Optionen bieten Anlegern Möglichkeiten, Geld zu verdienen, das mit herkömmlichen Wertpapieren wie Aktien oder Anleihen nicht dupliziert werden kann. Und nicht alle Arten von Optionshandel sind risikoreiche Unternehmen; Es gibt viele Möglichkeiten, potenzielle Verluste zu begrenzen. Eine von diesen ist, indem sie eine Eisenschmetterlingsstrategie verwendet, die eine bestimmte Dollargrenze auf den Beträgen festsetzt, die der Investor entweder gewinnen oder verlieren kann. Es ist nicht so komplex, wie es sich anhört.

Was ist ein Eisenschmetterling?

Die Eisenschmetterlingsstrategie gehört zu einer bestimmten Gruppe von Optionsstrategien, die als "Flügelverbände" bekannt sind, da jede Strategie nach einer fliegenden Kreatur wie einem Schmetterling oder Kondor benannt ist. Die Eisenschmetterlingsstrategie wird durch Kombinieren eines Bärenaufrufs mit einem Bullenaufschlag mit einem identischen Verfallsdatum, das mit einem mittleren Ausübungspreis konvergiert, erzeugt. Ein kurzer Call und Put werden beide zum mittleren Ausübungspreis verkauft, der den "Körper" des Schmetterlings bildet, und ein Call und Put werden oberhalb und unterhalb des mittleren Ausübungspreises gekauft, um die "Flügel" zu bilden. Diese Strategie unterscheidet sich von der grundlegenden Schmetterlingsausbreitung in zweierlei Hinsicht: Es ist ein Credit Spread, der dem Anleger eine Nettoprämie bei Open zahlt, wohingegen die Basis-Butterfly-Position eine Art von Debit-Spread ist, und sie erfordert vier Verträge anstelle von drei Kontrakten wie ihren generischen Cousin.

Beispiel

Die Firma ABC wird im August bei 50 USD gehandelt. Eric möchte einen Eisenschmetterling verwenden, um von diesem Bestand zu profitieren. Er schreibt sowohl einen Call am 50. September als auch einen Put und erhält 4 $. 00 der Prämie für jeden Vertrag. Er kauft auch einen Anruf vom 30. September und den 40. September für $ 0. 75 jeder. Das Nettoergebnis ist ein sofortiger Kredit von 650 $, nachdem der Preis, der für die Long-Positionen bezahlt wurde, von der Prämie subtrahiert wird, die für die Short-Positionen erhalten wurde (800- 150 $).

Premium für Kurzanruf erhalten und = $ 4 gesetzt. 00 x 2 x 100 Shares = $ 800

Premium bezahlt für Long Call und Put = $ 0. 75 x 2 x 100 Aktien = $ 150

$ 800 - $ 150 = $ 650 anfänglicher Nettoprämienkredit

Wie die Strategie verwendet wird

Wie bereits erwähnt, begrenzen Eisenschmetterlinge sowohl den möglichen Gewinn als auch den Verlust für den Anleger. Sie sollen es Anlegern ermöglichen, zumindest einen Teil der ursprünglich gezahlten Nettoprämie zu behalten, was geschieht, wenn der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers oder Indexes zwischen den oberen und unteren Basispreisen geschlossen wird. Anleger werden diese Strategie daher verwenden, wenn sie glauben, dass das zugrunde liegende Instrument innerhalb einer bestimmten Preisspanne über das Ablaufdatum der Optionen bleiben wird. Je näher das Basisinstrument an den mittleren Ausübungspreis schließt, desto höher ist der Gewinn des Anlegers. Anleger werden einen Verlust realisieren, wenn der Kurs entweder über dem Ausübungspreis der oberen Aufforderung oder unter dem Ausübungspreis des niedrigeren Put geschlossen wird.Der Break-even-Punkt für den Investor kann durch Addition und Subtraktion der erhaltenen Prämie aus dem mittleren Ausübungspreis bestimmt werden. Aufbauend auf dem vorherigen Beispiel werden Eric's Break-even-Punkte wie folgt berechnet:

Mittlerer Ausübungspreis = $ 50

Gezahlte Netto-Prämie bei offenem Betrag = $ 650

Oberer Break-even-Punkt = $ 50 + $ 6. 50 (x 100 Aktien = $ 650) = $ 56. 50

Unterer Break-even-Punkt = $ 50 - $ 6. 50 (x 100 Shares = $ 650) = $ 43. 50

Wenn der Preis die Break-even-Punkte über- oder unterschreitet, zahlt Eric mehr, um den Short Call oder Put zurückzukaufen, als er ursprünglich erhalten hat, was zu einem Nettoverlust führt.

Beispiel

Das Unternehmen von ABC schließt im November bei 75 $. Das bedeutet, dass alle Optionen des Spreads bis auf die Call-Optionen wertlos ablaufen. Eric muss daher den kurzen 50 Dollar Call für $ 2, 500 ($ 75 Marktpreis - $ 50 Ausübungspreis x 100 Aktien) zurückkaufen, um seine Position zu schließen und erhält eine entsprechende Prämie von $ 1 500 für den $ 60 Call Marktpreis - 60 Basispreis = 15 x 100 Aktien). Sein Nettoverlust bei den Anrufen beträgt daher 1 000 Dollar, was dann von seiner anfänglichen Nettoprämie von 650 Dollar für einen endgültigen Nettoverlust von 350 Dollar abgezogen wird.

Natürlich müssen die oberen und unteren Basispreise nicht vom mittleren Ausübungspreis abweichen. Eiserne Schmetterlinge können mit einer Neigung in die eine oder andere Richtung erzeugt werden, wobei der Anleger glauben kann, dass der Aktienpreis im Preis steigen oder fallen kann, aber nur bis zu einem bestimmten Niveau. Wenn Eric glaubte, dass das ABC-Unternehmen im obigen Beispiel bis zum Ablauf von 60 USD steigen könnte, könnte er den oberen Call erhöhen oder senken oder die Put-Strike-Preise entsprechend senken.

Eiserne Schmetterlinge können auch umgekehrt werden, so dass die Long-Positionen zum mittleren Ausübungspreis genommen werden und die Short-Positionen an den Flügeln platziert werden. Dies kann in Phasen hoher Volatilität für das zugrunde liegende Instrument gewinnbringend durchgeführt werden.

Vorteile und Nachteile

Eisenschmetterlinge bieten viele Vorteile für Händler. Sie können mit relativ geringem Kapitaleinsatz geschaffen werden und bieten ein stabiles Einkommen mit geringerem Risiko als direktionale Spreads für diejenigen, die sie bei Wertpapieren verwenden, die sich innerhalb des Spreadpreises befinden. Sie können auch wie jeder andere Spread auf- oder abwärts gerollt werden, wenn der Preis anfängt, sich aus diesem Bereich herauszubewegen, und Investoren können die Hälfte des Trades abschließen und auf dem verbleibenden Bär Call oder Bull Spread profitieren, wenn sie dies wünschen. Ihre Risiko- und Ertragsparameter sind ebenfalls klar definiert. Die bei Open gezahlte Nettoprämie ist der maximal mögliche Gewinn, den der Anleger aus dieser Strategie erzielen kann, und die Differenz zwischen dem Nettoverlust zwischen Long- und Short-Calls oder Puts abzüglich der ursprünglich gezahlten Prämie ist der maximal mögliche Verlust, den der Anleger wie im obigen Beispiel gezeigt.

Aber Investoren müssen ihre Provisionskosten für diese Art von Handel beobachten, da vier separate Positionen geöffnet und geschlossen werden müssen, und der maximal mögliche Gewinn wird selten hier verdient, weil das zugrunde liegende Instrument normalerweise irgendwo zwischen dem mittleren Basispreis und entweder schließen die obere oder untere Grenze.Und da die meisten Eisenschmetterlinge mit relativ engen Spreads erzeugt werden, sind die Chancen auf einen Verlust proportional höher.

The Bottom Line

Eisenschmetterlinge sind darauf ausgelegt, Anlegern ein stabiles Einkommen zu bieten und gleichzeitig ihr Risiko zu begrenzen. Diese Art von Strategie ist jedoch im Allgemeinen nur für erfahrene Optionshändler geeignet, die während der Handelszeiten die Märkte beobachten und die potenziellen Risiken und Erträge, die damit verbunden sind, genau verstehen. Die meisten Brokerage- und Investmentplattformen erfordern auch Anleger, die diese oder ähnliche Strategien anwenden, um bestimmte Finanz- oder Handelsanforderungen zu erfüllen.