Was ist ein Roll-up-Merger und warum kommt er vor?

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Was ist ein Roll-up-Merger und warum kommt er vor?
Anonim
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Ein Roll-up-Zusammenschluss ist der Prozess des Erwerbs kleinerer Unternehmen innerhalb einer Branche, um eine größere Firma zu gründen. Um ein Rollup zu starten, kaufen die Investoren Unternehmen, die sich gegenseitig ergänzen, oder könnten größere Skaleneffekte erzielen, wenn sie kombiniert werden. Oftmals sind die Investoren Private-Equity-Firmen, die sich auf eine bestimmte Branche spezialisiert haben.

Durch Roll-up-Fusionen können Ressourcen, Mitarbeiter und Produkte in einem Umfang konkurrieren, der ohne die Unterstützung der anderen Unternehmen im Roll-up schwierig oder unmöglich ist. Das Eigentum an den einzelnen Gesellschaften geht auf eine Holdinggesellschaft über und frühere Eigentümer erhalten Bargeld und Aktien für ihre Geschäfte.

Abgesehen von der Möglichkeit, die Grenzkosten zu senken, profitieren Unternehmen und Produkte von Roll-ups durch erhöhte Exposition. Namenserkennung; Zugang zu neuen Märkten oder Demografie; und aus der Expertise anderer in der Branche. Dieser Prozess hat jedoch seine Grenzen, und die Anleger müssen vorsichtig sein, um zu vermeiden, dass sie zu groß werden und Ungleichgewichte erfahren.

Bis zu einem gewissen Grad dominieren größere Unternehmen aufgrund ihrer Reputation, Skaleneffekte und größerer Produktangebote die einzelnen Märkte. Wenn es keine großen Player gibt, wird der Markt als "fragmentiert" bezeichnet. Dies bietet Equity-Investoren die Möglichkeit, eine Konsolidierung zwischen verschiedenen Einzelunternehmen durchzuführen, um die Produktivität zu steigern und den Markt effizienter zu machen.

Es kann auch der Fall sein, dass ein Markt von einem Spieler dominiert wird, der für einen seiner kleineren Wettbewerber zu groß ist, um ihn individuell herauszufordern. Ein Roll-up-Unternehmen, das aus mehreren kleineren Konkurrenten aufgebaut wurde, könnte Wettbewerb in einem Umfang bringen, der vorher nicht existierte.

Trotz aller wahrgenommenen Vorteile können Roll-Up-Fusionen schwierig durchzuführen sein. Der Versuch, verschiedene Geschäftskulturen, Infrastrukturen und Verbraucherpräferenzen zu kombinieren, kann kompliziert sein. Wenn sie nicht ordnungsgemäß ausgeführt werden, könnte ein Mangel an Kohäsion die vorgeschlagenen Vorteile beeinträchtigen.