Ein Blick auf die Bilanz der Federal Reserve oder einer Zentralbank ist wie das achte Weltwunder. Im Gegensatz zu anderen Wirtschaftsunternehmen kann die Fed ihre Bilanz ausweiten, indem sie so viele Dollarnoten druckt, wie sie will. Es ist, als würde man Winde erzeugen, indem man nur die Hände schwenkt.

Aber es gibt viele praktische Einschränkungen, und das Drucken von mehr Geld ist vielleicht nicht immer gut für die Wirtschaft. In diesem Artikel führen wir Sie durch die Ecken und Winkel der Bilanz der Fed, damit Sie sich ohne Verwirrung darin zurechtfinden können. (Eine Übersicht über die Komponenten einer typischen Bilanz finden Sie unter Lesen der Bilanz. )

Alles über Vermögenswerte und Verbindlichkeiten

Wie jede andere Bilanz besteht die Bilanz der Fed aus Aktiva und Passiva. An jedem Donnerstag veröffentlicht die Fed ihren wöchentlichen Bericht H. 4. 1, der eine konsolidierte Aussage über die Lage aller Federal Reserve Banken hinsichtlich ihrer Aktiva und Passiva enthält. Seit Jahrzehnten verlassen sich die Beobachter der US-Notenbank auf Bewegungen der Aktiva oder Passiva der Fed, um Veränderungen in den Konjunkturzyklen vorherzusagen. Die Finanzkrise von 2007-08 hat nicht nur die Bilanz der Fed komplexer gemacht, sondern auch das Interesse der Öffentlichkeit geweckt. Bevor wir auf die Details eingehen, wäre es besser, zuerst die Aktiva der Fed und dann ihre Verbindlichkeiten zu betrachten.

Die Bilanz der Fed ist sehr einfach. Alles, wofür die Fed Geld zahlen muss, wird zum Vermögenswert der Fed. Also, wenn die Fed Junk-Scraps kauft, indem sie Geld bezahlt, würde das zu ihrem Kapital werden. Traditionell bestand das Vermögen der Fed hauptsächlich aus Staatsanleihen und Darlehen, die über das Repo-Fenster und das Discount-Fenster an die Mitgliedsbanken vergeben wurden. Wenn die Fed Staatsanleihen kauft oder Darlehen über ihr Discount-Fenster gewährt, zahlt sie einfach, indem sie das Reservekonto der Mitgliedsbanken durch einen Bucheintrag belastet. Falls Mitgliedsbanken ihre Reserveguthaben in Bargeld umwandeln wollen, stellt die Fed ihnen Dollarscheine zur Verfügung.

Astronomische Expansion

Theoretisch gibt es keine Begrenzung, bis zu der die Fed ihre Bilanz ausweiten kann. Die Bilanz der Fed erweitert sich automatisch, wenn die Fed Vermögenswerte kauft. Ebenso bilanziert die Bilanz der Fed automatisch, wenn sie verkauft wird. Die Kontraktion einer Bilanz unterscheidet sich jedoch von der Expansion in dem Sinne, dass es eine Grenze gibt, über die hinaus die Fed ihre Bilanz nicht kontrahieren kann. Diese Grenze wird durch den Wert der Vermögenswerte bestimmt. Im Gegensatz zu Dollarnoten, die zum Kauf von Vermögenswerten verwendet werden können, kann die Fed die Staatsanleihen nicht aus der Luft schaffen. Es kann nicht mehr Staatspapiere verkaufen als es besitzt.(Weitere Informationen:

Wie wird die Fed ihre Bilanz reduzieren?

) Abgesehen davon muss die Fed bei der Ausweitung oder Kontraktion ihrer eigenen Bilanz auch ihre Auswirkungen auf die Wirtschaft berücksichtigen. Im Allgemeinen kauft die Fed Vermögenswerte als Teil ihrer geldpolitischen Maßnahmen, wenn sie beabsichtigt, die Geldmenge zu erhöhen, um die Zinssätze näher an dem von den Fed-Fonds festgelegten Ziel zu halten und Vermögenswerte zu verkaufen, wenn sie beabsichtigt, die Geldmenge zu verringern. Eine Waffe des Massenschutzes

Aber manchmal muss auch die Fed wie in der Finanzkrise 2007/08 Schritte aus ihrem normalen Kurs nehmen. Während des Höhepunktes der Finanzkrise stieg die Bilanz der Fed mit giftigen Vermögenswerten, die verschiedene Arten von Akronymen hatten. Die Fed hatte in der Woche, die am 1. August 2007 kurz vor dem Beginn der Finanzkrise endete, ein Vermögen im Wert von 858 Milliarden Dollar. 24 Billionen Ende 2009 (heute sind es 4, 45 Billionen). So haben wir Term-Auction Facility (TAF), Primary Dealer Credit Facility (PDCF) und viele andere komplexe Akronyme gesehen, die sich über einen Zeitraum als Vermögenswerte der Fed widerspiegeln. Einige argumentierten, dass die Intervention der Fed auf diese Weise dazu beigetragen habe, die Märkte wieder auf Kurs zu bringen.

Verbindlichkeiten der Fed

Eines der interessanten Dinge über die Verbindlichkeiten der Fed ist, dass einige Ihrer Vermögenswerte, wie die grünen Dollarscheine in Ihrer Tasche, als die Verbindlichkeiten der Fed widergespiegelt werden. Abgesehen davon ist das auf dem Reservekonto der Mitgliedsbanken und der US-Hinterlegungsinstitute liegende Geld Teil der Verbindlichkeiten der Fed. Solange die Dollarscheine bei der Fed liegen, würden sie weder als Aktiven noch als Verbindlichkeiten der Fed behandelt. Die Dollarnoten werden erst dann zu den Verbindlichkeiten der Fed, wenn die Fed sie durch den Kauf von Vermögenswerten in Umlauf bringt. Die Größe der verschiedenen Komponenten der Fed-Verbindlichkeiten ändert sich ständig. Wenn beispielsweise die Mitgliedsbanken das auf ihren Reservekonten liegende Geld in Bargeld umwandeln wollen, würde sich der Wert des in Umlauf befindlichen Bargeld erhöhen und das Guthaben auf den Reservekonten würde sinken. Aber insgesamt nimmt die Höhe der Verbindlichkeiten der Fed zu oder ab, wann immer die Fed ihre Vermögenswerte kauft oder verkauft.

Was bedeutet es, eine Haftung zu haben?

Die Fed kann ihre bestehenden Verbindlichkeiten durch die Schaffung zusätzlicher Verbindlichkeiten sehr gut erfüllen. Zum Beispiel, wenn Sie Ihre 100-Dollar-Rechnung an die Fed nehmen, kann es Sie in fünf 20-Dollar-Scheine oder jede andere Kombination, die Sie mögen, sehr gut zurückzahlen. Die Fed kann in keiner Weise gezwungen sein, ihre Verbindlichkeiten in Bezug auf andere materielle Güter oder Dienstleistungen zu erfüllen. Im besten Fall könnten Sie Staatsanleihen erhalten, indem Sie in Dollar zurückzahlen, wann immer die Fed verkauft. Darüber hinaus sind die Verbindlichkeiten der Fed nur so gut wie etwas, das auf ein Blatt Papier geschrieben wird. Kurz gesagt, Papierversprechen bringen nur andere Arten von Papierversprechen hervor.

Bottom Line

Alle von uns sind auf die eine oder andere Weise mit der Bilanz der Fed verbunden. Die Banknoten, die wir halten, sind Verbindlichkeiten der Fed.Ebenso wird ein Teil des Geldes, das auf unseren Girokonten liegt und von den Banken in ihren Reservekonten geführt wird, als Verbindlichkeiten der Fed ausgewiesen. Jeder Druck auf die Bilanz der Fed würde sich schließlich auf unser Leben auswirken. Wir müssen nur einen besseren Halt für unser eigenes Wohl haben.

Um mehr über die Fed zu erfahren, werfen Sie einen Blick auf unser ausführliches

Federal Reserve Tutorial.