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Der Volatilitätsversatz bezieht sich auf die Form impliziter Volatilitäten für Optionen, die über den Bereich der Ausübungspreise für Optionen mit demselben Verfallsdatum dargestellt werden. Die resultierende Form zeigt oft eine Neigung oder ein Lächeln, wo die impliziten Volatilitätswerte für Optionen, die weiter außerhalb des Geldes liegen, höher sind als jene für den Basispreis, der näher am Preis des zugrundeliegenden Instruments liegt.

Implizite Volatilität

Die implizite Volatilität ist die geschätzte Volatilität eines Vermögenswerts, der einer Option zugrunde liegt. Sie wird vom Preis einer Option abgeleitet und ist einer der Inputs vieler Optionspreismodelle wie der Black-Scholes-Methode. Die implizite Volatilität kann jedoch nicht direkt beobachtet werden. Vielmehr ist es das eine Element des Optionspreismodells, das aus der Formel gestrichen werden muss. Höhere implizite Volatilitäten führen zu höheren Optionspreisen.

Die implizite Volatilität zeigt im Wesentlichen die Markteinschätzung bezüglich der zukünftigen Volatilität des zugrundeliegenden Kontrakts sowohl nach oben als auch nach unten. Es liefert keine Vorhersage der Richtung. Die impliziten Volatilitätswerte steigen jedoch, wenn der Preis des Basiswerts fällt. Baisse-Märkte dürften ein größeres Risiko mit sich bringen als aufwärts tendierende.

VIX

Händler wollen im Allgemeinen hohe Volatilität verkaufen, während sie günstige Volatilität kaufen. Bestimmte Optionsstrategien sind reine Volatilitätsstrategien und versuchen, von Änderungen der Volatilität im Gegensatz zur Ausrichtung eines Vermögenswerts zu profitieren. In der Tat gibt es sogar Finanzkontrakte, die die implizite Volatilität nachbilden. Der Volatilitätsindex (VIX) ist ein Futures-Kontrakt auf die Chicago Board of Options Exchange (CBOE), der Erwartungen für die 30-Tage-Volatilität enthält. Der VIX wird unter Verwendung der impliziten Volatilitätswerte von Optionen auf den S & P 500 Index berechnet. Es wird oft als Angstindex bezeichnet. VIX steigt während des Abschwungs auf dem Markt und stellt eine höhere Volatilität auf dem Markt dar.

Arten von Skews

Es gibt verschiedene Arten von Volatilitäts-Skews. Die beiden häufigsten Arten von Skews sind Forward und Reverse Skews.

Bei Optionen mit umgekehrten Skews ist die implizite Volatilität bei niedrigeren Option-Strikes höher als bei höheren Option-Strikes. Diese Art von Skew ist häufig bei Indexoptionen vorhanden, wie z. B. im S & P 500-Index. Der Hauptgrund für diese Skew ist, dass die Marktpreise in der Möglichkeit eines großen Preisrückgangs auf dem Markt, auch wenn es eine entfernte Möglichkeit ist. Dies könnte nicht anderweitig in die Optionen außerhalb des Geldes eingepreist werden.

Bei Optionen mit einem Forward Skew steigen die impliziten Volatilitätswerte an höheren Punkten entlang der Strike-Preiskette. Bei niedrigeren Optionsstreiks ist die implizite Volatilität geringer, während sie bei höheren Ausübungspreisen höher ist.Dies ist häufig bei Rohstoffmärkten der Fall, bei denen die Wahrscheinlichkeit eines starken Preisanstiegs aufgrund einer gewissen Abnahme des Angebots größer ist. Zum Beispiel kann das Angebot bestimmter Waren durch Wetterprobleme dramatisch beeinflusst werden. Ungünstige Wetterbedingungen können zu schnellen Preissteigerungen führen. Der Markt preist diese Möglichkeit an, was sich in den impliziten Volatilitätsniveaus widerspiegelt.