Die Volatilität ist ein wichtiger Faktor bei Aktien- und Optionsinvestments, und der Chicago Board Options Exchange-Markt- Volatilitätsindex (VIX) ist seit seiner Einführung ein beliebter und sorgfältig beobachteter Indikator. Obwohl der VIX ein rigoroser Ersatz für das Risiko sein kann oder nicht, beobachten Investoren und Finanzkommentatoren diesen Indikator dennoch, um den Tenor der Einstellung der Anleger gegenüber dem Markt und den wahrscheinlichen Weg des kurzfristigen Handels zu messen. Als eigenständiger Finanzindikator können Anleger den VIX aber auch als Gewinnmittel oder zum Schutz ihrer Portfolios nutzen. (Entdecken Sie ein neues Finanzinstrument, das großartige Möglichkeiten für Hedging und Spekulation bietet. Lesen Sie Einführung in die VIX-Optionen .)

TUTORIAL: Einführung in die Optionen Griechen

VIX - Was es ist (und nicht ist) Der VIX ist ein gewichteter Index, der mehrere Indexoptionen des S & P 500 die Vorstellung, dass je größer die Prämien auf diese Optionen, desto mehr Unsicherheit über die Richtung des Marktes. Im Design ist es dann die Quadratwurzel der 30-Tage-Periodenrenditen und wird als Prozentpunkte ausgedrückt. Als solches soll es eine zukunftsweisende Darstellung dessen sein, welche Art von Volatilität die Märkte kurzfristig erwarten.

Obwohl VIX häufig als Maß für die Angst von Anlegern (oder Selbstgefälligkeit) verwendet wird, ist dies nicht das, was sie misst, da Konsensoptimismus oder Pessimismus nicht zu einem besonders hohen VIX führen würden. Dementsprechend sollte es wahrscheinlich besser als "Unsicherheitsindex" betrachtet werden (obwohl es fair ist zuzugeben, dass es eine starke Verbindung zwischen Angst und Unsicherheit auf der Straße gibt). Nichtsdestotrotz gibt es eine negative Korrelation zwischen dem VIX und dem S & P 500 Index (was bedeutet, dass sie sich in entgegengesetzte Richtungen bewegen).

Es ist auch wichtig zu beachten, dass der VIX technisch kein direktes Maß für das Risiko ist. Es gibt umfassende Diskussionen darüber, was Risiko wirklich ist, und einige Anleger verwenden die vergangene oder prognostizierte Volatilität als Proxy für das Risiko. Das Risiko sollte jedoch besser als die historische Volatilität der Portfolio-Bewegungen betrachtet werden, nicht die erwarteten Auf-und-Ab-Schwankungen entlang des Pfades.

Wie man von den VIX

ETFs / ETNs profitieren kann Anleger haben eine Vielzahl von Möglichkeiten, VIX in ihre Portfolios aufzunehmen, und Exchange Traded Notes (ETNs) gehören zu den beliebtesten. Ähnlich wie ETFs ermöglichen es ETNs Anlegern, Instrumente zu kaufen und zu verkaufen, die darauf ausgelegt sind, bestimmte Zielindizes zu replizieren. Im Falle von VIX halten diese ETNs eine Sammlung von rollierenden VIX-Futures-Kontrakten.

Für ETNs wie den iPath S & P 500 VIX-Kurzfrist-Futures ETN (VOX-Basiswert-Tracker 2017-2030) gibt es mehrere lohnende Attribute.01. 19 (Exp. 29. 01. 19) auf S & P 500 VIX STF TR Serie A33. 48-0. 53% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ). ETNs sind relativ günstig zu kaufen und zu verkaufen und jeder Broker kann die Trades abwickeln (im Gegensatz zu Futures und Optionen). Weil sie günstig zu besitzen und zu handeln sind, stellen sie eine ziemlich gute, einfache Alternative für die Portfolioabsicherung dar. Es ist wichtig für Anleger zu erkennen, dass diese NICHT identisch mit dem Spot VIX sind. Darüber hinaus können die VIX-ETNs, da die Volatilität ein Mean-Reverting-Phänomen ist, vom Spot-VIX-Handel bei niedriger Volatilität (unter der Annahme, dass die Volatilität steigen wird) und niedriger in Zeiten hoher Volatilität abweichen.

Anleger sollten sich darüber im Klaren sein, dass auch gehebelte VIX ETNs gewisse Nachteile haben. Aufgrund der Neupositionierung im Portfolio gibt es ein Phänomen, das als "Volatilitätsverzögerung" bezeichnet wird und die Performance beeinträchtigt. Während gehebelte Volatilität ETNs näher an die tatsächliche Performance von VIX heranreichen, sind diese Instrumente wirklich nur effektiv, wenn sie für kurze Zeiträume gehalten werden (da die Volatilitätsverzögerung bei den Renditen über die Zeit hinwegfrisst).

VIX-Futures und -Optionen

Anspruchsvollere Anleger können auch Optionen und Futures auf den VIX-Index selbst handeln. Optionen und Futures bieten den Anlegern eine größere Hebelwirkung und somit ein größeres Renditepotenzial für einen erfolgreichen Handel. Das heißt, es gibt einige Faktoren, die Anleger beachten sollten. Optionen und Futures haben häufig höhere Provisionen als Aktiengeschäfte, und Anleger in Futures müssen eine Mindestmarge halten. Anleger sollten sich auch der unterschiedlichen steuerlichen Behandlung von Gewinnen und Verlusten bewusst sein, insbesondere bei Terminkontrakten. Optionen und Futures sind ebenfalls Anlagen mit einer bestimmten Lebensdauer; Anleger müssen nicht nur mit der Richtung der Volatilität Recht haben, sondern auch mit dem Zeitrahmen. Optionen

VIX-Optionen sind Optionen im europäischen Stil, dh sie können nur nach Ablauf ausgeübt werden. Darüber hinaus laufen diese Optionen mittwochs ab (im Gegensatz zu den traditionelleren Freitagsverfall für Optionen) und Siedlungen sind in bar. Während die eingebaute Hebelwirkung von Optionen dazu dient, vergrößerte Renditen zu erzielen, sollten Anleger beachten, dass diese Optionen mit dem erwarteten Forward Value handeln und vom Spot VIX abweichen können. Mit anderen Worten werden VIX-Optionen aufgrund der Ausübung europäischen Stils und der mittleren Umkehrung der Volatilität häufig mit einem niedrigeren Wert gehandelt, als dies in Zeiten hoher Volatilität (und umgekehrt in Zeiten geringer Volatilität) angemessen erscheint, insbesondere frühzeitig in der Laufzeit der Option.

Futures

Wie die Optionen werden auch VIX-Futures inhärent genutzt und tendieren dazu, die Bewegungen des Spot-VIX besser zu replizieren als die ETNs. Aber auch hier sollten die Anleger erkennen, dass der Wert des Terminkontrakts auf einer zukunftsgerichteten Beurteilung des VIX basiert; tatsächliche Futures können niedriger, höher oder gleich dem Spot-VIX basierend auf diesem Ausblick und der verbleibenden Zeit vor der Abwicklung sein. (Finden Sie heraus, wie Händler dieses Tool nutzen können, um Shorting-Gelegenheiten zu identifizieren.Siehe Verwendung des VIX zum Shorting .) Optionsstrategien

Es gibt keine Regel, dass Anleger VIX- und VIX-Instrumente einsetzen müssen, um mit der Volatilität der Märkte zu handeln. In vielen Fällen sind VIX-Instrumente möglicherweise nicht ideal abgesichert, sei es aufgrund von Kosten, Zeithorizont oder den Unterschieden zwischen dem Beta eines Portfolios und dem Markt. Für Anleger, die zusätzliche Alternativen wünschen, können bestimmte Optionsstrategien einen Blick wert sein. Strangles / Straddles

Strangles und Straddles sind ein gangbarer Weg, um die erwartete Volatilität eines Index oder eines einzelnen Wertpapiers zu handeln. Eine Long-Straddle-Strategie bedeutet, dass Sie eine Call- und Put-Option auf dasselbe Wertpapier mit demselben Ausübungspreis und demselben Auslauf kaufen. Der maximale Verlust ist die für die beiden Optionen gezahlte Prämie (zuzüglich Provisionen), während der potenzielle Gewinn unbegrenzt ist und der Anleger Gewinne erzielt, sobald der Preis weit genug über (oder unter) dem Ausübungspreis liegt, um die Prämien und Provisionen freizugeben. Um einen Strangle aufzubauen, kauft ein Investor eine Call- und Put-Option für dasselbe zugrunde liegende Wertpapier mit demselben Ablaufdatum, aber unterschiedlichen Ausübungspreisen. Der Hauptvorteil der Verwendung eines Strangle ist, dass es billiger ist zu kaufen, aber ein Strangle erfordert auch eine größere Preisbewegung, um einen Gewinn zu erzielen.

Simple Puts

Wenn ein Investor lediglich versucht, das Marktengagement abzusichern, kann ein einfacher Index-Put die effizienteste Option sein. Puts sind auf praktisch jedem wichtigen Aktienindex erhältlich und tendieren dazu, ziemlich liquide zu sein. Anleger müssen vorsichtig sein, um ihre Position richtig zu berechnen (der Kauf von S & P 500 Puts zur Absicherung eines Portfolios, das nur lose mit dem S & P 500 korreliert ist, wird nicht so viel Schutz bieten), aber Puts sind eine sehr einfache Methode zur Absicherung gegen das Risiko von kurzfristige Markteinbrüche. TUTORIAL:

Einführung in die Option Volatilität Fazit

Während die meisten Anleger versuchen, sich von der Volatilität fernzuhalten, greifen andere dazu und versuchen sogar, davon zu profitieren. ETNs sind eine gute "Vanilla" Wahl für diejenigen, die ein spezielles Gefühl über die kurzfristige Marktvolatilität haben möchten, während Optionen und Futures Investoren mehr für ihr Geld bieten. Angesichts der Nachteile und Kosten von VIX-Anlagen können Anleger, die ihre Portfolios absichern möchten, einfach reguläre Verkaufsoptionen als eine günstigere Alternative betrachten. (Dieser sehr nützliche Volatilitätsindex des CBOE informiert Anleger über die Stimmung an der Börse. Siehe VIX-Marktrichtung erhalten .)