Wenn Anleger wissen wollen, wie sich ein Unternehmen verhält, werden sie wahrscheinlich die Website oder den Geschäftsbericht des Unternehmens nach ihrer Gewinn- und Verlustrechnung durchsuchen. Man sieht den Gesamtumsatz des Unternehmens an der Spitze, gefolgt von mehreren Aufwandszeilen. Die unterste Zeile zeigt, was übrig geblieben ist: der Nettogewinn oder -verlust. Wenn diese Zahl größer ist als im Vorjahr, könnte man davon ausgehen, dass es der Firma besser geht. Aber ist es das?
Wie sich herausstellt, ist die Performance eines Unternehmens etwas komplexer als sein "Endergebnis". Deshalb betrachten die meisten Analysten bei der Bewertung einer Aktie mehr als eine Form von Gewinn. Neben dem Nettogewinn können sie auch Faktor Bruttogewinn (auch als Bruttoeinkommen bezeichnet) und Betriebsergebnis (auch Betriebsergebnis) Jede dieser Posten in der Gewinn- und Verlustrechnung gibt wichtige Informationen darüber, wie das Unternehmen vorgeht. Der Gewinn kann helfen anzugeben, ob sich die jüngsten Trends - gut oder schlecht - wahrscheinlich fortsetzen werden.
Die drei wichtigsten Profite
Um jede Art von Gewinn zu verstehen, ist es nützlich, die Gewinn- und Verlustrechnung selbst zu verstehen. Finanzdokument, das die Einnahmen und Ausgaben des Unternehmens für einen bestimmten Zeitraum zeigt, in der Regel ein Vierteljahr oder ein ganzes Jahr.Wenn es sich um ein börsennotiertes Unternehmen handelt, kann es praktisch jeder Einzelne auf der Investor-Relations-Website des Unternehmens finden. ing ist eine ganzjährige Gewinn- und Verlustrechnung für Active Tots, einen Hersteller von Outdoor-Kinderspielzeug.

(in Millionen)

2012	2011	Nettoumsatz
2, 000	1, 800	Kosten der verkauften Waren
(900 )	(700)	Bruttogewinn
1, 100	1, 100	Betriebskosten (SG & A)
(400)	(250)	Betriebsgewinn < 700
850	Sonstiges Einkommen (Expense)	(100)
50	Außerordentlicher Gewinn (Verlust)	400
(100)	Zinsaufwand > (200)	(150)
Jahresüberschuss vor Steuern (Steuereinkommen)	800	650
Steuern	(250)	(200)
Nettoeinkommen	550	450
	Die oberste Zeile der Tabelle zeigt den Umsatz oder den Nettoumsatz des Unternehmens - also alle Einnahmen, die es in einem bestimmten Zeitraum aus seinem Tagesgeschäft generiert hat. Von dieser anfänglichen Verkaufszahl subtrahiert das Unternehmen alle Ausgaben, die mit der tatsächlichen Herstellung seiner Spielzeuge verbunden sind, von den Rohmaterialien bis zu den Löhnen der Menschen, die in seiner Fabrik arbeiten. Diese produktionsbezogenen Ausgaben werden als "Herstellungskosten" bezeichnet. Der verbleibende Betrag, in der Regel in Zeile 3, ist der	Bruttogewinn

.

Die nächste Reihe zeigt die betrieblichen Aufwendungen des Unternehmens an. oder SG & A, was für Vertriebs-, Verwaltungs- und allgemeine Kosten steht.Im Wesentlichen sind dies die Gemeinkosten. Unternehmen können nicht nur Produkte herstellen und den Erlös vereinnahmen. Sie müssen Verkäufer anstellen, um die Waren zum Markt zu bringen, und Führungskräfte, die helfen, die Richtung der Organisation zu bestimmen. In der Regel werden sie auch für Werbung sowie die Kosten von Verwaltungsgebäuden bezahlen. Alle diese Posten sind in der Betriebsaufwandszahl enthalten. Sobald dies vom Bruttogewinn abgezogen wird, erreichen wir den Betriebsgewinn .
Am Ende der Gewinn- und Verlustrechnung stehen Ausgaben nicht im Zusammenhang mit dem Kerngeschäft des Unternehmens. Zum Beispiel gibt es eine Linie für außerordentliche Gewinne oder Verluste, die ungewöhnliche Ereignisse wie den Verkauf eines Gebäudes oder einer Geschäftseinheit einschließen. Hier sehen wir auch Gewinne oder Verluste aus Kapitalanlagen oder Zinsaufwendungen. Schließlich enthält das Dokument eine Zeile, die den Steueraufwand des Unternehmens darstellt. Sobald diese zusätzlichen Aufwendungen vom Betriebsergebnis abgezogen werden, kommt der Anleger zum Nettoeinkommen oder
Nettogewinn - oder zum Nettoverlust, falls dies der Fall ist. Dies ist der Geldbetrag, den das Unternehmen über einen bestimmten Zeitraum entweder in die Kasse gesteckt oder abgezogen hat. Die Unterschiede verstehen Warum sollten diese unterschiedlichen Messwerte verwendet werden? Schauen wir uns die Erfolgsrechnung von Active Tots an, um es herauszufinden. Viele beginnende Investoren werden natürlich auf die Nettogewinnlinie schauen. In diesem Fall erzielte das Unternehmen im letzten Geschäftsjahr 550 Millionen US-Dollar, gegenüber 450 Millionen US-Dollar im Vorjahr. An der Oberfläche sieht das wie eine positive Entwicklung aus. Ein genauerer Blick offenbart jedoch einige interessante Informationen. Wie sich herausstellt, ist der Bruttogewinn des Unternehmens - wiederum der nach Abzug der Produktionskosten verbleibende Umsatz - von Jahr zu Jahr der gleiche. In der Tat wuchsen die Kosten der verkauften Waren schneller als der Nettoumsatz. Dafür könnte es eine ganze Reihe von Gründen geben. Vielleicht stiegen die Kosten für Kunststoff, ein Hauptmaterial in vielen seiner Produkte, deutlich an. Oder vielleicht verhandelten ihre gewerkschaftlich organisierten ArbeiterInnen für höhere Löhne.
Interessanter ist vielleicht, dass der Betriebsgewinn des Unternehmens im letzten Jahr tatsächlich gesunken ist. Dies könnte ein Zeichen dafür sein, dass das Personal des Unternehmens aufgebläht ist oder dass Active Tots es versäumt hat, die Vergünstigungen für Mitarbeiter oder andere Gemeinkosten zu zügeln.
Wie verdient das Unternehmen dann 100 Millionen Dollar mehr an Reingewinn? Einer der größten Faktoren erscheint am Ende der Gewinn- und Verlustrechnung. Letztes Jahr verzeichnete Active Tots einen außerordentlichen Gewinn von 400 Millionen Dollar. In diesem Fall war der einmalige Zufluss das Ergebnis des Verkaufs der Sparte für Bildungsprodukte.
Während der Verkauf dieser Geschäftseinheit den Nettogewinn steigerte, ist es kein Ertrag, auf den das Unternehmen Jahr für Jahr zählen kann. Aus diesem Grund betonen viele Analysten das Betriebsergebnis, das die Leistung der Kerngeschäftsaktivität eines Unternehmens über dem Reingewinn erfasst.
Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass nicht alle Ausgabensteigerungen negativ sind. Wenn Active Tots zum Beispiel seine Betriebskosten durch eine neue Werbekampagne in die Höhe treiben würde, könnte das Unternehmen das folgende Jahr mit einem höheren Umsatz mehr als ausgleichen.Neben der Betrachtung der Gewinn- und Verlustrechnung ist es wichtig, sich über das Unternehmen zu informieren, um herauszufinden,
warum sich
Zahlen ändern.
Leistung bewerten Profit-Metriken können helfen, die Gesundheit eines Unternehmens auf zwei Arten zu bewerten. Die erste besteht darin, sie für eine interne Überprüfung zu verwenden - mit anderen Worten, um neue Zahlen mit den historischen Daten des Unternehmens zu vergleichen. Ein erfahrener Investor wird nach Trends suchen, die helfen, die zukünftige Performance vorherzusagen. Wenn zum Beispiel die mit der Produktion verbundenen Kosten schneller gestiegen sind als die Umsätze des Unternehmens über mehrere Jahre, kann es für das Unternehmen schwierig sein, in der Zukunft gesunde Gewinnmargen zu halten. Wenn die Verwaltungsaufwendungen dagegen anfangen, einen geringeren Teil des Umsatzes zu übernehmen, wird das Unternehmen wahrscheinlich eine Straffung vornehmen, die die Rentabilität verbessern wird. Anleger sollten diese drei Kennzahlen - Bruttogewinn, Betriebsgewinn und Nettogewinn - mit denen ihrer Wettbewerber vergleichen. Viele Anleger betrachten die Ergebnisse je Aktie, die auf dem Nettogewinn basieren, wenn sie entscheiden, welche Aktien den besten Wert bieten. Da jedoch einmalige Gewinne oder Aufwendungen die Finanzperformance verzerren können, werden viele Wertpapieranalysten stattdessen den operativen Gewinn einbeziehen, um zu bestimmen, welche Anteile werthaltig sind.

The Bottom Line
Während es verlockend ist, die Gewinn- und Verlustrechnung eines Unternehmens zu betrachten, sollten Anleger die Unzulänglichkeiten dieser Zahl berücksichtigen. Da Bruttogewinn und Betriebsergebnis sich auf die Kernaktivitäten des Unternehmens konzentrieren, sind diese Zahlen oft das beste Barometer für die Bestimmung des zukünftigen Kurses einer Organisation.