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Die Kapitalkosten beziehen sich auf die tatsächlichen Kosten der Finanzierung der Geschäftstätigkeit durch Fremd- oder Eigenkapital. Der Abzinsungssatz ist der Zinssatz, der bei der Standard-Discounted-Cash-Flow-Analyse zur Bestimmung des Barwerts der zukünftigen Cashflows verwendet wird. Viele Unternehmen berechnen ihre gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten und verwenden sie als Diskontsatz bei der Budgetierung für ein neues Projekt. Diese Zahl ist entscheidend für die Generierung eines Fair Value für das Eigenkapital der Gesellschaft.
Der Diskontsatz könnte sich auch auf den Zinssatz beziehen, den die Federal Reserve Bank den Geschäftsbanken über ihr Rabattfenster berechnet.
Kapitalkosten
Eine andere Möglichkeit, die Kapitalkosten zu betrachten, ist die erforderliche Rendite des Unternehmens. Die Kreditgeber und Eigentümer des Unternehmens gewähren keine kostenlose Finanzierung; Sie wollen dafür bezahlt werden, dass sie ihren eigenen Verbrauch verzögern und ein Investitionsrisiko eingehen. Die Kapitalkosten tragen dazu bei, eine Benchmark-Rendite zu erzielen, die das Unternehmen erreichen muss, um seine Fremd- und Eigenkapitalanleger zu befriedigen.
Die am weitesten verbreitete Methode zur Berechnung der Kapitalkosten ist das relative Gewicht aller Kapitalanlagequellen und die entsprechende Anpassung der erforderlichen Rendite. Wenn eine Firma vollständig durch Anleihen oder andere Kredite finanziert würde, würden ihre Kapitalkosten den Schuldenkosten entsprechen. Umgekehrt würden die Kapitalkosten, wenn das Unternehmen vollständig durch gemeinsame oder Vorzugsaktien finanziert würde, den Eigenkapitalkosten entsprechen. Da die meisten Unternehmen Fremd- und Eigenkapitalfinanzierungen kombinieren, tragen die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten dazu bei, die Kosten für Fremdkapital und Eigenkapitalkosten in eine aussagekräftige Zahl umzuwandeln.
Diskontsatz
Es macht nur Sinn, wenn ein Unternehmen mit einem neuen Projekt fortfährt, wenn seine erwarteten Einnahmen höher sind als die erwarteten Kosten; Mit anderen Worten, es muss profitabel sein. Der Abzinsungssatz ermöglicht es, abzuschätzen, wie hoch die zukünftigen Cashflows des Projekts in der Gegenwart wären. Je höher der Abzinsungssatz, desto geringer muss die gegenwärtige Investition sein, um die für das Projekt erforderlichen Einnahmen zu erzielen.
Ein angemessener Diskontierungssatz kann nur bestimmt werden, nachdem das Unternehmen den freien Cashflow des Projekts angenähert hat. Sobald das Unternehmen einen Free-Cashflow-Wert erreicht hat, kann dieser diskontiert werden, um den Kapitalwert zu bestimmen.
Die Einstellung des Rabattsatzes ist nicht immer einfach. Obwohl viele Unternehmen WACC als Proxy für den Diskontsatz verwenden, werden auch andere Methoden verwendet. In Situationen, in denen das neue Projekt erheblich mehr oder weniger riskant ist als der normale Betrieb des Unternehmens, kann es am besten sein, das kapitalbezogene Asset-Pricing-Modell zur Berechnung eines projektspezifischen Abzinsungssatzes zu verwenden.Die normalen Kapitalkosten sind kein wirksamer Ersatz für die Risikoprämie für ein solches Projekt.
Was ist der Unterschied zwischen den Kapitalkosten und der geforderten Rendite?
Werfen einen Blick auf die primären konzeptionellen Unterschiede zwischen der erforderlichen Rendite eines Anlegers und den Kapitalkosten eines emittierenden Unternehmens.
Was ist der Unterschied zwischen dem Leitzins und dem Diskontsatz?
Erfahren Sie mehr über die Leitzinsen und den Diskontsatz und wie die US-Notenbank diese Kurse in der US-Wirtschaft einsetzt. Erkunden Sie die Auswirkungen dieser Raten.
Was ist der Unterschied zwischen den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) und der internen Verzinsung (IRR)?
Sowohl der gewichtete Kapitalkostensatz (WACC) als auch der interne Zinsfuß (IRR) sind gute Bewertungsmaßstäbe, es gibt jedoch grundlegende Unterschiede, die Sie kennen müssen.