Tracker und börsengehandelte Fonds (ETFs), die eine passive Strategie verfolgen, einfach einem bestimmten Markt oder Index zu folgen, sind in den letzten Jahren extrem populär geworden, da allgemein bekannt ist, dass die klassische Aktienauswahl nicht funktioniert. immer arbeiten.

Ein reiner Tracker, der einen "Marktkauf" mit sich bringt, wie der S & P 500 oder der FTSE in den Vereinigten Staaten, hat seine Nachteile. Obwohl sie sehr transparent sind, sind die Anleger dem fraglichen Markt und all seinen Wechselfällen vollständig ausgesetzt. Es ist daher nicht überraschend, dass hybride Modelle entstanden sind, die noch Tracker-ETFs sind, aber in einer oder mehreren Hinsichten absichtlich verzerrt sind. Diese werden häufig als "Faktor-ETFs" bezeichnet. "
Die Funktionsweise von Faktor-ETFs
Das Konzept hinter einem Faktor-ETF besteht darin, dass man durch Verlagerung von" Plain Vanilla "-Trackern die Rendite und / oder das Risikoniveau verbessern kann, ohne teure und zeitaufwändige Kosten zu verursachen. Aktienauswahl. Die Verschiebung wird als "Vorspannung" oder "Neigung" bezeichnet. "Mit anderen Worten, diese Produkte sind keine reinen Tracker; Sie weichen bis zu einem gewissen Grad davon ab, einfach auf dem angegebenen Markt auf und ab zu gehen.

Die folgenden im April 2013 eingeführten Faktor-ETFs zeigen die Funktionsweise dieser Fahrzeuge:

- iShares MSCI USA Größenfaktor ETF (NYSE: GRÖSSE GRÖSSE DE MSCI US81. 01 + 0. 24 % Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 )

- iShares MSCI USA Momentum Faktor ETF (NYSE: MTUM MTUMiSh Edg MSCI US101. 31 + 0. 16% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ))

- iShares MSCI USA Wertfaktor ETF (NYSE: VLUE VLUEiSh Edg MSCI US80. 04 + 0. 19% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 )

Jeder iShares ETF hat eine besondere Ausrichtung: eine Ausrichtung auf kleine Unternehmen, eine andere auf Unternehmen, deren Aktienkurs sich im Preis beschleunigt oder an Schwung gewinnt, und ein Drittel an Aktien, die möglicherweise vom Markt unterbewertet werden.

Der Size-Faktor-ETF von iShares konzentriert sich auf US-Aktien mit großer und mittlerer Marktkapitalisierung "mit relativ geringer Marktkapitalisierung" mit der Vorstellung, dass kleinere Unternehmen eher übersehen werden. Der Momentum-Faktor ETF investiert in Aktien mit steigendem Kurs und Volumen, während der Value-Faktor ETF Wertpapiere nach vier Rechnungslegungsgrößen gewichtet und mit dem Mutterindex vergleicht. Diese drei Ansätze "kippen" den Fonds von der Ausrichtung auf den von Ihnen gewählten Index ab. Diese Formen der Verzerrung machen alle finanziell Sinn, und wenn sie richtig abgestimmt sind, sollten sie einen guten Quasi-Tracker liefern, aber einen, der ein reines Kauf-den-Markt-Vehikel übertreffen kann.
Wie effektiv ist dies alles wahrscheinlich?
Diese ETFs sind ziemlich neu, daher gibt es nicht viel Erfolg.Die Logik ist jedoch solide genug, dass sich eine umsichtige Investition auszahlen könnte. Stellen Sie sicher, dass Sie genau verstehen, wie die Produkte funktionieren. Je stärker ein ETF vom reinen Index abweicht (Benchmark-Risiko), desto eher eignet er sich für anspruchsvolle und aktive Anleger.
Es gibt verschiedene Möglichkeiten, diese Konzepte in der Praxis anzuwenden. Atlas Capital hat zum Beispiel eine Variante des Konzepts "enhanced indexing" angeboten, da das Unternehmen vor sieben Jahren von Jonathan Tunney, CFA, in San Francisco gegründet wurde. In separat verwalteten Konten für große Dollarbeträge verwendet es Wert, Größe und Momentum sowie kurzfristige Umkehrung. Der letztgenannte Ausdruck bezieht sich auf eine Rückkehr gegenüber dem vorherigen Monat, der tendenziell eine negative serielle Korrelation zeigt, während der mittelfristige Impuls eine positive serielle Korrelation zeigt.

Die Atlas-Portfolios verwenden Werte, Größe, Momentum und kurzfristige Umkehrung als Faktoren für eine verbesserte Indizierung, die sie zu einer einheitlichen Strategie kombinieren. Mit anderen Worten: Atlas nutzt die beschriebenen ETFs nicht rein, sondern passt das Konzept an sein eigenes Aktienportfolio an und verwendet ein Ranking-System hinsichtlich Wert, Momentum, Größe und kurzfristiger Umkehrung.
Atlas-Gründer Tunney sagt, der Factor-Model-Prozess des Unternehmens ermögliche es "seinen Kunden liquide, transparente und kostengünstige Portfolios zu bieten, die auf jahrelanger akademischer Forschung beruhen." Faktor-ETFs reduzieren die Kosten von traditionellen, aktiv gemanagten Fonds. ein preisgünstiges Produkt, das immer noch gut recherchiert ist und überdurchschnittliche Renditen erzielen kann, sagt er.
Diese Produkte werden von denjenigen, die sie anbieten, im Allgemeinen von Anlegern empfohlen, die sich anderen und unterschiedlichen Risikofaktoren aussetzen und "Alternative Beta". Solange sie sich jedoch nicht durchsetzen, sind die Faktor-ETFs mit Liquiditätsproblemen konfrontiert.

Einige andere Marktangebote

Viele andere Faktor-ETFs sind auf dem Markt, da sie alle marktüblichen Sicherheitstreiber enthalten. Neben den Angeboten von Atlas und iShares verfügt Schwab über "Fundamental Index" ETFs, die drei fundamentale Kennzahlen eines Unternehmens verwenden, nämlich den bereinigten Umsatz, den Cash Flow und die Dividenden sowie die Rückkäufe. sind FNDB, FNDX und FNDA.

FlexShares, die ETF-Einheit von Northern Trust, brachte im vergangenen Jahr zwei neue Fondsprodukte auf den Markt. Sie basieren auf einem Multi-Faktor-Modellansatz, der internationale Small Caps und Value-Aktien stärker berücksichtigen soll. Die Produkte sind die FlexShares Morningstar Developed Markets Ex-U. S. Factor Tilt Index Fund (TLTD) und der FlexShares Morningstar Emerging Markets Factor Tilt Index Fund (TLTE).

Die B ottom Line
ETFs und Tracker sind da, wenn man bedenkt, dass es ziemlich kontraproduktiv ist, wenn man jemandem bezahlt, einfach einen Index zu schlagen. Aber reine Tracker haben ihre Nachteile. Da es keinen Schutz vor Marktbewegungen gibt, bieten neue Factor-ETFs einen gewissen Kompromiss mit einem gewissen "Tilt" von einem Index weg.Wenn Sie erfahrener oder abenteuerlustiger sind, können Faktor-ETFs als eine Form der Diversifizierung und als potenzielle Mittel zur Bereicherung Ihres Portfolios Sinn machen.