine Dienstleistung zu erwerben, als es von Grund auf neu aufzubauen. Dies ermöglicht es ihnen, einen Großteil des mit einer Startprozedur verbundenen Risikos zu vermeiden.

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Zusätzliche Finanzierung erforderlich

Kleinere Unternehmen haben oft nicht die Möglichkeit, ihre Produkte national, geschweige denn international, zu vermarkten. Größere Firmen mit tiefen Taschen haben diese Fähigkeit. Suchen Sie daher nicht nur nach einem Unternehmen mit einer tragfähigen Produktlinie, sondern auch nach einem Unternehmen, das mit der richtigen Finanzierung das Potenzial für ein Wachstum in großem Maßstab hätte. (Weitere Informationen finden Sie unter Risikobereitschaft in Frühphasen-Wachstumsbeständen .)

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Saubere Kapitalstruktur

Große Unternehmen wollen eine Akquisition rechtzeitig durchführen, aber einige Unternehmen haben einen großen Überhang, der potenzielle Bewerber abschreckt. Seien Sie misstrauisch gegenüber Unternehmen mit vielen Wandelanleihen oder unterschiedlichen Klassen von Stamm- oder Vorzugsaktien, insbesondere solchen mit hohen Stimmrechten. (Zum diesbezüglichen Lesen, siehe Ihre Rechte als Aktionär kennen .) Der Grund dafür, dass ein Überhang Unternehmen davon abhält, eine Akquisition durchzuführen, besteht darin, dass die erwerbende Firma einen sorgfältigen Due-Diligence-Prozess durchlaufen muss. Ein Überhang birgt das Risiko einer erheblichen Verwässerung und bietet die Möglichkeit, dass ein lästiger Aktionär mit 10 zu 1 Stimmrechten versuchen könnte, den Deal aufrechtzuerhalten. Wenn Sie glauben, dass ein Unternehmen ein potenzielles Übernahmeziel ist, stellen Sie sicher, dass es eine saubere Kapitalstruktur hat. Mit anderen Worten, suchen Sie nach Unternehmen, die nur eine Klasse von Stammaktien und eine minimale Menge an Schulden haben, die in Stammaktien umgewandelt werden können.

Schuldenrefinanzierung möglich

In der zweiten Hälfte der 1990er Jahre, als die Zinssätze zu sinken begannen, sah sich eine Reihe von Casinogesellschaften mit hohen, festverzinslichen ersten Hypothekenanleihen konfrontiert.Da viele von ihnen bereits in Schulden waren, wollten die Banken diese Noten nicht refinanzieren. Und so kamen größere Spieler in der Branche. Diese größeren Spieler hatten bessere Kreditratings und tiefere Taschen sowie Zugang zu Kapital und konnten viele der kleineren, kämpfenden Casinounternehmen aufkaufen. Natürlich fand eine große Konsolidierung statt. Nachdem die Geschäfte abgeschlossen waren, refinanzierten die größeren Unternehmen diese ersten Hypothekenanleihen, die in vielen Fällen sehr hohe Zinssätze hatten. Das Ergebnis waren Kosteneinsparungen in Millionenhöhe.

Wenn Sie die Möglichkeit einer Übernahme in Betracht ziehen, suchen Sie nach Unternehmen, die viel profitabler sein könnten, wenn ihre Schuldenlasten günstiger refinanziert würden.

Geografische Nähe

Wenn ein Unternehmen ein anderes erwirbt, versucht das Management normalerweise, Geld zu sparen, indem redundanter Overhead vermieden wird. Mit anderen Worten, warum zwei Lager halten, wenn man die Arbeit machen kann und für beide Unternehmen zugänglich ist? Bei der Erwägung von Übernahmezielen sollte daher nach Unternehmen gesucht werden, die geografisch günstig sind und zusammengenommen den Aktionären ein enormes Potenzial für Kosteneinsparungen bieten. Zum Beispiel glauben viele Analysten, dass eine Konsolidierung in der Arzneimittelindustrie wahrscheinlich ist, weil es nicht ungewöhnlich ist, Firmenzentrale und Betriebe in dieser Industrie in der Nähe von konkurrierenden Firmen zu sehen. Eine Konsolidierung dieser Unternehmen könnte daher zu höheren Margen und einem höheren Shareholder Value führen.

Saubere Betriebsgeschichte

Übernahmekandidaten haben normalerweise eine saubere Betriebsgeschichte. Sie haben konsistente Einnahmequellen und stabile Geschäfte. Vergessen Sie nicht, dass Bewerber und Finanzierungsgesellschaften einen reibungslosen Übergang wünschen, und sie werden vorsichtig sein, wenn ein Unternehmen zum Beispiel zuvor Insolvenz angemeldet hat, in der Vergangenheit unregelmäßige Ergebnisse gemeldet hat oder kürzlich große Kunden verloren hat. Geschichte der Steigerung des Shareholder Value

Hat die Zielgesellschaft proaktiv der Investmentgemeinschaft ihre Geschichte erzählt? Hat es seine Aktien auf dem freien Markt zurückgekauft? Bewerber wollen Unternehmen kaufen, die als Teil eines größeren Unternehmens gedeihen, aber auch diejenigen, die bei Bedarf selbstständig weiterarbeiten können. Diese Fähigkeit, eigenständig zu arbeiten, gilt für die Investor Relations- und PR-Funktion. Eigner wie Unternehmen können den Shareholder Value steigern. Erfahrenes Management

In einigen Fällen, wenn ein Unternehmen ein anderes erwirbt, wird das Managementteam des erworbenen Unternehmens entlassen. In anderen Fällen bleibt das Management jedoch an Bord, weil sie das Unternehmen besser kennen als jeder andere. Daher suchen akquirierende Unternehmen häufig nach gut geführten Kandidaten. Denken Sie daran, dass eine gute Unternehmensführung bedeutet, dass die Einrichtungen des Unternehmens wahrscheinlich in guter Ordnung sind und dass der Kundenstamm zufrieden ist. (Lesen Sie zum diesbezüglichen Lesen Unternehmensmanagement eines Unternehmens bewerten .) Minimales Risiko / Bedrohungen bei Rechtsstreitigkeiten

Fast jedes Unternehmen wird irgendwann in eine Rechtsstreitigkeit verwickelt sein.Unternehmen, die nach Übernahmekandidaten suchen, werden sich jedoch in der Regel von Firmen fernhalten, die mit Klagen belastet werden. Im Allgemeinen vermeiden Bewerber die Erlangung unbekannter Risiken. Expandable Margins

Wenn ein Unternehmen seine Umsatzbasis ausbaut, entwickelt es Skaleneffekte. Mit anderen Worten, seine Einnahmen steigen, aber seine Gemeinkosten - seine Miete, Zinszahlungen und vielleicht sogar seine Arbeitskosten - bleiben gleich oder steigen viel niedriger als die Einnahmen. Die Acquirer wollen Unternehmen kaufen, die das Potenzial haben, diese Skaleneffekte zu entwickeln und die Margen zu erhöhen. Sie wollen auch Unternehmen kaufen, deren Kostenstruktur in Einklang steht und die einen rentablen Plan haben, um den Umsatz zu steigern. Solides Vertriebsnetz

Insbesondere wenn das Unternehmen ein Hersteller ist, muss es ein solides Vertriebsnetzwerk oder die Fähigkeit haben, sich in das Netz des erwerbenden Unternehmens einzubinden, wenn es ein ernsthaftes Übernahmeziel sein soll. Was nützt ein Produkt, wenn es nicht auf den Markt gebracht werden kann? Stellen Sie sicher, dass jedes Unternehmen, von dem Sie glauben, dass es ein potenzielles Übernahmeziel ist, nicht nur die Fähigkeit hat, ein Produkt zu entwickeln, sondern auch die Fähigkeit, es seinen Kunden zeitnah zu liefern.

Wort der Warnung

Anleger sollten niemals ein Unternehmen kaufen, nur weil sie glauben, dass es ein Übernahmeziel ist oder werden könnte. Diese Vorschläge sollen lediglich den Forschungsprozess verbessern und dazu beitragen, Merkmale zu identifizieren, die für potenzielle Bewerber attraktiv sein könnten. (Um mehr über diese Unternehmen zu erfahren, lesen Sie Pinpoint Takeovers First .) Bottom Line

Da sich die Investment-Community auf die stetig steigende Rentabilität konzentriert, werden große Unternehmen immer nach Akquisitionen suchen, schnelles Ergebnis! Daher sind Unternehmen, die gut geführt werden, über ausgezeichnete Produkte verfügen und über die besten Vertriebsnetze verfügen, logische Ziele für eine mögliche Übernahme.