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Der Goldstandard ist ein Währungssystem, bei dem die Währung eines Landes oder Papiergeld einen Wert hat, der direkt mit Gold verbunden ist. Mit dem Goldstandard stimmten die Länder zu, Papiergeld in eine feste Goldmenge umzuwandeln. Ein Land, das den Goldstandard verwendet, legt einen festen Preis für Gold fest und kauft und verkauft Gold zu diesem Preis. Dieser Festpreis wird verwendet, um den Wert der Währung zu bestimmen. Zum Beispiel, wenn die Vereinigten Staaten den Goldpreis auf 500 Dollar pro Unze setzen, würde der Wert des Dollars eine 500stel Unze Gold betragen.

Der Goldstandard wird derzeit von keiner Regierung verwendet. Großbritannien hörte 1931 auf, den Goldstandard zu verwenden, und die Vereinigten Staaten folgten 1933 und gaben 1971 die Überreste des Systems auf. Der Goldstandard wurde vollständig durch Fiatgeld ersetzt. Der Begriff Fiatgeld wird verwendet, um eine Währung zu beschreiben, die aufgrund einer staatlichen Anweisung oder Fiat verwendet wird, dass die Währung als Zahlungsmittel akzeptiert werden muss. Also für die USA ist der Dollar Fiatgeld und für Nigeria der Naira.

Goldsystem vs. Fiat System

Wie der Name schon sagt, bezieht sich der Begriff Goldstandard auf ein Währungssystem, in dem der Wert der Währung auf Gold basiert. Ein Fiat-System hingegen ist ein Währungssystem, bei dem der Wert der Währung nicht auf einer physischen Ware beruht, sondern stattdessen dynamisch gegenüber anderen Währungen an den Devisenmärkten schwanken darf. Der Begriff "Fiat" leitet sich vom lateinischen fieri ab, was eine willkürliche Handlung oder einen Erlass bedeutet. Im Einklang mit dieser Etymologie beruht der Wert der Fiat-Währungen letztlich auf der Tatsache, dass sie per Regierungsverordnung als gesetzliches Zahlungsmittel definiert sind.

In den Jahrzehnten vor dem Ersten Weltkrieg wurde der internationale Handel auf der Basis des klassischen Goldstandards geführt. In diesem System wurde der Handel zwischen Nationen mit physischem Gold abgewickelt. Nationen mit Handelsüberschüssen haben Gold als Bezahlung für ihre Exporte angehäuft. Umgekehrt sahen Länder mit Handelsdefiziten, dass ihre Goldreserven zurückgingen, da Gold aus diesen Ländern als Bezahlung für ihre Importe floss.

Die Geschichte des Goldes

"Wir haben Gold, weil wir Regierungen nicht trauen können." Die Aussage von Präsident Herbert Hoover im Jahr 1933 an Franklin D. Roosevelt sah eines der drakonischsten Ereignisse in der US-Finanzgeschichte voraus: Das Emergency Banking Act trat im selben Jahr ein und zwang alle Amerikaner, ihre Goldmünzen, Goldbarren und Zertifikate in US-Dollar umzuwandeln. Während das Gesetz den Goldabfluss während der Weltwirtschaftskrise erfolgreich gestoppt hat, änderte dies nichts an der Überzeugung von Goldwanzen, jenen, die für die Stabilität des Goldes als Quelle des Reichtums stets zuversichtlich sind.

Gold hat eine Geschichte, die wie die keiner Anlageklasse heute einen einzigartigen Einfluss auf die eigene Nachfrage und das eigene Angebot hat. Goldwanzen hängen noch an einer Vergangenheit, als Gold König war. Aber die Vergangenheit des Goldes schließt auch einen Fall ein, der verstanden werden muss, um seine Zukunft richtig einzuschätzen.

Eine Liebesaffäre, die 5 000 Jahre gedauert hat

Seit 5 000 Jahren hat die Kombination von Glanz, Geschmeidigkeit, Dichte und Knappheit des Goldes die Menschheit wie kein anderes Metall fasziniert. Nach Peter Bernsteins Buch "Die Macht des Goldes: Die Geschichte der Obsession" ist Gold so dicht, dass eine Tonne davon in einen Kubikfuß gepackt werden kann.

Zu ​​Beginn dieser Besessenheit wurde Gold ausschließlich zum Gottesdienst verwendet. Ein Ausflug zu einem der alten heiligen Stätten der Welt zeigt dies. Heute ist Gold die beliebteste Verwendung bei der Herstellung von Schmuck.

Um 700 v. Chr. Wurde erstmals Gold zu Münzen verarbeitet, was seine Verwendbarkeit als Währungseinheit verbesserte: Zuvor musste Gold als Geld bei der Abwicklung von Geschäften gewogen und auf Reinheit geprüft werden.

Goldmünzen waren jedoch keine perfekte Lösung, da es seit Jahrhunderten üblich war, diese leicht unregelmäßigen Münzen zu befestigen, um genug Gold zu sammeln, das in Barren geschmolzen werden konnte. Aber 1696 führte die Great Recoinage in England eine Technologie ein, die die Produktion von Münzen automatisierte und das Clipping beendete.

Da es sich nicht immer auf zusätzliche Vorräte aus der Erde stützen konnte, dehnte sich die Goldversorgung nur durch Deflation, Handel, Plünderung oder Entwertung aus.

Die Entdeckung Amerikas im 15. Jahrhundert brachte den ersten großen Goldrausch. Spaniens Plünderung von Schätzen aus der Neuen Welt hat im 16. Jahrhundert die europäische Goldversorgung verfünffacht. Nachfolgende Goldstürme in Amerika, Australien und Südafrika fanden im 19. Jahrhundert statt.

Europas Einführung von Papiergeld erfolgte im 16. Jahrhundert unter Verwendung von Schuldtiteln privater Parteien. Während Goldmünzen und Goldbarren weiterhin das europäische Währungssystem beherrschten, begann das Papiergeld erst im 18. Jahrhundert zu dominieren. Der Kampf zwischen Papiergeld und Gold würde schließlich zur Einführung eines Goldstandards führen.

Der Aufstieg des Goldstandards

Der Goldstandard ist ein Währungssystem, in dem Papiergeld in eine feste Goldmenge frei konvertierbar ist. Mit anderen Worten, in einem solchen Geldsystem sichert Gold den Wert des Geldes. Zwischen 1696 und 1812 begann die Entwicklung und Formalisierung des Goldstandards, als die Einführung von Papiergeld einige Probleme aufwirft.

Im Jahr 1797 wurde die Umwandlung von Banknoten in Gold durch die Restriction Bill in England aufgehoben, da zu viel Kredit mit Papiergeld geschaffen wurde. Auch konstante Versorgungsungleichgewichte zwischen Gold und Silber erzeugten einen enormen Stress für die englische Wirtschaft. Ein Goldstandard war nötig, um die nötigen Kontrollen für Geld einzuleiten.

1821 wurde England das erste Land, das offiziell einen Goldstandard annahm. Der dramatische Anstieg des globalen Handels und der Produktion im 20. Jahrhundert brachte große Goldentdeckungen mit sich, was dazu beitrug, dass der Goldstandard bis ins nächste Jahrhundert intakt blieb.Da alle Handelsungleichgewichte zwischen den Nationen mit Gold ausgeglichen wurden, hatten die Regierungen einen starken Anreiz, Gold für schwierigere Zeiten zu lagern. Diese Vorräte existieren noch heute.

Der internationale Goldstandard entstand 1871 nach seiner Verabschiedung durch Deutschland. Um 1900 war die Mehrheit der entwickelten Nationen an den Goldstandard gebunden. Ironischerweise gehörten die USA zu den letzten Ländern, denen man beitritt. (Eine starke Silberlobby verhinderte, dass Gold im 19. Jahrhundert der einzige Geldstandard innerhalb der USA war.)

Von 1871 bis 1914 war der Goldstandard auf seinem Höhepunkt. In dieser Zeit bestanden in der Welt nahezu ideale politische Verhältnisse. Die Regierungen arbeiteten sehr gut zusammen, um das System funktionstüchtig zu machen, aber dies änderte sich mit dem Ausbruch des Ersten Weltkriegs 1914 für immer.

Der Fall des Goldstandards

Mit dem Ersten Weltkrieg veränderten sich die politischen Allianzen, die internationale Verschuldung nahm zu und die Staatsfinanzen verschlechterten sich. Während der Goldstandard nicht aufgehoben wurde, war er während des Krieges in der Schwebe und zeigte seine Unfähigkeit, sowohl gute als auch schlechte Zeiten durchzustehen. Dies führte zu einem Mangel an Vertrauen in den Goldstandard, der die wirtschaftlichen Schwierigkeiten nur verschärfte. Es wurde immer deutlicher, dass die Welt etwas flexibleres benötigte, um ihre Weltwirtschaft zu stützen.

Gleichzeitig blieb der Wunsch, zu den idyllischen Jahren des Goldstandards zurückzukehren, unter den Nationen stark. Da das Goldangebot weiter hinter dem Wachstum der Weltwirtschaft zurückblieb, wurden das britische Pfund und der US-Dollar zu den globalen Reservewährungen. Kleinere Länder haben mehr von diesen Währungen als von Gold gehalten. Das Ergebnis war eine akzentuierte Konsolidierung von Gold in die Hände einiger großer Nationen.

Der Börsencrash von 1929 war nur eine der Nachkriegsschwierigkeiten der Welt. Das Pfund und der französische Franc waren für andere Währungen schrecklich falsch; Kriegsschulden und Repatriierungen haben Deutschland immer noch erstickt; die Rohstoffpreise brachen zusammen; und Banken waren überfordert. Viele Länder versuchten, ihre Goldbestände zu schützen, indem sie die Zinssätze anhoben, um die Investoren anzuhalten, ihre Einlagen intakt zu halten, anstatt sie in Gold umzuwandeln. Diese höheren Zinssätze verschlimmerten die Weltwirtschaft nur noch, und schließlich wurde 1931 der Goldstandard in England aufgehoben, so dass nur noch die USA und Frankreich mit großen Goldreserven übrig blieben. (Weitere Informationen zu Zinssätzen und Gold finden Sie unter: Wie sich eine Zinserhöhung auf Gold auswirken könnte)

1934 wertete die US-Regierung Gold von 20 Dollar auf. 67 / Unzen bis 35 $. 00 / Unze, die Menge des Papiergeldes anheben, das es nahm, um eine Unze zu kaufen, um zu helfen, seine Wirtschaft zu verbessern. Da andere Nationen ihre bestehenden Goldbestände in mehr US-Dollar umwandeln konnten, kam es sofort zu einer dramatischen Abwertung des Dollars. Dieser höhere Preis für Gold erhöhte die Umwandlung von Gold in US-Dollar und ermöglichte es damit den USA, den Goldmarkt in die Enge zu treiben. Die Goldproduktion stieg so stark an, dass es 1939 genug auf der Welt gab, um den gesamten im Umlauf befindlichen Weltwährungsbestand zu ersetzen.

Als der Zweite Weltkrieg zu Ende ging, trafen sich die führenden westlichen Mächte, um das Bretton-Woods-Abkommen zu bilden, das bis 1971 den Rahmen für die globalen Devisenmärkte bilden würde. Innerhalb des Bretton-Woods-Systems wurden alle nationalen Währungen bewertet. in Bezug auf den US-Dollar, der die dominierende Reservewährung wurde. Der Dollar wiederum konnte zu einem festen Zinssatz von 35 USD pro Unze in Gold umgewandelt werden. Das globale Finanzsystem arbeitete weiterhin auf einem Goldstandard, wenn auch auf indirektere Weise.

Am Ende des Zweiten Weltkriegs hatten die USA 75% des weltweiten Geldgolds, und der Dollar war die einzige Währung, die immer noch direkt von Gold unterstützt wurde. Aber als die Welt sich nach dem Zweiten Weltkrieg wieder aufbaute, sahen die USA ihre Goldreserven stetig sinken, als Geld floss, um kriegszerrütteten Nationen zu helfen, und auch für seine eigene hohe Nachfrage nach Importen zu zahlen. Das hohe Inflationsumfeld der späten 1960er Jahre saugte das letzte bisschen Luft aus dem Goldstandard heraus.

Im Jahr 1968 verkaufte ein Goldpool (der das Goldangebot dominierte), zu dem die USA und einige europäische Nationen gehörten, den Verkauf von Gold auf dem Londoner Markt, wodurch der Markt den Goldpreis frei bestimmen konnte. Von 1968 bis 1971 konnten nur Zentralbanken mit US $ 35 USD pro Unze handeln.

Im August 1971 hob US-Präsident Richard Nixon die direkte Konvertierbarkeit von US-Dollars in Gold auf. Mit dieser Entscheidung verlor der internationale Devisenmarkt, der seit dem Inkrafttreten des Bretton-Woods-Abkommens zunehmend auf den Dollar angewiesen war, seine formale Verbindung zum Gold. Der US-Dollar und damit auch das globale Finanzsystem, das er effektiv aufrechterhielt, trat in die Ära des Fiat-Geldes ein, in dem er sich derzeit befindet.

Bottom Line

Während Gold die Menschheit seit 5 000 Jahren fasziniert, war es nicht immer die Grundlage des Geldsystems. Ein wahrer internationaler Goldstandard existierte für weniger als 50 Jahre (1871 bis 1914) - in einer Zeit von Weltfrieden und Wohlstand, die mit einem dramatischen Anstieg des Goldangebots einherging. Aber der Goldstandard war das Symptom und nicht die Ursache für diesen Frieden und Wohlstand.

Obwohl eine geringere Form des Goldstandards bis 1971 bestand, begann der Tod davon Jahrhunderte zuvor mit der Einführung von Papiergeld - ein viel flexibleres Instrument für unsere komplexe Finanzwelt. Heute wird der Goldpreis von der Nachfrage nach dem Metall bestimmt, und obwohl er nicht mehr als Standard verwendet wird, dient er immer noch einer wichtigen Verwendung. Gold ist ein bedeutender finanzieller Vermögenswert für Länder und Zentralbanken. Es wird auch von den Banken zur Absicherung gegen Kredite an ihre Regierung und als Indikator für die wirtschaftliche Gesundheit verwendet. (Siehe auch: Warum Gold wichtig ist)