Die Angst vor einem Zusammenbruch der Eurozone tauchte erstmals auf, als Standard & Poor's im Jahr 2010 die griechischen Schulden auf Junk-Status herabstufte. Diese Angst hat die Finanzmärkte seitdem nicht mehr verlassen. Die Möglichkeit, dass eine der größten Wirtschaftszonen der Welt ihre gemeinsame Währung aufgibt, erschreckt die Finanzmärkte aus gutem Grund. In diesem Artikel werden wir die möglichen Auswirkungen eines Zusammenbruchs der Eurozone betrachten.

Keine Escape Hatch

Zum Zeitpunkt dieses Schreibens gibt es keine Möglichkeit, die Europäische Union und den Euro zu verlassen, sobald eine Nation beitritt. Das soll nicht heißen, dass ein Weg nicht geschaffen werden konnte. Der Prozess der Änderung des EU-Vertrags ist jedoch alles andere als einfach, da andere Mitgliedsländer rechtliche Herausforderungen für alle Mitglieder haben würden, die die Eurozone und ihr gemeinsames wirtschaftliches Schicksal gefährden.

Es ist realistischer, sich einige der schwächeren Nationen vorzustellen, die die EU und den Euro in einem "Konsequenzen verdammten" Eilgang aufgeben, der ihnen jahrelange, wenn nicht jahrzehntelange Investitionstotenzonen hinterlässt, da sich rechtliche und wirtschaftliche Herausforderungen häufen. .. Konten würden eingefroren, Währungen getauscht und der Reichtum zerstört, aber die Eurozone würde mit den existierenden Nationen weit mehr Erfolg haben. Dieses Szenario ist weniger wahrscheinlich als Rettungspakete und quantitative Lockerungen, um die schwächeren Nationen im Zaum zu halten. Was würde also zu einem völligen Zusammenbruch führen? Der Ausstieg einiger der größten Volkswirtschaften der EU wie Deutschland und Frankreich.

In diesem Fall würde der Euro wahrscheinlich in Massen aufgegeben, und die Zentralbanken müssten den schwierigen und kostspieligen Prozess der Umstellung auf nationale Währungen erneut durchlaufen. Eine Reihe von Nationen würde den Wert der Währung, die sie tauschen, ernsthaft abschreiben, um den Euro zu ersetzen, weil ihre individuellen Finanzen viel schwächer sind als die des gesamten Landes. Dies würde wahrscheinlich alle "PIIGS" umfassen, wie Portugal, Italien, Irland, Griechenland und Spanien manchmal genannt werden. Es kann jede Nation außer Deutschland umfassen, da es die stärkste Wirtschaft in der Eurozone und einer der Haupttreiber für die Stärke des Euros in den Währungsmärkten ist. Allerdings würde Deutschland insgesamt auch mit einer stärkeren Währung verlieren - wie jedes Land in der Eurozone.

Handelsverluste

Die Eurozone ist teilweise aus dem Wunsch entstanden, den Handel auf dem europäischen Kontinent zu erleichtern. Die EU ist im Wesentlichen eine massive Freihandelszone mit dem zusätzlichen Vorteil, dass das Währungsrisiko aufgrund des geteilten Euro für diese Länder in der Eurozone eliminiert wird. (Bulgarien, Kroatien, Tschechische Republik, Dänemark, Ungarn, Polen, Rumänien, Schweden und das Vereinigte Königreich sind EU-Mitglieder, die nicht zur Eurozone gehören.) Es ist unwahrscheinlich, dass der offene Handel die Auflösung der Eurozone überleben würde.Selbst wenn dies der Fall ist, werden die Währungsunterschiede zwischen den Ländern die Aufrechterhaltung der gegenwärtigen Handelsbeziehungen erschweren. Werden die Menschen in Griechenland so viele Peugeots und Volkswagens kaufen, wenn sie 40 oder 50 Prozent teurer sind, weil die griechische Währung viel schwächer ist als ein Franken oder eine Marke? Zweifelhaft. Die Unterschiede werden die Produktion und den Handel in ganz Europa verändern, da die Unternehmen wieder den Wettbewerbsvor- und -nachteilen der regionalen Volkswirtschaften und Währungen ausgesetzt werden.

Weltweite Auswirkungen

Natürlich hätte eine Abwicklung der Eurozone enorme Auswirkungen auf die Volkswirtschaften in der ganzen Welt. Die größte Volkswirtschaft der Welt, die Vereinigten Staaten, verfügt über Investitionen und Handelsbeziehungen mit der EU, die durch ein Auseinanderbrechen der Eurozone oder der EU insgesamt negativ beeinflusst würden. Grundsätzlich würden viele Euro-Anleihen Verluste erleiden, wenn sie in eine andere Währung umgerechnet oder ganz einfach ausgefallen wären. Diese Großhandelsvernichtung von Kapital und die Unsicherheit von Währungsrisiken und Vertragsrecht würden die Importe und Exporte zwischen den Vereinigten Staaten schrumpfen.

Diese Schrumpfung der weltweiten Handels- und Finanzunsicherheit könnte eine schlimmere globale Rezession als die weltweite Finanzkrise 2007-2008 nach sich ziehen. Die wachstumsstarken Volkswirtschaften, die sich an die EU und die USA verkaufen, würden sich zusammen mit dem Rest der Welt verlangsamen. Sogar China, das seine Handelspartner diversifiziert hat, würde einen Rückgang erleben, da die westlichen Volkswirtschaften Verluste auf nationaler Ebene erleiden, zusammen mit jedem Investor von institutionellen über Einzelhandels- zu Pensionsfonds. Es würde eine geringere Nachfrage nach Waren aus China, Südkorea und Japan im Abschwung geben, was die Verbreitung der EU auf eine Region, die durch traditionelle Investitionen weniger exponiert ist, ausweiten würde.

Erholung

Selbst wenn die Eurozone kollabieren würde, würde sich die Weltkonjunktur schließlich erholen, obwohl es Regionen geben würde, die mehrere Jahre lang tiefer in die Rezession und Depression gehen. Die meisten europäischen Nationen würden mehrjährige Rezessionen oder Depressionen erleben. Der wirtschaftliche Druck würde durch politisches Chaos ausgeglichen werden, da Länder infolge des Auseinanderbrechens Renten, Industrien und Wohlstand verlieren. Investoren, die in der Folgezeit auf europäische Investitionen zugehen, würden eine Risikoprämie in ähnlicher Weise wie Entwicklungsländer benötigen, bis das Vertrauen wiederhergestellt werden könnte.

Das heißt, der Handel würde wie immer zur Rettung kommen. Französischer Wein, griechische Oliven, deutsche Autos, italienische Wurstwaren und viele andere europäische Produkte würden Käufer finden. Die getrennten wirtschaftlichen Vermögen und Währungen dieser Nationen würden wie früher abflauen und fließen, aber der Handel innerhalb der ehemaligen Eurozone würde wahrscheinlich niemals mit der Leichtigkeit stattfinden, die er derzeit macht. Die Welt würde sich erholen, aber der Verlust von Reichtum und die neue Normalität wären für niemanden eine Verbesserung.

The Bottom Line

Ein Auseinanderbrechen der Eurozone ist aufgrund des hohen wirtschaftlichen Preises, den es allen Beteiligten bringen würde, äußerst unwahrscheinlich. Der Ausgang schwächerer Nationen aus der gemeinsamen Währung oder der größeren Union ist eine etwas realistischere Möglichkeit, aber selbst das kann nicht unter dem Vertrag geschehen, wie es von allen Mitgliedsstaaten vereinbart wurde.Es gibt keine Ausstiegsstrategie für Nationen in der EU oder der Eurozone, weil die meisten Mitglieder anerkennen, dass sie gemeinsam weitaus besser dran sind als jemals zuvor.