Intelligente Beta-Strategien haben eine beträchtliche Sichtbarkeit hervorgebracht, und viele Exchange Traded Funds (ETFs), die solche Ansätze nutzen, sind entstanden. Während Investoren aufgrund der Verbreitung solcher Fonds viele Optionen haben, können sie die wahren Kosten von Smart Beta ETFs nicht verstehen.

Smart Beta

Es ist wichtig zu verstehen, was Smart Beta eigentlich bedeutet. Während es unterschiedliche Definitionen des Begriffs gibt, verfolgen die ETFs, die solche Strategien nutzen, gewöhnlich einen zugrunde liegenden Index, unterscheiden sich jedoch darin, dass sie sich nicht allein auf die Abwägung der Marktkapitalisierung der verschiedenen Komponenten verlassen. Stattdessen nutzen Smart-Beta-ETFs Factor-Investing, ein Ansatz, der die vielen unabhängigen Faktoren nutzt, die die Forscher verwendet haben, um die historischen Kursbewegungen von Vermögenswerten und Portfolios zu erklären.

Forscher haben bis zu 300 solcher Variablen herausgegriffen. Durch die Einbeziehung dieser Faktoren in einen regelbasierten Ansatz versuchen die Smart-Beta-ETFs, stärker risikoadjustierte Renditen zu erwirtschaften als ihre passiv gemanagten Counterparts. Während einige dieser Smart Beta-Fonds versuchen, höhere Renditen zu erzielen als die zugrunde liegenden Benchmarks, haben andere das Ziel, das Risiko zu senken. Während dies vielversprechend klingen mag, gibt es sowohl garantierte als auch potenzielle Kosten, die mit Smart Beta ETFs einhergehen.

Generierung von Alpha

Während ein Smart-Beta-ETF, der höhere Renditen erzielen soll als sein normaler Beta-Kontrahent, dieses Ziel erreichen kann, während die Märkte tendenziell höher tendieren, können die gleichen Faktoren, die zu dieser Outperformance beigetragen haben, Smart Beta-Fonds wird bei fallenden Märkten unterdurchschnittlich abschneiden. Darüber hinaus könnte diese Underperformance größer sein als die Outperformance, die bei steigenden Märkten erzielt wurde.

Hohe Gebühren

Im Durchschnitt sind Smart-Beta-ETFs mit höheren Gebühren verbunden als ETFs, die auf traditionelleren marktkapitalisierungsgewichteten Indizes basieren. In einigen Fällen sind die von Smart-Beta-Fonds erhobenen Gebühren nur geringfügig höher, beispielsweise bei Fonds, die ein Engagement in Schwellenländern bieten. In anderen Fällen können die Gebühren für Smart-Beta-Fonds wesentlich höher sein, wie beispielsweise bei US-amerikanischen Large-Cap-Aktien. Smart-Beta-ETFs, die den Standard & Poor's 500 Index verwenden, weisen eine durchschnittliche Gesamtkostenquote auf, die dreimal höher ist als bei passiv gemanagten ETFs, die denselben zugrunde liegenden Index verwenden.

Tracking Error

Der Tracking Error von Smart Beta ETFs kann weitaus höher sein als bei traditionellen ETFs. Während der Betrieb eines marktkapitalisierungsgewichteten ETF relativ einfach ist, erfordern Smart-Beta-Strategien häufig eine regelmäßige Neugewichtung und Anpassung. Ein perfekter Weg, dies zu verdeutlichen, sind die unterschiedlichen Tracking-Fehler des iShares S & P 500 ETF (NYSEARCA: IVV IVViShs Cr S & P500260).62 + 0. 17% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), die an der Marktkapitalisierung gewichtet beruht und iShares MSCI USA Minimum Volatility ETF (NYSEArca:.. USMV USMViSh Edg MSCI MV51 36-0 19% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), einem intelligenten Beta-Fonds.

IVV folgt sehr genau dem S & P 500-Index, wobei der einzige Unterschied im Allgemeinen die Kostenquote ist. Alternativ dazu war es für das USMV schwieriger, die Ergebnisse seines zugrunde liegenden Index zu replizieren und zeitweise um fast 40 Basispunkte nach unten zu korrigieren.

Überinvestition

Ein Faktor, der für die Smart Beta ETFs ein Problem darstellen kann, ist die Überinvestition, die sie aufgrund ihrer Sichtbarkeit erzielen können. Während Fonds, die Smart-Beta-Strategien einsetzen, ihre traditionelleren Pendants übertreffen können, könnte diese Outperformance-Lücke abnehmen, da solche Fonds mehr Investitionen tätigen. Wenn ein ETF eine Smart-Beta-Strategie nutzt eine Marktineffizienz und erzeugen solide Renditen zu nutzen, könnten die Anleger in den Fonds Herde, die diesen Ansatz verwendet, die die Ineffizienz wiederum beseitigen könnte und somit die Gelegenheit.

Implementierungsherausforderungen

Unternehmen, die Smart-Beta-ETFs verwalten, könnten bei der Implementierung ihrer Strategien in Schwierigkeiten geraten. Wenn der Fonds erwartet, ein kleines Alpha zu generieren, können die damit verbundenen Kosten für das Betreiben des Anlagevehikels, einschließlich Steuern, Gebühren und Umsetzung, diese Outperformance leicht übertreffen.

Fasst It Up

Unter all diesen Informationen, die Anleger sollten bedenken, dass, während Smart Beta ETFs erhebliches Potenzial bieten, sie kommen auch mit zahlreich Kosten und möglichen Gefahren. Anleger, die diese Fonds in Betracht ziehen, könnten davon profitieren, die erforderliche Due Diligence durchzuführen und / oder einen Anlageberater zu konsultieren.