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Ende 2015 machte Goldman Sachs, Inc. eine kühne Vorhersage, dass Rohölpreise möglicherweise so niedrig wie $ 20 pro Barrel gehen könnten. Goldman garantiert nicht, dass Öl diesen Preis trifft, sondern argumentiert, dass die Ölindustrie in eine Periode niedrigerer Preise für ihre Rohstoffe eintritt, die eine Weile andauern könnte. Das Unternehmen ist bekannt dafür, Schlagzeilen zu machen, um Aufmerksamkeit zu erregen. Goldman-Rohstoffexperten argumentieren, dass eine veränderte Angebotsdynamik durch Fracking das Gesicht der Ölindustrie verändert hat. Es besteht kein Zweifel daran, dass eine anhaltende Periode niedriger Rohöl- und Erdgaspreise zu dramatischen Veränderungen in der US-Ölindustrie führen könnte.
Goldman's View
Goldman sagt, dass nur im schlimmsten Fall das Öl $ 20 pro Barrel erreichen würde. In der Tat prognostiziert die Bank für das Jahr 2016 Rohölpreise von rund 45 Dollar. Dennoch ist ein weiterer Preisverfall notwendig, um eine erhebliche Angebotsschwemme zu beseitigen.
Die Bank glaubt, dass die Schieferölrevolution die Energieaussichten für die Vereinigten Staaten verändert hat. Goldman merkt an, dass die USA im Jahr 2006 rund die Hälfte ihres Rohöls importiert haben. Seitdem sind die Rohölimporte zurückgegangen, da die Öl-Fracking-Produktion gestiegen ist. Das zunehmende Angebot in den USA kommt während einer Periode der Unsicherheit über das zukünftige Wirtschaftswachstum in China. Beide Faktoren führen zu niedrigeren Ölpreisen.
Der Ölmarkt ist eingetreten, was Goldman eine "Ausbeutungsphase" nennt. "Eine Reihe neuer Pipelines haben es ermöglicht, dass Schieferöl leicht zu großen Raffinerien im Golf transportiert werden kann. Dies hat zum Kollaps der Preisdifferenz zwischen Brent Crude, das hauptsächlich in Europa verwendet wird, und WTI-Rohöl geführt. Obwohl die weltweite Nachfrage nach Öl weiter wächst, haben neue technologische Fortschritte bei der Schieferbohrung dazu geführt, dass das Angebot die Nachfrage übertraf.
Diese neue Technologie hat die Kosten pro Barrel für die Produktion von Schieferöl reduziert. Bei hohen Preisen steigerten Bohr- und Produktionsunternehmen ihre Produktion. Dies traf insbesondere zu, als die Ölpreise im Juli 2014 bei über 105 USD pro Barrel lagen. Die Ölunternehmen erhöhten ihre Produktion weiter, um die hohen Preise nutzen zu können. Schließlich wurde das Überangebot zu einem Preisverfall. Die Preise fielen im August 2015 auf unter 40 Dollar.
Goldman deutet auf einen Rückgang der Anzahl der Bohranlagen hin, da die Preise für Öl gesunken sind. Trotz einer geringeren Produktion aus niedrigeren Anlagenzahlen sinken die Preise weiter, da die USA zu viel Speicherkapazität haben. Goldman gibt an, dass es in dem Land genügend überschüssige Lagerkapazität gibt, um für ein Jahr einen Überschuss von 500.000 Barrel pro Tag zu halten. Die Tankkapazität für die Lagerung und den Transport von Öl ist ebenfalls sehr hoch. Die überschüssige Speicherkapazität wird das Land für eine Weile versorgt halten.Daher müssen die Ölpreise weiter sinken, um diese überschüssige Lagerung zu bewältigen. Goldman geht davon aus, dass die Ölvorräte im vierten Quartal 2015 zurückgehen werden.
Entlassungen im Ölsektor
Wenn Öl jemals auf 20 $ pro Barrel sinkt, wird es in der Ölindustrie massive Entlassungen geben. Die Unternehmen werden gezwungen sein, sich drastisch von der Produktion zurückzuziehen und ihre Belegschaften zu reduzieren, um ihre Kosten zu senken, um solvent zu bleiben. Die Auswirkungen der niedrigen Ölpreise sind bereits in der US-Ölindustrie in dieser Hinsicht offensichtlich. Unternehmen mussten aufgrund der niedrigen Preise während des Rückgangs in den Jahren 2014 und 2015 Arbeiter entlassen.
Schätzungen zufolge haben Unternehmen seit Juni 2014 rund 86 000 Arbeitsplätze abgebaut. Öldienstleister wie Baker Hughes, Inc. und Halliburton Company haben allein rund 46 000 Arbeitsplätze abgebaut. Die Industrie ist unsicher, wann sich die Ölpreise erholen könnten. Die Preisvolatilität bei Öl macht es für Unternehmen schwierig, eine Kapitalplanung für zukünftige Expansion und Wachstum durchzuführen. So werden neue Produktionsprojekte auf Eis gelegt und die Nachfrage nach Mitarbeitern reduziert.
Die großen Produktionsunternehmen wie BP plc und Chevron Corporation haben zunächst Entlassungen vermieden. Die anhaltend niedrigen Preise zwingen die Unternehmen jedoch, diesem Beispiel zu folgen.
Ölkonzerne
Der Ölpreis von nur 20 Dollar pro Barrel würde definitiv zu einer großen Welle von Insolvenzen bei Ölkonzernen führen. Das Verschuldungsniveau ist in der gesamten Industrie bereits hoch, mit einem Ölpreis von rund 45 USD pro Barrel. Die Ölindustrie ist notwendigerweise ein kapitalintensives Geschäft. Es bedarf einer großen Infrastruktur, um Erdöl zu produzieren, zu transportieren und zu verkaufen. Um diese Kapitalentwicklung zu finanzieren, müssen Unternehmen eine hohe Verschuldung ausgeben.
Mit dem Abwärtstrend bei den Preisen steigt diese Verschuldung. Unternehmen kämpfen, um ihre Schulden mit geringeren Einnahmen zu bedienen. Etwa 16 Ölgesellschaften haben ihre Schulden bis September 2015 nicht zurückgezahlt. Die Zahl der Insolvenzen wird exponentiell steigen, wenn das Öl auf 20 USD pro Barrel sinkt.
Kleinere Unternehmen, vor allem in der Schieferindustrie, haben ein viel größeres Insolvenzrisiko als größere Unternehmen. Sie haben kleinere Liquiditätspolster, um Zeiten niedriger Ölpreise zu widerstehen. Viele Ratingagenturen haben die Schulden für Öl- und Gasunternehmen herabgestuft. Dies könnte zu einer Verschärfung des Kreditvolumens für Ölgesellschaften führen. Eine Kreditverknappung erhöht den Druck auf die Unternehmen mit Liquiditätsproblemen. Experten gehen davon aus, dass es mehr Insolvenzen geben wird, wenn der Ölpreis nicht über 60 USD pro Barrel steigen kann.
Drop in Rig Count
Rohölpreise von 20 USD pro Barrel führen zu weiteren Rückgängen der Bohranlagen für die Ölproduktion, die bereits seit 2014 rückläufig ist. Unternehmen werden die Produktion zu niedrigeren Preisen einstellen. Rig Counts sind ein nachlaufender Indikator für die Branche. Die Anzahl der Rigs sinkt, wenn die Preise sinken und umgekehrt. Viele in der Branche verfolgen die Anzahl der Rigs, um einen Einblick in zukünftige Produktions- und Versorgungstrends zu erhalten. Obwohl die Produktionskosten zwischen den Unternehmen variieren, liegen die durchschnittlichen Kosten für die Herstellung eines Fasses bei 51 $.Dies deutet darauf hin, dass rund 50% der Unternehmen mit Öl unter diesem Niveau Geld verlieren.
Die Anzahl der Rigs nimmt rapide ab. Im Oktober 2014 waren es etwa 2. 350 für Nordamerika und der Golf von Mexiko. Diese Zahl sank bis Oktober 2015 auf etwa 975, was einem Rückgang von rund 58% entspricht. Dieser Produktionsrückgang sollte letztendlich den Preis aufgrund niedrigerer Produktion und Lagerbestände unterstützen. Die hohe Speicherkapazität bedeutet jedoch, dass es immer noch eine ausreichende Versorgung gibt. Es kann eine Weile dauern, bis sich die Kräfte von Angebot und Nachfrage gegenseitig ausgleichen. Bis dahin müssen Ölgesellschaften warten.
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