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Ein Pensionsgeschäft oder Repo-Geschäft ist eine Form von besicherter Kreditvergabe, während ein umgekehrtes Pensionsgeschäft oder Reverse Repo eine Form von besicherter Kreditaufnahme ist. Bei den Sicherheiten handelt es sich meistens um US-Schatzpapiere, aber auch andere Staatsanleihen, Agency-Wertpapiere, Mortgage-Backed Securities, Unternehmensanleihen oder Aktien. Das Recht an den Wertpapieren geht vom Verkäufer auf den Käufer über und umgekehrt. Die Höhe der Besicherung ist in der Regel höher als der Kaufpreis der Wertpapiere. Dadurch wird das Risiko gemindert, dass der Kontrahent die Sicherheit möglicherweise nicht zurückgeben kann. Repos und Reverse Repos sind kurzfristig, mit Laufzeiten von über Nacht bis unter ein Jahr.

In einem Pensionsgeschäft verkauft ein Händler Wertpapiere oder Sicherheiten an einen Kontrahenten mit der Vereinbarung, die Wertpapiere zu einem späteren Zeitpunkt zu einem höheren Preis zurückzukaufen. Im Rahmen dieser Vereinbarung erhält der Kontrahent die Verwendung der Wertpapiere für die Dauer der Transaktion und der Händler erhält Zinsen oder die Differenz zwischen dem Erstverkaufspreis und dem Rückkaufpreis. Der Händler erhält auch ein risikoarmes Mittel, um kurzfristige Mittel aufzubringen. Zu den Repos gehören Geldmarktfonds, Versicherungen und Zentralbanken.

Ein umgekehrtes Pensionsgeschäft ist lediglich eine Rückkaufvereinbarung aus Sicht des Händlers und nicht aus Sicht des Kontrahenten. Deshalb, wenn der Händler Geld leiht, ist es ein Repo. Wenn der Händler Geld leiht, ist es ein Reverse Repo. Diejenigen, die Reverse Repos eingehen, suchen im Allgemeinen nach Barmitteln, und sie umfassen Hedgefonds und andere gehebelte Konten.