Immer mehr Anleger verwenden Optionspreise, die der Volatilitätsindex (VIX) der Chicago Board Options Exchange bietet, um die Marktrichtung zu bestimmen.

Der VIX ist eine der am meisten akzeptierten Methoden der Investmentbranche, um die Volatilität an den Aktienmärkten zu messen, und das aus gutem Grund. Hier schauen wir uns an, warum es funktioniert und wie Sie es für Sie in Ihren Trading-Bemühungen arbeiten können. (Zum Lesen im Hintergrund siehe Auswirkungen der Volatilität auf die Marktrenditen .)

VIX 101
Die erste Version dieses Index wurde 1993 von der Chicago Board Options Exchange entwickelt und berechnet, indem der gewichtete Durchschnitt der impliziten Volatilität für den Standard & Poor's 100 Index (OEX ) Anrufe und Puts. Im September 2003 wurde dies jedoch überarbeitet, um eine genauere Darstellung der allgemeinen Marktvolatilität zu ermöglichen. Im Wesentlichen ist VIX ein Maß für das Vertrauen der Investoren oder das Vertrauen in die Marktbedingungen.

Es ist wichtig zu verstehen, dass der VIX nicht die Volatilität eines einzelnen Emissions- oder Optionsinstruments misst, sondern eine breite Palette von Ausübungspreisen für verschiedene Calls und Puts verwendet, die alle auf dem S & P basieren. 500. Was gebildet wird, ist ein genaueres Maß für die Erwartung des Marktes von kurzfristiger Volatilität. (Weitere Informationen finden Sie unter VIX-Marktrichtung erhalten .)

Bestimmung der Marktrichtung
Die Integration einer Vielzahl von S & P 500-Indexoptionen macht diesen Index zu einem Querschnitt der Anlegerstimmung. Der VIX hat eine umgekehrte Beziehung zum Markt. Ein niedriger VIX - in einer Spanne von 20 bis 25 - zeigt an, dass Händler auf dem Markt etwas uninteressiert geworden sind und allgemein zu einer Phase erhöhter Volatilität führen. Der Wert von VIX steigt, wenn der Markt ängstlich wird, und sinkt, wenn sich der Markt zuversichtlich für seine zukünftige Richtung fühlt. Ein steigender Aktienmarkt gilt als weniger riskant und ein fallender Aktienmarkt als riskanter. Je höher das wahrgenommene Risiko in Aktien, desto höher ist die implizite Volatilität und desto teurer werden die damit verbundenen Optionen, insbesondere Puts. Die implizite Volatilität bezieht sich also nicht auf die Höhe der Kursschwankungen, sondern auf das mit der Börse verbundene implizite Risiko. Wenn der Markt sinkt, steigt die Nachfrage nach Puts in der Regel. Gestiegene Nachfrage bedeutet höhere Put-Preise und höhere implizite Volatilitäten. (Weitere Informationen finden Sie unter Implizite Volatilität: Kaufen Sie Niedrig und verkaufen Sie Hoch .)

Für Contrarianer kann ein Vergleich der VIX-Aktion mit der des Marktes gute Hinweise auf die zukünftige Richtung oder Dauer eines Umzugs liefern. Je mehr VIX an Wert gewinnt, desto mehr Panik herrscht auf dem Markt. Je mehr VIX im Wert sinkt, desto mehr Selbstgefälligkeit herrscht auf dem Markt. Als Maß für Selbstgefälligkeit und Panik wird VIX oft als Contrarian-Indikator verwendet.Länger andauernde und / oder extrem niedrige VIX-Werte weisen auf ein hohes Maß an Selbstgefälligkeit hin und gelten allgemein als bearish. Einige Contrarianer sehen Lesungen unter 20 als übermäßig bearish an. Umgekehrt deuten verlängerte und / oder extrem hohe VIX-Werte auf ein hohes Maß an Angst oder sogar Panik unter Optionshändlern hin und werden als bullisch angesehen. Hohe VIX-Werte treten gewöhnlich nach einem ausgedehnten oder starken Rückgang auf, und die Stimmung ist immer noch ziemlich bearish. Einige Contrarianer betrachten Messwerte über 30 als bullisch. (Weitere Informationen finden Sie unter Volatilität - Die Geburt einer neuen Anlageklasse .)

Widersprüchliche Signale zwischen VIX und dem Markt können kurzfristig Anhaltspunkte für die Stimmung liefern. Die Contrarianer sehen zu selbstgefällige Lesarten als bärisch an. Auf der anderen Seite wird Panik als bullisch angesehen. Wenn der Markt stark abnimmt und der VIX unverändert bleibt oder im Wert zurückgeht (hin zur Selbstzufriedenheit), könnte dies darauf hindeuten, dass der Rückgang weiter voranschreitet. Die Contrarianer könnten die Ansicht vertreten, dass es immer noch nicht genug Bärentat oder Panik auf dem Markt gibt, um einen Boden zu rechtfertigen. Wenn der Markt stark voranschreitet und der VIX im Wert steigt (in Richtung Panik), könnte dies darauf hinweisen, dass der Fortschritt weiter voranschreitet. Die Contrarianer könnten die Ansicht vertreten, dass es nicht genug bullishness oder Selbstgefälligkeit gibt, um eine Spitze zu rechtfertigen.

Abbildung 1

Quelle: MetaStock

Abbildung 1 zeigt den VIX-Indikator von April 2007 bis Februar 2009. Wie Sie sehen, hat der VIX im September 2008 zugelegt. Dieser beispiellose Anstieg des VIX fiel mit extremer Panik und einer der stärksten Einbrüche in der Geschichte der Finanzmärkte. Die VIX-Werte in der Nähe der gepunkteten Trendlinie zeigen ein sehr unterschiedliches Bild. Sie könnten verwendet werden, um eine optimistische Stimmung und eine viel weniger volatile Investitionsphase vorherzusagen. Angesichts der sich abzeichnenden Kreditkrise Ende 2008 überrascht es nicht, dass der VIX den Eindruck erweckt hat, dass Panik den Markt beherrsche. (Zum diesbezüglichen Lesen, siehe Top 5 Anzeichen einer Kreditkrise .)

Dies ist ein Indikator, der selten außer Schritt ist, wenn er aus Marktrichtungen auf breiter Ebene betrachtet wird und mehr als wahrscheinlich ist. den Anlegern helfen, die Bodenbildung zu sehen und den nächsten starken Bullenmarkt zu entwickeln.

Schlussfolgerung Der VIX ist eine der am weitesten akzeptierten Methoden, um die Volatilität an den Aktienmärkten abzuschätzen. Es wird oft als "Investor-Angst-Messgerät" bezeichnet und hat diesen Namen in seiner Fähigkeit, Zeiten der Unsicherheit und Zeiten der Selbstzufriedenheit auf dem Markt zu messen, erfüllt. Selbst in den volatilsten Märkten kann VIX den Anlegern ein Gefühl dafür vermitteln, wann der Markt endlich den Boden erreicht hat - ein willkommenes Zeichen für bessere Dinge, die kommen werden.